потребительский сектор

За 1-е полугодие 2023г в США подано максимальное (340 шт) с 2013 г количество заявлений о корпоративном банкротстве, в лидерах — потребительский сектор.

tass.ru/ekonomika/18267859

Экономическая активность населения сохраняется на высоком уровне, а потребительский спрос восстанавливается (данные ЦБ). Так, за первые 2 недели июня одним из основных драйверов роста денежных потоков в экономике стали поступления на счета предприятий потребительского сектора.

По итогам мая-июня прогнозируем увеличение роста розничных продаж. В статистике за май ждем рост розничной торговли на 8-8,5% г/г. В июне не исключаем ускорение в районе +9% г/г. При подтверждении ожиданий к концу 2 квартала розничный спрос вплотную приблизится к докризисному уровню и имеет все шансы превысить его в 3 квартале.

Полагаем, что дальнейшее оживление потребительской активности сможет оказать поддержку и акциям потребительского сектора. С конца мая он выглядит лучше индекса МосБиржи, особенно это относится к акциям Абрау-Дюрсо и Белуги.

Промсвязьбанк

Colgate-Palmolive Company
As of September 30, 2022 outstanding 835,214,210 shares
www.sec.gov/ix?doc=/Archives/edgar/data/0000021665/000002166522000027/cl-20220930.htm
Капитализация на 27.01.2023г: $60,478 млрд

Общий долг на 31.12.2020г: $14,819 млрд
Общий долг на 31.12.2021г: $14,069 млрд
Общий долг на 31.12.2022г: $14,925 млрд

Выручка 2019г: $15,693 млрд
Выручка 9 мес 2020г: $12,147 млрд
Выручка 2020г: $16,471 млрд
Выручка 9 мес 2021г: $13,018 млрд
Выручка 2021г: $17,421 млрд
Выручка 1 кв 2022г: $4,399 млрд
Выручка 6 мес 2022г: $8,883 млрд
Выручка 9 мес 2022г: $13,338 млрд
Выручка 2022г: $17,967 млрд

Прибыль 9 мес 2018г: $1,915 млрд
Прибыль 2018г: $2,558 млрд
Прибыль 9 мес 2019г: 1,845 млрд
Прибыль 2019г: $2,527 млрд
Прибыль 9 мес 2020г: $2,168 млрд
Прибыль 2020г: $2,860 млрд
Прибыль 9 мес 2021г: $2,150 млрд
Прибыль 2021г: $2,338 млрд
Прибыль 1 кв 2022г: $603 млн
Прибыль 6 мес 2022г: $1,242 млрд
Прибыль 9 мес 2022г: $1,924 млрд


( Читать дальше )

The Procter & Gamble Company
There were 2,369,696,862 shares of Common Stock outstanding as of September 30, 2022.
www.sec.gov/ix?doc=/Archives/edgar/data/0000080424/000008042422000102/pg-20220930.htm
Капитализация на 19.01.2023г: $341,568 млрд

Общий долг FY – 30.06.2020г: $73,822 млрд
Общий долг FY – 30.06.2021г: $72,653 млрд
Общий долг FY – 30.06.2022г: $70,354 млрд
Общий долг 6 мес – 31.12.2022г: $72,990 млрд

Выручка FY – 30.06.2020г: $70,950 млрд
Выручка 6 мес – 31.12.2020г: $39,063 млрд
Выручка FY – 30.06.2021г: $76,118 млрд
Выручка 6 мес – 31.12.2021г: $41,291 млрд
Выручка FY — 30.06.2022г: $80,187 млрд
Выручка 1 кв – 30.09.2022г: $20,612 млрд
Выручка 6 мес – 31.12.2022г: $41,385 млрд

Прибыль 6 мес – 31.12.2019г: $7,360 млрд
Прибыль FY – 30.06.2020г: $13,027 млрд
Прибыль 6 мес – 31.12.2020г: $8,195 млрд
Прибыль FY – 30.06.2021г: $14,306 млрд
Прибыль 1 кв – 30.09.2021г: $4,126 млрд
Прибыль 6 мес – 31.12.2021г: $8,368 млрд
Прибыль 9 мес – 31.03.2022г: $11,735 млрд

( Читать дальше )

Индекс потребительских настроений за месяц потерял -5,1 пунктов.
Индекс текущих настроений +0,2 а вот индекс ожиданий снизился сразу на 8,6 пунктов.
ЦБ: На фоне роста неопределенности увеличилась склонность домохозяйств к сбережению, в том числе в наличных, а склонность к покупкам дорогостоящих товаров, напротив, снизилась.

https://www.kommersant.ru/doc/5645560

Нефтегазовый сектор

«Газпром» по итогам минувшей недели подешевел на 6,4%, хотя получал поддержку в преддверии дивидендной отсечки. Торговый объем за 20 дней вырос к среднему показателю за 3 месяца на 70%. Это лучший показатель в секторе. В понедельник акции компании ожидаемо рухнули после того, как стали торговаться без дивидендов, размер которых составляет 51,03 рубля на акцию (около 26% от цены закрытия в пятницу). Утром акции «Газпрома» падали почти на 30%. Мосбиржа ввела по акциям газового гиганта дискретный аукцион.

