прогноз по акциям

Второй по запасам золотодобытчик в стране представил МСФО за 2024:

📍 Выручка 76 b₽ (+12% г/г)

📍 EBITDA 34 b₽ (+10% г/г)

📍 Чистая прибыль 8,8 b₽ (x12 г/г)

📍 Net Debt/ EBITDA 2,2 (+0,2 пункта г/г)

 
Слабый рост выручки связан с приостановкой добычи на карьерах Уральского хаба. Переработка руды там снизилась на 48% г/г, доход – на 26% г/г, EBITDA – на 50% г/г. На Сибирском хабе производство не прерывалось, выручка выросла на 56% г/г, EBITDA – на 70% г/г. Запрет Ростехнадзора повлиял на снижение себестоимости. Сильным темпом (+40%) выросли только затраты на оплату труда. То есть, рост EBITDA – заслуга Сибирских месторождений.

📈 Кратный рост чистой прибыли – эффект низкой базы. В 2023 у компании половина долга была номинирована в валюте, из-за чего почти всю операционную прибыль компенсировали курсовые убытки. Теперь в валюте 25% долга, убытки от ослабления рубля – меньше. Без учета курсовых разниц рост ЧП составил бы 26% г/г. Отметим увеличение долга, из-за чего леверидж превысил 2. На проценты по кредитам ушло 40% операционной прибыли.

Новость: «Совет директоров «Северстали» рекомендовал не выплачивать дивиденды за I квартал 2025 года».

❗️Потребление стали в России, по оценке компании, снизилось примерно на 13% г/г в основном за счет снижения экономической активности в строительной отрасли и в машиностроении. На этом фоне цена на металлопродукцию в 1 квартале 2025 года снизилась, падение котировок на горячекатаный прокат составило примерно 10%.

📊Результаты 1кв 2025 года:

❌Выручка снизилась на 5% до 178,7 млрд руб., несмотря на рост продаж (+7% г/г) из-за снижения средних цен реализации

❌EBITDA снизилась на 40% до 39,4 млрд руб.

❌Capex (инвест. программа) вырос в 2,4 раза до 43,6 млрд руб.

‼️FCF* (свободный денежный поток) — отрицательный (-32,7 млрд руб.)

*Именно из FCF выплачиваются дивиденды у металлургов. Нет свободного денежного потока = нет дивидендов.

💡Полный расклад по Северстали давали ещё в июле 2024 года и мы уже тогда знали о большом capex на 2024-2028гг.

https://t.me/c/1746416885/3800

VK должна опубликовать результаты за 1-й квартал 2025 в четверг, 24 апреля.

Мы ожидаем, что выручка достигнет 35,1 млрд рублей (+14% г/г), а ключевой сегмент «Социальные платформы и медиаконтент» покажет замедление (рост примерно на 13% г/г) на фоне спада рекламной активности.
Мы предполагаем, что EBITDA окажется положительной и составит 1,6 млрд рублей, рентабельность EBITDA при этом достигнет 4,5%, учитывая планы компании повысить прибыльность. Основное внимание будет сосредоточено на комментариях относительно последних событий и потенциальной новой информации по стратегии.

«Металлургия традиционно относится к циклическим отраслям,— говорит главный аналитик УК ПСБ Александр Головцов,— и в последние годы на этом сегменте закономерно сказывалось торможение мировой экономики, в особенности замедление деловой активности в Китае, крупнейшем потребителе черных и цветных металлов».

Последние 2 года «Магнит» стал более закрытым в отношении инвесторов, в том числе регулярно задерживал публикацию отчетности. 30 апреля — последний день, когда без нарушения нормативов можно опубликовать отчет по МСФО за 2024 г. В преддверии отчета поговорим про ожидания по итогам 2024 г., прогноз на 2025 г. и потенциальные дивиденды.

Каким может быть отчет за 2024 г.

Мы предполагаем, что выручка могла вырасти на 19% г/г, до 3040 млрд руб. (для сравнения: у Х5 за тот же период выручка выросла на 24% г/г, до 3908 млрд руб.). Динамику сопоставимых продаж поддерживает инфляция.

Скорр. EBITDA по нашему прогнозу могла снизиться на 2% г/г, до 164 млрд руб., на фоне увеличения логистических расходов в себестоимости и расходов по оплате труда, опережающих темп роста выручки. Рентабельность EBITDA, по нашему прогнозу, снизится до 5,4% с 6,6% в 2023 г.

Чистая прибыль в 2024 г. могла снизиться на 36% г/г, до 43 млрд руб., на фоне снижения операционной прибыли и роста процентных расходов, также опережающих темп роста выручки.

Сектор: Управление недвижимостью и строительство

Следующая компания из нашего опроса — Центр международной торговли ранее не разбирал, это мой первый разбор компании. Давайте посмотрим чем занимается компания, какие у неё показатели, стоил ли рассматривать инвестору или держаться подальше.

