опек+

 Министр нефти Саудовской Аравии Халид аль-Фалих заявил в воскресенье, что Китай и США будут обеспечивать здоровый мировой спрос на нефть в этом году, но еще слишком рано менять политику добычи ОПЕК + на следующей встрече группы в апреле.
«Если вы посмотрите на Венесуэлу в одиночку, вы паникуете, если вы посмотрите на США, вы скажете, что мир наводнен нефтью. Вы должны смотреть на рынок в целом. Мы считаем, что спрос в 2019 году на самом деле вполне здоров», — сказал Фалих агентству Reuters

С другой стороны, добыча в США достигла рекордного уровня в 12.1 миллионов баррелей в сутки в феврале.

Международное энергетическое агентство в своем отчете в прошлом месяце оставило свой прогноз роста спроса на 2019 год без изменений с января на уровне 1,4 миллиона баррелей в сутки.

Фалих сказал, что спрос со стороны Китая бьет рекорды месяц за месяцем и оценивает, что в 2019 году страна будет превышать 11 миллионов баррелей в сутки.

Что касается Саудовской Аравии, он сказал, что добыча нефти в апреле, как ожидается, останется на уровне этого месяца в 9,8 млн баррелей в сутки.

( Читать дальше )

Конференц-звонок «ЛУКОЙЛа» дал много инсайтов внимательному слушателю.
Если вкратце, то ожидается рост дивидендных выплат и новая программа обратного выкупа акций. Но обо всем по порядку.

В целом, менеджмент сосредоточен на создании стоимости для акционеров.
Планируется вкладывать средства в добычу высокомаржинальной нефти. Доля высокомаржинальной нефти в общей добыче в 2017 году составила 21%, в 2018 году этот показатель составил 26%, планируется рост доли высокомаржинальной нефти до 35% к 2027 году

Таргет по контролируемым издержкам: исторические показатели изменения drilling costs, lifting costs & construction costs с 2017 по 2018 год составили -5%, -2% и 0% соответственно, с учетом инфляции. Менеджмент планирует сохранять данные показатели на текущих уровнях (flat).

Эффект от налога на добавленные доходы (profit based taxes/НДД): налог позволит оптимизировать добычу углеводородов в нерентабельных или низкорентабельных месторождениях и за счет этого нарастить добычу нефти в 2х раз к 2027 году (+98 млн барр.)

( Читать дальше )

Последние две недели цены Brent торгуются в диапазоне $ 64,3-67,7 барр. После 22 февраля движение вверх цены приостановилось, но факторы в пользу сохранения среднесрочного повышательного тренда остаются действительными.   Перспектива успешного завершения китайско-американских переговоров и сокращение добычи ОПЕК+ обусловливают ожидания, что цена Brent продолжит весной движение к отметке $70 барр.

 

Заключение нового соглашения ОПЕК+ (7.12.18) о сокращении добычи на 1,2 млн барр. развернуло в декабре вверх позиции хеджевых фондов по нефти Brent. Чистые длинные позиции спекулянтов по Brent, согласно данным биржи ICE, возросли с 4 декабря 2018 г. до 26 февраля 2019 г.  на 155 млн барр. — до 291,336 млн. Рост длинных позиций на неделе 20-26 февраля продолжался вопреки заметной однодневной просадке нефтяных цен ( с $67,1 до $64,3 барр.) после твита Д. Трампа о слишком высоких нефтяных ценах.

 

Сокращение добычи ОПЕК+ происходит вследствие, прежде всего, последовательной позиции Саудовской Аравии  и санкционного давления США на Венесуэлу и Иран.  1 марта агентство Reuters опубликовало первые оценки снижения добычи ОПЕК в феврале. По данным агентства, в феврале добыча картеля сократилась на 300 тыс. б/д. относительно января. Наибольшие объемы сокращения пришлись на Саудовскую Аравию (-130 тыс. б/д) и Венесуэлу (-120 тыс. б/д). В феврале, согласно Reuters, Saudi Aramco добывала 10,25 млн б/д, что меньше целевого уровня  по соглашению ОПЕК+  (10,311 млн б/д). Благодаря этому соглашение по ограничению добычи выполнялось картелем на 100,9%. По оценкам МВФ,  для бездефицитности бюджета в 2019г.  Саудовской Аравии необходима цена Brent в диапазоне $80-85 барр. Исходя из этого, королевство заинтересовано в дальнейшем повышении нефтяных цен.  В марте Саудовская Аравия собирается снизить добычу до 9,8 млн б/д.

( Читать дальше )

 России», 01.03.19, Москва, 09:48     США решили дать бой высоким ценам на нефть. Не сумев вербальными методами повлиять на ОПЕК и остановить рост цен на нефть, американцы решили действовать самостоятельно и устроить распродажу из стратегического резерва. 
 
Нефтетрейдерам и перерабатывающим заводам будет предложена партия в объеме 6 млн баррелей.
 
Заявки на аукцион будут приниматься до 13 марта, а физическая отгрузка покупателям состоится с 1 по 31 мая — в период, когда истечет срок временных послаблений в санкциях против Ирана. Эксперты считают, что это своего рода сигнал рынку, но окажет ли он должный эффект — большой вопрос. 
Статья

Акт Шермана

Антитрестовый закон Шермана, принятый в США в начале 20 века,буквально объявил войну монополиям и крупным компаниям. В теории он имел весьма многообещающее будущее, на практике же оказался малоэффективным. В чем заключалась его суть и каковы причины неудачи его применения, читайте в статье.

