опек+

Согласно отчетности, «Роснефть» закончила 1К20 с чистым убытком (156 млрд руб.), который был ожидаем и в значительной степени объясняется отрицательным эффектом от курсовых разниц в размере 177 млрд руб.

Величина свободного денежного потока оказалась выше наших прогнозов и была, в числе прочего, поддержана снижением капзатрат на 16% кв/кв. Объем чистого долга без учета предоплат, по нашим оценкам, снизился на $6.4 млрд, что отражает, в том числе, валютную переоценку рублевых обязательств.

В целом, результаты 1К20, хотя и ухудшились под влиянием неблагоприятной макроэкономической конъюнктуры, оказались несколько лучше консенсус-прогноза. В ходе телеконференции мы сосредоточимся на прогнозе менеджмента на 2К20, который, как ожидается, станет самым сложным кварталом этого года.

Бутко Анна
«Атон»

На выручку и EBITDA в 1К20 отрицательно повлияла неблагоприятная макроэкономическая обстановка, но они все же оказались чуть выше консенсуса. Размер выручки (1 765 млрд руб., -21% кв/кв) оказался несколько выше консенсуса и наших ожиданий. Тем не менее, негативное влияние на выручку оказали снижение цен на нефть (в рублевом выражении средняя стоимость Urals упала на 18.5% кв/кв), а также сокращение добычи.

( Читать дальше )

ОПЕК: Спрос на нефть будет оставаться низким.

13.05.2020 16:30
Мировой спрос на нефть во 2-м квартале, вероятно, упадет на 18% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в связи с экономическими последствиями пандемии. Такой прогноз в среду представила Организация стран-экспортеров нефти (ОПЕК).

В ежемесячном отчете картеля прогнозируется падение мирового спроса на нефть во 2-м квартале до 81,3 млн баррелей в день против 98,6 млн баррелей в день в аналогичном периоде 2019 года.

«Пандемия Covid-19 привела к рецессии в экономике, ослабляя спрос на нефть во многих странах по всему миру и приводя к непредвиденным негативным последствиям для (сектора) транспортного топлива», – отмечается в отчете ОПЕК.

Несмотря на масштабные по историческим меркам сокращения предложения ОПЕК и Большой двадцатки, согласованные в апреле, многие инвесторы опасаются снижения спроса на топливо в следующие месяцы, поскольку неясно, сколько времени понадобится крупнейшим экономикам мира для ограничения распространения коронавируса и возвращения к нормальной ситуации.

( Читать дальше )

Вышел майский месячный обзор ОПЕК по нефти. Он получился весьма интересным и необычным. Ключевая таблица обзора с данными добычи нефти за апрель выглядит следующим образом:

Согласно данным обзора добыча нефти в апреле выросла сразу на 1,798 Мб/д. Особенно постарались Саудовская Аравия, прибавившая 1,553 Мб/д. Хорошую прибавку добычи показали Кувейт (+0,259 Мб/д) и ОАЭ (+0,332 Мб/д).  

Однако сейчас обстановка изменяется слишком стремительно, чтобы вышедшие данные по итогам прошлого месяца могли сильно повлиять на цены. Гораздо важнее сейчас то, как страны ОПЕК+ будут реально сокращать добычу в мае.

Что касается данных по спросу, то здесь ОПЕК отмечает, что в 2019 году рост мирового спроса на нефть составил около 0,83 Мб/д. Привычной картины роста спроса на нефть в 2020 году уже не увидеть. По оценкам ОПЕК в текущем году мировой спрос на нефть снизится на 9,07 Мб/д почти до 90 Мб/д. Худшее сокращение спроса на нефть по всему миру проявятся во 2К20, и в основном в развитых странах. Европа, с транспортом и промышленным топливом, пострадала больше всего.

( Читать дальше )

( Читать дальше )

Мы пересмотрели прогнозную цену акций «Лукойла» после обвала мирового рынка нефти, произошедшего из-за расторжения сделки ОПЕК+ и распространению вирусной пандемии.

