премиальные опционы

На сегодняшнем турбулентном рынке полезно взглянуть на историю торговли «вечными ценностями» через призму соответствующих «вечных фьючерсов» со дня их запуска ( USDRUBF, GLDRUBF, IMOEXF).

Это марафонский бег в замедленном варианте, когда лидер может меняться.
Дневные графики индикативно показывают общую динамику крупным планом.

Инфляция подстегивает рост  реальных материальных активов  и негативно влияет на ценные бумаги.
Речь, естественно, о нашем, теперь уже почти обособленном от мирового, фондовом  рынке.

Стоит еще обратить  внимание, что на эти три ВФ  ( точнее, на спот как БА) запущены ПРЕМИАЛЬНЫЕ опционы.
Все фьючерсы и опционы рублевые, расчетные, то есть санкционные биржевые риски отсутствуют.

Для трейдинга в нынешней ситуации это важно!

Инвесторы могут покупать нужные активы на долгосрок.
А спекулянтам интереснее краткосрочные операции.
Ликвидности достаточно, ОИ постоянно растет.

Специфика у ВФ есть ( в основном фандинг), но как квази-спот с бесплатным плечом и неограниченным сроком  эти фьючерсы отличный инструмент

( Читать дальше )

В связи с негативными новостями по валютному рынку и его туманному будущему, даже у нас на бирже, вынужденно приходится искать 
альтернативы.

Одна точно есть — это премиальники (ПО) как целый пласт опционов на АКЦИИ.
Их уже более 35+, и постоянно добавляются новые.
Они исключительно российские ( санкции не грозят), рублевые ( без валютной переоценки) и есть  уже несколько ММ.
Да, они только расчетные, с ограничениями у большинства брокеров, с несоразмерными комиссиями, с отсутствием  ежедневной вармаржи и другими нюансами.

Но куда деваться бедному крестьянину?

Фьючерсы и фондовый спот торгуются нормально.
Денег на рынок приходит много.
Осталось только добавить ПО, и  можно строить стандартные стратегии без поставки и только на расчетной основе.

Скептикам и интересантам полезно взглянуть на текущий опционный деск в Квике и обратить внимание на растущий ОИ, плотные
недельную, месячную, квартальную и годовую торговые сетки.

Например, есть любимый или нелюбимый, но популярный Газпром.

( Читать дальше )

Добрый день!

Дисклеймер: статья про премиальные опционы (ПО).

Одно из главных достоинств опционов на акции — это возможность шортить базовый актив без штрафа под дивидендную отсечку.

Лето, пора дивидендов наступила, а значит настало время для опционщиков заработать на этом. Если знать дату отсечки, наложить её на график экспирации опционов и при этом держать в уме сколько дней нужно тому или иному базовому активу на закрытие дивгэпа, то можно строить достаточно эффективные и прибыльные стратегии.

Примерно за две недели до отсечки я собрал по МТС такого Гуся, как на картинке.

В принципе, его можно было оставить таким как есть до экспирации: даже при самом худшем раскладе я все равно оставался в плюсе. Но, в опционах любой стратегией можно и нужно управлять: в результате трансформации Гуся можно ощипать и какую-то часть прибыли капитализировать до экспирации и снизить гарантийное обеспечение (ГО) конструкции.

После дивотсечки оставалось ещё два дня до экспирации и стратегия выглядела следующим образом.

( Читать дальше )

Дисклеймер:  для трейдеров, желающих лучше понять  расчет ГО для фьючерсов, вечных фьючерсов, маржируемых и премиальных опционов по версии биржи.
 

В практическом трейдинге  возможны любые комбинации, конструкции и связки по торгуемым деривативам, например:

1. Куплен ПО/продан МО на одинаковый  БА

2. Куплен БА/продан ПО на одинаковый БА.

3. Куплены фьючерсы на акции или сами акции/ проданы ПО IMOEX или фьючерс IMOEXF

 и многое другое.


Из ответа  Мосбиржи

«Да, может быть неттинг премиального опциона с фьючерсом, спотом и маржируемым опционом.

Подробнее о риск менеджменте
 
Московская Биржа | Рынки (moex.com)

 и неттировании 

Презентация PowerPoint (moex.com)»

Собственно, принципы расчета ГО и примеры как раз и изложены в этих презентациях.

Для опционщиков особенно полезна информация по НЕТТИНГУ.

Знание — сила!

И деньги, если вы торгуете на бирже.


PS — Регламент биржи как Конституция.
       Насколько ваш брокер соблюдает ее, это уже вопросы к нему.

( Читать дальше )

Добрый день!

Дисклеймер: статья про премиальные опционы (ПО). В историях про опционы бывает не только «успешный успех», но и «успешный не успех». И то и другое — одинаково полезно.

Являюсь большим поклонником диверсификации, поэтому никогда не вкладываю весь капитал в одну стратегию. В параллель с МТС-ом из предыдущей моей статьи (https://smart-lab.ru/blog/1030487.php) делал Гусей на другие бумаги, например, на Лукойл и ПИК. Идея во всех бумагах была лонговая, ибо построил их ещё до большого залива. Когда это произошло, стало понятно, что Лукойл нужно перестаивать. И тут в стаканах на дальних страйках я увидел одну интересную картину.