( Читать дальше )

Снова Трамп твитнул типа вы ребята из ОПЕК+ офигели? И тут же полтора бакса вниз.По-моему первый в истории президент, который следит за графиками каждый божий день.

На ZeroHedge выложили хороший материал о том, как соглашение ОПЕК+ разбивается о суровую реальность. Просто несколько хороших цитат из этой статьи:

Двенадцать супертанкеров совершают рейс длинной в 21 000 миль по маршруту из Азии в США в обход Южной Африки без полезной нагрузки (только небольшое количество морской воды для балласта) поскольку производители ОПЕК ограничили поставки. Тем не менее, растущие объемы американской Light Crude должны быть экспортированы и в Атлантическом океане недостаточно танкеров для этой работы. …

Аналитики подняли свою оценку прибыльности морской доставки сырой нефти на ожидании роста экспорта из США в противовес сокращению экспорта из стран ОПЕК. … По заявлению Espen Fjermestad, нефтяного аналитика из компании Fearnley Securities AS, расположенной в Осло, практически весь доступный тоннаж в Атлантике был выбран. «В связи с тем, что корабли идут с балластом на Запад, ставки фрахта выросли и на Востоке».

( Читать дальше )

Газпром нефть: телеконференция по итогам 4К18       

Добыча. В 1К19 добыча нефти останется под давлением из-за ограничений ОПЕК+, в то время как во 2К-3К19 рост возможен, но зависит от продления соглашения ОПЕК+ во 2П19. Напомним, Газпром нефть прогнозирует рост добычи нефти на 2% г/г в 2019.

Переработка. Несмотря на отмечаемое в отрасли с начала года негативное влияние демпфирующего коэффициента отрицательного акциза, перерабатывающий сегмент Газпром нефти остается рентабельным, поскольку выплаты в госбюджет по бензину компенсируются возмещениями по дизелю.

Прогноз по капзатратам на 2019 подтвержден на уровне 370-380 млрд руб. (без изм. г/г).

Дивиденды за 4К18. Хотя коэффициент выплаты дивидендов должен остаться на уровне 35% от чистой прибыли по МСФО, Газпром нефть намерена скорректировать финальную базу для расчета дивидендов на списания активов, что приведет к более высокому эффективному коэффициенту выплаты (от нескорректированной чистой прибыли).

( Читать дальше )

Дисконт Urals к Brent сужается из-за санкций в отношении Ирана и Венесуэлы — позитивно для российских нефтяных компаний 

Экономическое эмбарго США в отношении Ирана, вновь введенное в 2018, а также новые санкции против Венесуэлы (нацеленные, в частности, на крупнейшего национального производителя нефти — PDVSA) спровоцировали дефицит предложения высокосернистой нефти на мировом рынке. Россия, которая также добывает сернистую нефть (Urals, содержание серы — 1.8%), может стать альтернативным поставщиком для НПЗ, специализирующихся на переработке сернистой нефти. Это поддерживает цену Urals, что приводит к заметному сокращению дисконта к Brent, характеризующейся более низким содержанием серы (0.4%).

В январе 2019 средняя цена Urals на европейских хабах составляла $59.8/барр., тогда как цена Brent в среднем равнялась $60.0/барр. Это предполагает дисконт Urals к Brent всего $0.2/барр. против исторического среднего $1.5-2.0/барр., которое объясняется более высоким содержанием серы в Urals, и, следовательно более низким выходом светлых нефтепродуктов. В краткосрочной перспективе низкий дисконт будет поддерживаться снижением поставок из Венесуэлы, вызванным как политическим кризисом (давление на добычу нефти: январь 2019 — падение на 1.5% м/м до 1.48 млн барр. в сутки), так и новыми санкциями США, на наш взгляд. Высокая цена Urals, несомненно, является ПОЗИТИВНЫМ фактором для российских нефтяных компаний, особенно Роснефти (получает примерно 50% выручки от продажи нефти) и ЛУКОЙЛа (около 30%), в контексте ожидаемого снижения добычи российской нефти на 230 тыс барр. в сутки. до мая 2019, в соответствии с продленным соглашением ОПЕК+.

АТОН

ОПЕК выложило февральский выпуск своего ежемесячника. На этот раз ключевая таблица выпуска по добыче нефти от стран ОПЕК выглядит следующим образом:

Добыча нефти в январе снизилась еще на 0,797 Мб/д до уровня 30,806 Мб/д. Основное снижение получено за счет сильного (-0,35 Мб/д) снижения добычи Саудовской Аравией. Постарались также и другие страны. По сравнению с октябрем добыча ОПЕК снижена на 1,552 Мб/д. Это больше, чем принимавшиеся обязательства по снижению добычи (-0,8 Мб/д) со стороны стран ОПЕК. 
Обратим внимание, что добыча ОПЕК сильно уменьшалась и в декабре. 
Тем самым, за пару месяцев ОПЕК скомпенсировало значительную часть роста добычи вне картеля.

( Читать дальше )