опек+

Транснефть из-за отсутствия отсрочки по дивидендам корректирует инвестпрограмму на 2020-2021 гг.

Транснефть вынуждена скорректировать инвестиционную программу на 2020 и 2021 годы в связи с тем, что не получила отсрочки по выплатам дивидендов. Ранее сообщалось, что Транснефть проработала «стресссценарии» бюджета, предусматривающие снижение объемов финансирования инвестиций в 2020 году на сумму свыше 45 млрд руб. (около 20% от объемов программ) и в 2021 году на сумму около 30 млрд руб. (около 12%) с планируемым их восполнением в последующих периодах — в 2022-2025 годах.

Основной причиной корректировки инвестпрограммы стало соблюдение сделки ОПЕК+, которая предполагает снижение добычи и, соответственно, поставок по системе Транснефти. По расчетам, снижение грузооборота нефти по системе и тарифной выручки может составить свыше 10% по итогам этого года. Дополнительной индексации тарифа на транспортировку нефти ФАС России в связи со снижением грузооборота нефти в настоящее время не запланировано. Также влияние оказала и выплата дивидендов за прошлый год в полном объеме и без отсрочек.

Промсвязьбанк

В 2019 году «Транснефть» завершила очередной цикл капвложений.

В настоящее время инвестиционная программа Группы в основном представляет собой капзатраты на поддержание, которые уже были оптимизированы и составляют порядка 230 млрд руб. в год.

Дополнительное сокращение инвестиций в соответствии со стресс-сценарием должно высвободить примерно 38 млрд руб. в этом году и 23 млрд руб. – в следующем, что поддержит денежные потоки Группы на фоне сокращения выручки из-за сделки ОПЕК+.

Газпромбанк

▪️Вроде и нефть росла до выхода отчёта ОПЕК, где ОПЕК понизили прогнозы по спросу на нефть. Прогноз ОПЕК вроде и плохой для нефти, а вроде должен был дать нефтяным трейдерам сигнал, что ОПЕК будут и дальше пытаться регулировать рынок для снижения вероятности избытка, что наоборот должно поддержать цены на нефть. Но, наверное нефти сейчас нужно больше драйверов для роста и самое главное уверенности, чтобы пробить $46 за Brent, так как рост нефти совпал с праздничным днём в США и вероятно это сыграло против нефти, так как в вечернюю сессию нефть не поддержали, а значит завтра картина может вполне себе изменится. Но, мы ждём что скажет сегодня Трамп. Напоминаю, очень важный уровень $46!

▪️Вроде и ОФЗ продавали опять с высоким спросом. Хотя может инвесторы уже не верят в продажи ОФЗ, так как продажа ОФЗ спонсируется нашим ЦБ. (но я не утверждаю, чтобы на всякий не клеветать на “любимый” Минфин и ЦБ).

( Читать дальше )

ЛУКОЙЛ за 9 мес. снизил добычу УВ на 11,6%, до 2,1 млн б н.э./с

Среднесуточная добыча углеводородов группой «ЛУКОЙЛ» без учета проекта Западная Курна-2 за 9 месяцев 2020 года составила 2,065 млн барр. н. э./сут., что на 11,6% ниже по сравнению с аналогичным периодом 2019 года, сообщает компания. В третьем квартале добыча составила 1,885 млн б. н. э./с, что на 4,9% ниже по сравнению со вторым кварталом.

Снижение добычи компанией обусловлено действием сделки ОПЕК+ и снижением объема поставок газа из Узбекистана в Китае вследствие низкого спроса из-за пандемии коронавируса. Более слабые операционные результаты в этом году уже стали данностью, поэтому не окажут негативного влияния на котировки ЛУКОЙЛа. Мы все равно считаем акции компании привлекательными в долгосрочной перспективе и рекомендуем их к покупке с таргетом в 6435 руб./акцию и потенциалом роста 31%.

Промсвязьбанк

Лукойл: обзор операционных результатов за 3К20     

Добыча углеводородов, исключая проект Западная Курна-2, упала на 4.9% кв/кв до 1 885 тыс. барр. в сутки из-за ограничений ОПЕК+, а также снижения поставок газа из Узбекистана в Китай в свете замедлившегося спроса на фоне пандемии COVID-19. Добыча нефти снизилась на 4.1% кв/кв до 1 448 тыс. барр. в сутки (-3.6% кв/кв на российских активах и -12.3% кв/кв за пределами России). Объемы переработки увеличились на 8.6% кв/кв до 1 178 тыс. барр. в сутки, при этом переработка на российских активах выросла на 8.8% кв/кв (810 тыс. барр. в сутки), а на европейских — на 8.2% кв/кв (368 тыс. барр. в сутки) за счет частичного восстановления объемов переработки на НПЗ в Болгарии и Италии.

ЛУКОЙЛ опубликовал в целом нейтральные операционные показатели, на наш взгляд. Финансовые результаты группы за 3К20 должны быть опубликованы 24 ноября. В настоящий момент ЛУКОЙЛ торгуется с форвардным консенсус-мультипликатором EV/EBITDA 2021 П 4.0х, что на 5% выше его среднего 2-летнего значения и предполагает дисконт 22% к российским аналогам.

Атон

Ранее я говорил о том, что ОПЕК идёт к тому, что скоро не будет существовать, так как такие страны как Нигерия, Ирак и другие не могут больше сокращать и более того, им даже сложно находится под нынешними сокращениями. 

Заметьте, что когда в марте-апреле 2020 ОПЕК, а точнее Саудовская Аравия и Россия поругались, то вмешался Трамп и уже тут не известно, повлиял ли Трамп как-то на отношения Саудовской Аравии и России, но факт в том, что Трамп учувствовал в налаживание отношений в ОПЕК.
Кстати, в некоторых странах участницах ОПЕК признали, что будут скучать по Трампу, что звучит очень парадоксально и смешно, так как США в целом не признают ОПЕК.

