операционные результаты

• За 9 мес. 2024 года выручка Компании выросла на 34% до 10 657 млн руб. Темп роста выручки Компании вдвое выше, чем темп роста фармацевтического рынка, который составил около 17%.
• Доля препаратов Эндокринологического и Онкологического портфелей в выручке за 9 мес. 2024 года составила 53%. Фундаментальное изменение структуры выручки, как прогнозировал ПРОМОМЕД, обусловлено опережающими темпами роста этих сегментов, а также выводом новых препаратов из области Эндокринологии и Онкологии в рынок.
• В сегменте Эндокринология выручка за 9 мес. 2024 года выросла на 49% по сравнению с 9 мес. 2023 года и составила 3,1 млрд руб., за счет успешных продаж новых продуктов для терапии лишнего веса и ожирения — Энлигрия®, и для лечения диабета — Квинсента®.

• ДОБЫЧА УГЛЕВОДОРОДОВ ЗА 9 МЕС. 2024 Г. СОСТАВИЛА 193,4 МЛН Т Н.Э.
• ДОБЫЧА ЖИДКИХ УГЛЕВОДОРОДОВ ЗА 9 МЕС. 2024 Г. – 138,3 МЛН Т
• ДОБЫЧА ГАЗА ЗА 9 МЕС. 2024 Г. – 67,0 МЛРД КУБ. М
• ПОКАЗАТЕЛЬ EBITDA ЗА 9 МЕС. 2024 Г.СОСТАВИЛ 2 321 МЛРД РУБ.
• ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ, ОТНОСЯЩАЯСЯ К АКЦИОНЕРАМ «РОСНЕФТИ», ЗА 9 МЕС. 2024 Г. СОСТАВИЛА 926 МЛРД РУБ.
• СВОБОДНЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ПОТОК ЗА 9 МЕС. 2024 Г.– 1 075 МЛРД РУБ.
• УДЕЛЬНЫЕ ОПЕРАЦИОННЫЕ ЗАТРАТЫ НА ДОБЫЧУ ЗА 9 МЕС. 2024 Г. СОСТАВИЛИ 2,8 ДОЛЛ. / БАРР. Н. Э.

ПАО «НК «Роснефть» (далее – «Роснефть», Компания) публикует результаты за 9 мес. 2024 г., подготовленные в соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности (МСФО).

* Пересмотрено в связи с завершением в 2023 г. распределения цены приобретений 2022-2023 гг.

Крупнейший отечественный авиаперевозчик Аэрофлот представил неоднозначные финансовые результаты за третий квартал 2024 года.

Выручка растёт, хотя и замедляется из-за высокой базы прошлого года, благодаря увеличению пассажиропотока на 15% и загруженности кресел свыше 92%. Это, в свою очередь, ведёт к росту цен на авиабилеты на фоне увеличения доходов населения.

Скорректированная EBITDA снизилась из-за резкого роста затрат на оплату труда более чем на 65%, связанного с расширением производственной программы и улучшением условий труда. Также на 2,6 раза возросли затраты на техобслуживание воздушных судов из-за роста цен на запчасти и низкой базы прошлого года.

Несмотря на это, в третьем квартале компания продолжила демонстрировать чистую прибыль благодаря отсутствию негативной валютной переоценки по сравнению с аналогичным периодом годом ранее.



Мы сохраняем нейтральный взгляд на акции Аэрофлота. Ожидаем, что чистая прибыль группы в четвертом квартале может оказаться под давлением на фоне замедления темпов роста выручки, индексации заработных плат пилотов на 30%, а также отрицательных валютных переоценок лизинговых контрактов в результате резкого ослабления рубля. По нашим оценкам, это снижает вероятность выплаты дивидендов за 2024 год.

«Аэрофлот завершил высокий летний сезон: выручка в третьем квартале увеличилась на 37,3%, EBITDA без учета неоперационых эффектов составила 67,1 млрд руб., получена чистая прибыль.

В основе положительных результатов третьего квартала – активное развитие перевозок, увеличение налета по парку воздушных судов и повышение операционной эффективности, в том числе рост процента занятости кресел, который достиг рекордных 92,3%, а также контроль над расходами.

Условия, в которых работает Группа «Аэрофлот», остаются сложными: ограничения международных полетов требуют нестандартных решений, происходит ускоренный переход на российские ИТ-решения и развитие собственных компетенций, дорожает керосин, повышаются аэропортовые сборы, расходы на ремонты, отмечается инфляционное давление на другие статьи операционных расходов. В этой среде особенно важны отраслевые инструменты, обеспечивающие предсказуемость ключевых затрат, прежде всего топливный демпфер. В третьем квартале он, как и раньше, компенсировал часть роста расходов на керосин, однако с учетом динамики экспортной цены отмечается его материальное сокращение по сравнению с сопоставим периодом прошлого года.