Т.е. корректировать стратегию стало возможным только за счёт роста ГО, выкупать отработанные ноги было не реально (по крайней мере, с прибылью). Картинка выше стояла по Лукойлу весь месяц, по наивности, я думал за два-три дня до экспиры будут нормальные цены, и ГО конструкции получиться отрегулировать. А пока приходилось покупать лотерейки на ранние даты экспирации, что снижало ГО, но временно.

( Читать дальше )

Добрый день!

Дисклеймер: статья про премиальные опционы (ПО).

Прошедший месяц ознаменовался дикими американскими горками на рынке акций. За какие-то пару недель Мамба потеряла весь рост за полгода. Это был хороший опыт, чтобы посмотреть в реальных боевых условиях как можно управлять Гусем. Но, обо всём по порядку.

В середине мая, когда тучи были ещё очень высоко, а здесь внизу всё ещё светило солнце, аналисты и эксперды на перегонки друг с другом соревновались в прогнозах нового максимума по индексу, я решил сделать Гуся на МТСе $MTSS. Первоначальная идея была проста как 3 копейки: компания объявила дивы и вплотную подошла к интересной технической цели: дивгэпу прошлого года, собственно, на ожидании закрытия гэпа и был построен Гусь. Картинка ниже.

Дальше произошло, то, что произошло. Уже упомянутые эксперды, аналисты и присоединившиеся к ним топ-подлогеры назначили виновной Ключевую Ставку. Причём, даже никого не удивило, когда в 2023 году ставку задрали более чем в 2 раза (!), рынок колбасился в боковике шириной 300 пп, а здесь только на угрозе роста на 1%, просели сразу на 500 пп. Рынок начал заваливаться и стало понятным, что хай этого года по МТСу мы уже видели. Гуся нужно было перестраивать. К началу июня конструкция практически выродилась в проданный квази-колл. Картинка ниже.

( Читать дальше )

У премиального кол опциона нет предела на стоимость, он может стоить бесконечность, соотв. гарантийное обеспечение не ограничено.

Но у премиального пут опциона есть предел стоимости, максимум сколько он может стоить это страйк цена.

Есть ли на Мосбирже об этом явное указание, я читал но не нашел? Что их расчет требуемого премиального обеспечения для проданного пут опциона, при любых раскладах, т.е. лимит четко указан в документации, не может быть выше страйк цены? Чтобы гарантированно расчитать сколько нужно иметь на счете чтобы позиции проданных пут опционах не были принудительно закрыты по маржин колу при любых раскладах и прыжках на рынке?

Если у вас есть доступ к маржируемым и премиальным опционам  без ограничений, то возможно построить  простейший арбитраж на эквивалентные  недельные, месячные или квартальные опционы.

Ведь БА у них разные — на спот и на фьючерс.
Значит, на контанго или бэкварде  будет всегда разница цен, что и требуется  для успешного арбитража.

Для этого нужно обе ноги сделать паритетными ( лотность МО и ПО разная), уточнить все комиссии брокера и биржи, выбрать наиболее подходящие страйки и даты экспирации.

График на схождение МО и ПО на 20.06.24 четко показывает, что расчетная цена на эту дату станет одинаковой и положительный финрез  гарантирован ( кстати, доходность весьма радует).
Из личного опыта -  если расчетная прибыль  менее 50-100% годовых, то такие стратегии не применяются. 

Еще такой момент -  ММ могут  периодически манипулировать ценами, чем они и занимаются, пока  торгуются оба опциона.
Но такие аномалии нужно использовать  для улучшения своего спрэда или просто игнорировать.

( Читать дальше )

«14 февраля пресс-секретарь президента Дмитрий Песков заявил, что военная операция началась против Украины, а позже «приняла форму войны против коллективного Запада», поэтому она может идти дольше запланированного».
Источник: РБК

В контексте таких заявлений есть смысл обратить внимание на долгосрочные фьючерсы и опционы, в частности, на акции Газпрома.
Чтобы «народное достояние»  не минусовало неожиданно ваш портфель, а было надежно защищено.


Фьючерс на Газпром  на июнь 2026 года





ПРЕМИАЛЬНЫЕ опционы на июнь 2028 года.
Обратите внимание на рост ОИ.




( Читать дальше )

В прошлые разы уже обсуждали тему различия БА на премиальные и маржируемые опционы и его влияния на схождение/расхождение спрэда.
В моменте снова есть возможности построения такого спрэда на 20.06.24  как финальную дату  арбитража с положительным МО.
Хотите верьте, хотите проверьте.
Имхо, пара подводных камней еще осталась, но такая стратегия вполне рабочая и применима и на другие активы, где торгуются оба вида опционов. 
Удачи!

https://smart-lab.ru/blog/1019500.php

https://smart-lab.ru/blog/1019888.php