Байден же, у которого курс на Зелёную Энергетику, при следующем конфликте в ОПЕК, как Трамп вмешиваться не будет. Скорее даже наоборот, ещё больше провоцировать этот конфликт. Объясняю:

Сейчас активно педалируется то, что Байден уничтожит ископаемое топливо и будет править Зелёная Энергетика (вместе с Tesla). Но, все отказываются смотреть на сам переход на зелёную энергетику, а для политиков и экономики, необходим выгодный и добровольный переход на зелёную энергетику.
Каждый американский президент клянётся обеспечить американского потребителя дешёвым топливом и для того, чтобы перейти на Зелёную Энергию, нужно сделать Зелёную Энергию дешевле и выгоднее, обычной ископаемой.

( Читать дальше )

Премьер-министр Михаил Мишустин предложил назначить главу «РусГидро» Николая Шульгинована на должность министра энергетики.

Назначение на должность министра энергетики Николая Шульгинова мы считаем умеренно позитивным событием для электроэнергетической отрасли. Приход в министерство человека из реального сектора может положительно повлиять на развитие отрасли, которая сейчас стоит на пороге нового инвестиционного цикла.

Малых Наталия
ГК «Финам»

Шульгинов работает в секторе электроэнергетики с 1975 года и возглавляет одну из крупнейших генерирующих компаний «РусГидро» с 2015 года, которая является главным оператором ТЭС на Дальнем Востоке. Для «РусГидро», в частности, это может поспособствовать решению «застывших» вопросов, в частности по базовой доходности программы модернизации ТЭС в ДФО. В инвестиционном сообществе также ожидают одобрения так называемых «сетевых» реформ и перехода региональных сетевых компаний на долгосрочные тарифные соглашения.

( Читать дальше )

Нефть сегодня сильно растёт, так как оптимизма на нефти хоть отбавляй. 


▪️ОПЕК намеренны продлить до конца 2022 года + скорректировать сделку выше ожиданий любых аналитиков. 

▪️Pfizer и BioNTech сообщили об успешном испытании вакцины и что это самый большой прорыв в медицине за 100 лет, но самое главное — это то, что регистрация вакцины ожидается в ноябре. А также компании сообщили о том, что в 2020 будет уже 50 миллионов доз вакцины, а в 2021 1.3 млрд доз – СИЛЬНО!

Нефть (Brent), естественно, взлетела на этих новостях к $43.50, и я так скажу:
Новости действительно хорошие и это уже выглядит как разворот, если вакцинирование не упрётся в какое-то препятствие. Не забываем, что есть риски в виде мутации коронавируса и с разными проверками-одобрениями вакцины.

А вот в сделку ОПЕК я не верю, так как Ливия собирается нарастить добычу до 1.7 миллиона баррелей в сутки прежде чем войти в соглашение ОПЕК. Тем временем США наращивают буровую активность, и я очень сомневаюсь в том, что страны участницы, которые и так уже изнемогают от нынешнего сокращения пойдут на ещё одно.
Да и в целом нет смысла корректировать сделку. Мы на пороге вакцины и нефть полетела вверх, максимум что можно сделать это продлить нынешнее сокращение до первого квартала и тогда в моменте вакцинирования спрос будет расти сам собой и этого будет более чем достаточно. Скорее всего лидеры ОПЕК выступают с такими заявлениями в качестве регулирования ценовых ожиданий. Не зря бен Сальман заявлял в июне, что ОПЕК будет перенимать тактики центробанков на рынке нефти.

( Читать дальше )

Всем известно, что в России количество случаев заразившихся людей коронавирусом бьет рекорды. Правительство на этом фоне бездействует. В Европе локдауны уже приняли несколько стран.

Почему нефть росла до недавнего времени. Потому что ОПЕК+ принимали сокращения добычи в своих странах, и производство нефти стало постепенно равняться уровню потребления, после первой волны коронавируса. Сейчас вторая волна коронавируса в Европе и РФ. И опять потребление нефти сокращается, особенно в Европе. В Китае в нескольких провинциях также наблюдается вторая волна вспышек. И сели Китай опять введет карантин, тогда мы опять увидим нефть по 20 долларов США за баррель.

Пока этого не происходит, однако коронавирусные сообщения из мировых стран давят нефтяные цены. Где дно сейчас никто не знает, однако рост нефти возможен, если РФ будет активнее принимать какие то меры борьбы с коронавирусом. 

За девять месяцев 2020 года «ФосАгро» нарастило производство фосфорсодержащих и азотных удобрений на 5% г/г, до 7,5 млн тонн. Доля этой продукции в выручке компании составляет 84% и 16%. Данные последней отчетности в очередной раз подтвердили эластичность спроса на продукцию «ФосАгро» в периоды шоков. Эта величина близка к средним за 2013-2019 годы значениям диапазона прироста продаж продукции компании в натуральном выражении, который в среднем равнялся 8,8% г/г. На минимуме рост был в 2015 году, в период шока на сырьевом рынке и кризиса на рынке деривативов, тогда эта величина составила сравнительно небольшие -3% г/г.

В первом полугодии выручка «ФосАгро» сократилась на 4%, до 241,7 млрд руб., на фоне снижения мировых цен на продукцию компании в первом квартале. Во втором и третьем квартале цены на удобрения активно восстанавливались.

В апреле-июне выручка «ФосАгро» выросла на 3,1% г/г и составила 59,9 млрд руб. благодаря усилению спроса на внешних рынках, позволившему увеличить экспортные продажи на 28,2%.

( Читать дальше )