ℹ️ О компании ЦМТ Москва
ЦМТ Москвы – ключевой бизнес-центр у Кремля, работающий с 1974 года и входящий в глобальную сеть из 300 центров международной торговли. Член престижных международных ассоциаций (AIPC, РСВЯ), он предлагает 500+ услуг – от офисов и переговоров до ресторанов и фитнеса. Идеальная площадка для бизнеса и событий с инфраструктурой мирового уровня.

📈 Основные метрики
▪️ Капитализация: 200M$🚩 — компания малой капитализации
▪️ P/E — 5.24
▪️ P/S — 1.7
▪️P/B — 0.29
▪️EPS — 2.5 ₽
▪️EBITDA — 3.9B р.
▪️EV/EBITDA — отр. значение

Одна из самых популярных дивидендных бумаг среди частных инвесторов на российском фондовом рынке. Речь, естественно, о компании Лукойл. Фаворит всех дивидендных подборок и всяких списков топ-акций.

«Лукойл» – одна из крупнейших публичных вертикально интегрированных нефтегазовых компаний в мире.

✅ Компания занимается разными направлениями:

• Добыча и разведка
• Производство нефтехимической продукции
• Производство масел
• Сбыт (АЗС и прочее)

❗❗❗Ранее разбирал на дивиденды следующие компании:

📍Алроса

📍Газпром нефть

📍Интер РАО

📍Полюс

📍Ростелеком

📍Сбербанк

📍Татнефть

Цифры за 2024

Наш сегодняшний материал посвящен финансовым результатам одного из ключевых игроков золотодобывающей отрасли в России — Южуралзолоту (ЮГК), который на этой неделе представил отчет по МСФО за 2024 год. Давайте посмотрим, как компания провела год в условиях рекордных цен на золото:

— Выручка: 75,9 млрд руб (+12% г/г)
— EBITDA: 34,4 млрд руб (+11% г/г)
— Чистая прибыль: 8,8 млрд руб (рост в 12 раз г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📈 Несмотря на девальвацию рубля и рост золота до рекордных значений, ЮГК показал рост выручки всего на 12% г/г — до 75,9 млрд руб (у Полюса +54% г/г), что обусловлено снижением объемов добычи на фоне ограничений Ростехнадзора.

— средний номинальный курс USD/RUB в 2024 году составил 92,44 руб.
— с 1 января 2024 по 1 января 2025 золото выросло на ~31%.
— добыча золота в 2024 году сократилась на 17% г/г — до 10,6 тонн.

📈 В то же время EBITDA увеличилась на 11% г/г — до 34,4 млрд руб, а чистая прибыль составила 8,8 млрд руб, показав рост в 12 раз по сравнению с прошлым годом.

▫️ Капитализация: 162,6 млрд ₽ / 0,7292₽ за акцию
▫️ Выручка 2024: 75,9 млрд ₽ (+12% г/г)
▫️ EBITDA 2024: 34,4 млрд ₽ (+11,3% г/г)
▫️ Чистая прибыль 2024: 8,8 млрд ₽ (х11,9 г/г)
▫️ скор. ЧП 2024:11,4 млрд ₽ (+5,6% г/г)
▫️ P/E: 14,3
▫️ fwd P/E 2025: 7,4
▫️ fwd дивиденд за 2024:0-2,7%

✅ Во 2п2024г цены на золото и курс рубля были более чем комфортным, поэтому скорректированная чистая прибыль за этот период выросла до 8,8 млрд ₽ (+57% г/г). Чистая рентабельность по данному показателю составила 21%.

📊 Безумное ралли в золоте пока продолжается, поэтому результаты за 2025 год уже почти гарантированно будут лучше, чем в 2024м. Однако, картину портит крепкий рубль. В базовом сценарии яне жду прибыль больше 22 млрд р (fwd p/e 2025 = 7,4). Дивиденды в таком случае могут бытьоколо 6,8% к текущий цене и, скорее всего, станут высокой базой, которую долго не получится превзойти (когда начнется коррекция в золоте).

✅ Себестоимость производства в 2024м году выросла всего на 9,5% г/г до 49,2 млрд рублей, отставая от выручки.

Один из главный дивидендных ньюсмейкеров не только среди банков, но и всех компаний фондового рынка. Кроме дивидендов, известен низкой стоимостью фондирования. Посмотрим на банк и на его дивиденды повнимательнее.

Предыдущие обзоры: Башнефть, Яндекс, Транснефть, МТС, Сургутнефтегаз, Полюс.

Кто богатеет на дивидендных акциях, не пропустите новые обзоры.

Банк Санкт-Петербург — один из крупных региональных банков в России. Основан 3 октября 1990 года как Ленбанк, через год переименован в Банк Санкт-Петербург. Занимается кредитованием, расчётно-кассовым обслуживанием, обслуживание юридических и физических лиц, операциями на валютном рынке, рынке межбанковских кредитов, операциями с ценными бумагами. Короче, ведёт себя определённо как банк.

Дивидендная политика

Дивполитика предполагает направление на выплаты от 20% до 50% чистой прибыли по МСФО. По привилегированным акциям предусмотрена выплата не менее 11% от их номинала, то есть не менее 11 копеек на акцию. При этом с 2019 года банк стал выплачивать по префам вдвое больше — 22 копейки.