Образовавшийся профицит нефти привел к снижению цен на нефть до двадцатилетнего минимума, и мы понизили прогноз финансовых показателей компании на среднесрочную перспективу с целью отразить радикально изменившуюся рыночную конъюнктуру. Мы полагаем, что котировки компании частично учитывают восстановление баланса на рынке нефти, рост акций превысил 30% с минимума в середине марта, и считаем, что они могут вырасти на 20% от текущего уровня к концу года.

Мы понизили прогноз средней цены Brent на 2020 г. почти в два раза до $35 за баррель с учетом обвала цен и резкого роста предложения в первые 4 месяца 2020 г. Бывшие страны-участницы ОПЕК+ приняли новое соглашение по сокращению добычи на 9,7 млн баррелей в сутки с мая, однако этих мер, на наш взгляд, будет недостаточно: избыток нефти уже на текущий момент превышает 20 млн б/с. Во 2 полугодии помимо влияния сделки ОПЕК+ на предложение нефти будет давить естественное сокращение добычи странами, не входящими в соглашение, из-за их неспособности получать прибыль при низких ценах на нефть. В результате мы ожидаем постепенного устранения рыночной неэффективности и сокращения большей части профицита на рынке нефти к концу года. Однако надеяться на более высокие цены, чем в среднем 35 долл. за баррель Brent в 2020 г., на наш взгляд, преждевременно, что не отменяет вероятности более ускоренного падения мировой добычи и более быстрого завершения пандемии.

( Читать дальше )

( Читать дальше )

( Читать дальше )

Как сообщает агентство “Интерфакс” со ссылкой на анонимные источники, знакомые с предварительными данными статистики за май, российские нефтедобывающие компании начали сокращать добычу, вплотную приблизившись к отсечке по сокращениям в рамках сделки ОПЕК+.

Согласно материалам агентства, среднесуточная добыча жидких углеводородов (сырой нефти и газового конденсата) в первые пять дней мая снизилась на 16% п о сравнению с тем же периодом апреля и составила 9,5 млн барр./сутки (против 11,3 в среднем за апрель). Оценивая добычу нестабильного газового конденсата на уровне 0,9 млн барр./сутки, мы предполагаем, что добыча сырой нефти могла составить порядка 8,6-8,7 млн барр./сутки, что на 0,1-0,2 млн барр. больше квоты, отведенной в рамках соглашения с ОПЕК+ (8,5 млн барр./сутки). В то время как крупные нефтяные компании в среднем сократили объемы добычи на 18% (в том числе Роснефть сократила добычу на 16%, Лукойл – на 21%), газовые компании, такие как НОВАТЭК и Газпром, сократили добычу на весьма умеренные 4% и 13% соответственно.

( Читать дальше )

Глава 8 ШОК СПРОСА


Терминал Кушинг  — мировой центр ценообразования на нефть, ключевой пункт сбора легкой малосернистой нефти, известной как западнотехасская средняя нефть  (в английской аббревиатуре — WTI). Кушинг объявил себя «нефтепроводным перекрестком мира», как гласит надпись на главном въезде в город. Оттуда сырая нефть поступает на нефтеперерабатывающие заводы.

Уникальность роли Кушинга в новой глобальной нефтяной отрасли объясняется тем, что нефть марки WTI является общепризнанным эталоном, относительно которого устанавливается цена на другие марки.

В 1983 г. началась торговля нефтяными фьючерсами, и возникла потребность в пункте физической поставки. Кушинг с его разветвленной сетью трубопроводов и резервуарами, а также удобным местоположением в центре страны стал очевидным выбором. Каждый день через Кушинг проходит 1,1 млн баррелей нефти. Нефть в Кушинге является физическим товаром, «реальным воплощением» бумажных и электронных баррелей, торгуемых по всему миру.

( Читать дальше )

( Читать дальше )