АФК «СИСТЕМА» — РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 3-Й КВАРТАЛ 2024:

Консолидированная выручка компании увеличилась на 12,9% г/г до 313,3 млрд рублей, консолидированный показатель OIBDA вырос на 5,4% г/г до 84,3 млрд рублей. Компания отчиталась о консолидированном чистом убытке за 3-й квартал в размере 2,6 млрд рублей (при этом за 9 месяцев она заработала 1,8 млрд рублей чистой прибыли), что отражает рост процентных расходов. Чистые финансовые обязательства корпоративного центра составили 288,7 млрд рублей (+12,6% по сравнению с предыдущим кварталом), при этом средневзвешенная ставка по портфелю облигаций составила 13,6% против 11,5% во 2-м квартале 2024 и 10,2% в 1-м квартале.

Мы оцениваем результаты как умеренно негативные. Основное беспокойство вызывает увеличение чистого долга вкупе с ростом процентных расходов. По нашим оценкам, АФК «Система» торгуется с дисконтом около 60% к СЧА, что в пределах наблюдаемого исторического диапазона (55-60%), и мы не видим причин для сокращения дисконта в ближайшей перспективе.

Онлайн-гипермаркет Всеинструменты отчитался по МСФО за девять месяцев

Результаты
— выручка: ₽120 млрд (+23%)
— EBITDA: ₽9,3 млрд (+52%)
— скорр. чистая прибыль: ₽2,2 млрд (-12%)
— чистый долг/EBITDA: 2х. На 30 июня 2024 года отношение составляло 1,8х, на 31 декабря 2023 года — 2х

Компания связывает падение чистой прибыли с повышением процентных расходов по аренде и займам, при этом рост выручки обусловлен увеличением заказов и среднего чека. ВИ.РУ прогнозирует выручку за 2024 год на уровне ₽165-170 млрд.

Темпы роста выручки замедляются, а увеличение ключевой ставки более чем удвоило процентные расходы, что давит на прибыль. Тем не менее, цели по выручке за год вполне достижимы, так как 4-й квартал традиционно лучший для компании. Мы нейтрально оцениваем перспективу инвестиций в акции ВИ.РУ: бумаги стали дешевле IPO, но стоит следить за будущими показателями, так как замедление экономики может привести к слабым продажам.

Отчет Т-Банка оказался лучше ожиданий рынка и наших прогнозов, что связано с хорошими результатами бизнеса и консолидацией Росбанка, завершение которой запланировано на январь.
Мы уверены, что банк достигнет своей цели по прибыли в этом году, однако в 2025 году рост усложнится из-за замедления розничного кредитования.

Сегодня компания представила результаты за 9 мес.:
• Выручка: 43 млрд руб. (+16% г/г)
• EBITDA: 19,3 млрд руб. (+31% г/г)
• Рентабельность по EBITDA: 45% (+5 п.п.)
• Чистый убыток: 10 млрд руб. (+13% г/г)

Выручка Селигдара увеличилась благодаря росту продаж и мировых цен на золото, при этом себестоимость осталась на уровне прошлого года, что повысило рентабельность EBITDA до 45%. Однако компания понесла чистый убыток в 10 млрд руб., в основном из-за «бумажных» убытков от курсовых разниц.
Рост цен на золото увеличивает расходы на выплаты по облигациям, что также усиливается за счет повышения ключевой ставки. Несмотря на это, риски долговой нагрузки низкие, так как операционный денежный поток покрывает обязательства. Однако на капитальные затраты средств не хватает, и компания вынуждена привлекать новые займы.
Бизнес выглядит устойчивым, но рост цен на золото не дает прибыли из-за увеличения процентных платежей и девальвации. Драйверов роста акций мы не видим, и в ближайшей перспективе котировки будут следовать общей рыночной динамике.

ТКС в четверг, 28 ноября, отчитается за III квартал по МСФО 2024 и проведет телеконференцию с менеджментом, посвященную результатам группы. 

Мнение аналитиков БКС Мир инвестиций:
• Чистый процентный доход, по нашим оценкам, вырос на 50% в годовом (г/г) и на 19% в квартальном (к/к) сопоставлении, до 92,5 млрд руб., на фоне повышения процентных ставок и продолжающегося роста кредитного портфеля за счет консолидации Росбанка (+133% к/к, +212% г/г — до 2 772 млрд руб.).
• Комиссионный доход, по нашим ожиданиям, увеличился на 55% г/г и 21% к/к, до 29,1 млрд руб., на фоне дальнейшего роста клиентской активности и клиентской базы.
• На фоне роста кредитного портфеля отчисления в резерв, вероятно, покажут рост до 27,5 млрд руб. (+99% г/г, +19% к/к), а стоимость риска останется на уровне II квартала — 6,9%.
• С учетом роста бизнеса операционные расходы, вероятно, выросли до 75,7 млрд руб. (+50% г/г, +27% к/к). Отношение операционных расходов к операционным доходам, по нашему прогнозу, составит 54,7% после 53,1% во II квартале.