Мы не исключаем, что некоторые инвесторы попытаются спекулятивно купить GAZP после существенной просадки. Если и присоединяться к тактическим покупкам, то небольшим объемом. Совсем неочевидно, что дивидендный гэп удастся закрыть быстро. Неопределенность в отношении перспектив «Газпрома» обусловлена не только внешними обстоятельствами (эмбарго и «потолок» затронут «Газпром нефть»), но и отсутствием на рынке понимания стратегии компании в новых рыночных условиях. С инвестиционной точки зрения мы сохраняем рекомендацию по акциям «Газпрома» «НА УРОВНЕ РЫНКА».

( Читать дальше )

ЦБ мониторит платежи и раскрывает некоторые данные.
В сентябре средний объем платежей был на 2,5% ниже уровня 2 квартала этого года.
В отраслях потребительского спроса снижение составило 5,1% после спала 1,5% в августе. 
При этом спрос в пищевой отрасли вырос.
Динамика трат на непродовольственные товары продолжает ухудшаться.
 

https://www.kommersant.ru/doc/5606481

Исторический анализ циклов показывает, что относительные показатели секторов фондового рынка имеют тенденцию меняться по мере того, как экономика в целом переходит от одной стадии делового цикла к другой. Фаза раннего цикла — расширение — характеризуются самой высокой абсолютной доходностью инвестиций.

📌 Начиная с 1962 года акции демонстрировали наибольшую эффективность, генерируя около 25% годовых на этом этапе, который в среднем длится примерно год. В этот же период облигации приносили инвесторам около 6,5% годовых, а вложения в инструменты денежного рынка, включая краткосрочные депозиты — менее 4% годовых.

📈 Высокая доходность акций объяснима выгодами, которые получает бизнес от типичного сочетания в начале этого цикла низких процентных ставок. Они ускоряют рост потребительских расходов и инвестиций, а также экономический подъем в целом.

💡 На этой стадии наибольшую выгоду получают производители потребительских товаров, а также чувствительные к процентным ставкам финансовые и строительные компании, производители материалов и промышленные предприятия.

Акции компаний здравоохранения, коммунальных услуг и связи исторически демонстрировали низкие показатели доходности на ранней стадии цикла, поскольку носят защитный характер из-за довольно постоянного спроса на всех этапах цикла.

Apple (AAPL) опубликовала отчёт за 1 квартал фискального 2022 г. (1Q FY22), закончившийся 25 декабря. Выручка выросла на 11,2% до $124 млрд. Чистая прибыль в расчёте на 1 акцию с учётом возможного размытия (diluted EPS) составила $2,1 против $1,68 в 1Q FY21. Результаты превзошли ожидания рынка. Аналитики, опрошенные Refinitiv, в среднем ожидали, что выручка будет $118,7 млрд и diluted EPS $1,89.

Валовая рентабельность (Gross margin) 43,8% против 38,2% годом ранее. Денежный поток от операционной деятельности подскочил на 21,2% до $47 млрд. Денежные средства и эквиваленты, а также к/с фин.вложения составили $64 млрд на конец квартала. Чистый долг сократился с $62 млрд до $59 млрд. “Чистый долг / EBITDA” < 1.


Image: apple.com

Выручка от продаж айфонов выросла на 9,2% до $71,6 млрд. Аналитики прогнозировали $68,34 млрд. Компания связывает результаты с большим спросом на линейку новых продуктов и отмечает улучшение ситуации с дефицитом комплектующих. Доходы от сервисов подскочили на 23,8% и составили $19,5 млрд. Рынок ожидал $18,6 млрд. Gross margin сервисов 72,4% против 70,5% годом ранее. Выручка сегмента «носимые устройства, товары для дома и аксессуары» (wearables, home and accessories) выросла на 13% до $14,7 млрд.

Динамика за последние 12 мес. (LTM). Выручка по продуктам и сервисам

( Читать дальше )

С начала года российский потребительский сектор выглядит хуже рынка. К текущему моменту просадка составляет около -12% против -9% у индекса МосБиржи.

Отставание от рынка в значительной степени связано со слабой динамикой некоторых тяжеловесных акций: Детский мир, X5 Group и Fix Price. Также заметно, что с начала года наибольшие потери несут наиболее ликвидные бумаги, в то время как представители второго-третьего эшелонов показывают более устойчивую динамику.





Fix Price

Показывают наибольшую просадку на текущий момент. Бумаги выглядят хуже конкурентов из-за высокой концентрации иностранного капитала, сравнительной дороговизны в сравнении с конкурентами. Кроме того, не добавил позитива последний операционный отчет компании — темпы роста выручки быстро замедляются второй квартал подряд. Несмотря на сильную просадку, сложно ожидать опережающего сектор роста в среднесрочной перспективе.

( Читать дальше )