операционные результаты

13 августа 2024 года, Москва. — ПАО «Аэрофлот» (тикер на Московской Бирже: AFLT) сегодня публикует операционные результаты Группы «Аэрофлот» за июль и семь месяцев 2024 года[1].

Ключевые результаты июля 2024 года

• Объём перевозок увеличился на 14,7% по сравнению с июлем 2023 года и составил 5,8 млн пассажиров.
• На внутренних линиях перевезено 4,7 млн пассажиров, на 11,6% больше, чем в июле 2023 года и на 7,2% больше, чем в июле 2021 года.
• На международных линиях перевозки выросли на 29,1% год к году и на 34,0% к июлю 2021 года, до 1,2 млн пассажиров.
• Пассажирооборот увеличился на 16,8%, предельный пассажирооборот — на 14,3%.
• Процент занятости пассажирских кресел составил 92,5%, увеличившись на 1,9 п.п. год к году; на внутренних линиях показатель достиг 93,7%, на международных — 89,8%.
• Авиакомпания Аэрофлот перевезла 3,2 млн пассажиров, на 15,3% больше по сравнению с июлем 2023 года, пассажирооборот увеличился на 21,9%.

Пассажиропоток Группы «Аэрофлот» вырос на 14,7% год к году и составил 5,8 млн человек.

✈️ Перевозки на внутренних линиях на 11,6% превысили уровень июля 2023 года и на 7,2% июля 2021 года.

✈️ На международных линиях перевозки выросли на 29,1% и на 34,0% к июлю 2023 и 2021 года соответственно.

✈️ Объём провозных емкостей увеличился на 14,3%, выполненный пассажирооборот – на 16,8%.

✈️ Занятость кресел составила 92,5%, увеличившись на 1,9 п.п. год к году.

Подробнее в пресс-релизе на сайте компании: https://ir.aeroflot.ru/ru/akcioneram-i-investoram/

В годовом сопоставлении результаты АЛРОСА оказались слабее, однако скорректированная EBITDA (на основе расчетов АТОН) превысила консенсус на 9%.

Благодаря реализации запасов, выручка выросла на 36% п/п и составила 179 млрд рублей (-6% г/г). Скорректированная EBITDA за полугодие составила, по нашим оценкам, 65 млрд руб., превысив консенсус-прогноз на 11%.

Свободный денежный поток (FCF) в 1п24 составил 36 млрд руб. (доходность 8%) на фоне реализации накопленных ранее запасов, что оказалось на 17% выше оценок консенсуса и примерно соответствовало нашим ожиданиям.

Согласно дивидендной политике компании, выплата может составить 100% свободного денежного потока (4,9 руб. на акцию), но не менее 50% чистой прибыли (2,5 руб. на акцию).

Сохраняем положительный долгосрочный взгляд на акции «Алросы» на фоне привлекательной оценки: акции компании торгуются с мультипликатором EV/EBITDA 12M 3,6х — дисконт ~40% к средне историческим значениям. 

Предварительные результаты ПАО «МГКЛ» за семь месяцев 2024 года:

Выручка выросла в 4,1 раза до 3,44 млрд руб. (по отношению к аналогичному периоду 2023 г).

Общий портфель группы (ломбард+ресейл) вырос более чем в 1,6 раза до 1,25 млрд руб.

Доля товаров, хранящихся в портфеле более 90 дней, сократилась с 34% до 13%.

Показатели выросли за счет:

• Органического роста ломбардного направления;
• Наращивания присутствия на рынке ресейла и маркетплейсах;
• Развития вторичного трейдинга драгоценных металлов;

Три ведущих инвестиционных дома — «Синара», «Цифра брокер» и «Финам» сходятся во мнении, что апсайд в акциях #MGKL может быть на уровне до 36% в горизонте ближайших 12 месяцев

. ИБ «Синара» оценивает стоимость акции в 3,5 рубля к концу 2024 года.
«Цифра брокер» прогнозирует справедливую стоимость акции в горизонте 12 месяцев на уровне 3,58 руб.
«Финам» оценивает стоимость акции в горизонте 12 месяцев на уровне 2,95 руб.

Результаты по МСФО:
Год к году выручка выросла всего на 8%, так как выработку электроэнергии снизили на 1%. Скорректированная чистая прибыль увеличилась на 40% из‑за роста процентных доходов. Денежная позиция достигла 69 млрд ₽ и превысила 60% капитализации компании.

Оценка SberCIB — «покупать», таргет — 2,55 ₽ за акцию. Прогнозные коэффициенты EV/EBITDA на этот год — 0,4, P/E — 2,8. Это очень дёшево, даже с учётом отсутствия дивидендов.

Операционные результаты

Деньги

Ростелеком в среду, 14 августа, раскроет результаты за II квартал по МСФО и в 14:00 МСК проведет телеконференцию для инвесторов.

• Мы прогнозируем увеличение выручки во II квартале 2024 г. на 9%, до 180 млрд руб. (здесь и далее рост относительно II квартала 2023 г.). Ключевыми факторами роста, вероятно, останутся мобильные, цифровые и облачные услуги.
• По нашим прогнозам, скорректированная EBITDA вырастет на 14%, до 72 млрд руб. (рентабельность 40%). Кроме роста выручки, по нашему прогнозу, этому поможет база сравнения — более высокие начисления в резервы во II квартале 2023 г. С корректировкой на базу сравнения мы ждем увеличения показателя на 7% — немного медленнее выручки за счет опережающего роста расходов на персонал.
• Прогнозируем снижение чистой прибыли на 2%, до 9,3 млрд руб. (рентабельность 5%). Рост амортизации и процентных расходов, по нашим ожиданиям, нивелирует увеличение EBITDA.

Таким образом, ждем роста выручки и EBITDA. Полагаем, позитивная динамика EBITDA частично обусловлена эффектом базы сравнения. На уровне чистой прибыли рост может быть нивелирован увеличением процентных расходов. Однако в целом мы ожидаем неплохих результатов.