прогноз по акциям

Сегодня мы хотим обратить внимание инвесторов на бумаги группы «Черкизово» — одного из крупнейших производителей мясной продукции.

Основная выручка уже давно генерируется куриным сегментом. Стоимость мяса курицы в 1П2024, несмотря на отмену пошлины на импорт, не слишком сильно снизилась после пиковых значений конца 2023 года. В свою очередь, это послужило драйвером роста выручки в 1П2024 на 7,3% г/г по стандартам РСБУ.

По данным Росстата, производство мяса птицы в стране за 1К2024 снизилось на 0,3%, то есть объемы производства практически не изменились.

Отметим и позитивную новость, связанную с дивидендами: вчера совет директоров группы рекомендовал выплатить 142,11 руб. на одну акцию за I полугодие 2024 г. Дата закрытия реестра на получение дивидендов — 29 сентября, то есть последний день для покупки бумаг под получение дивидендов — 26 сентября.

Окончательное решение по выплате примут на собрании акционеров 18 сентября. Пока текущая дивидендная доходность акций не слишком высока — примерно 3,2%. Но суммарно по итогам года группа вполне может показать дивдоходность в диапазоне 7–8%.

Друзья, сегодня X5 Group опубликовала финансовые результаты за I полугодие 2024 года. Напомню, что месяцем ранее мы уже разбирали операционные результаты компании за II квартал 2024 года, а теперь вглянем на финансы:

— Выручка: 1 852 млрд руб (+26,1% г/г)
— Валовая прибыль: 445 млрд руб (+26,8% г/г)
— Скорр. EBITDA: 129,2 млрд руб (+28,0% г/г)
— Чистая прибыль: 59,4 млрд руб (+43,4% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

Резюмируя скажу, что отчет X5 получился ожидаемо сильным. В отчетном периоде компания продемонстрировала высокие темпы роста по всем ключевым финансовым показателям. Отмечу показатель выручки, который год к году прибавил 26,1% за счёт LFL-продаж и роста торговой площади. 

📈 На 31 б.п. выросла валовая рентабельность и составила 24,4%, что обусловлено ростом коммерческой рентабельности торговый сетей  «Пятёрочка» и «Перекрёсток». При этом, рентабельность по скорр. EBITDA составила 7,6%, по чистой прибыли — 3,7%, что свидетельствует о сохранении рентабельности несмотря на влияние внешних факторов: нехватку кадров и инфляционное давление. 

Крупнейший российский ритейлер X5 Group, владеющий торговыми сетями Пятерочка, Перекресток и Чижик, представил позитивные финансовые итоги второго квартала 2024 года.

Выручка выросла за счет высокой продовольственной инфляции, а также продолжающегося органического роста Пятерочки и Чижика.
Маржинальность по EBITDA снизилась до 7,5% на фоне роста затрат на оплату труда персонала из-за рекордно низкой безработицы в РФ.

Рентабельность по чистой прибыли X5 Group незначительно снизилась на 0,1 п.п. до 3,7% год к году. Рост процентных расходов на фоне увеличения
ключевой ставки во многом был компенсирован за счет размещений свободных денежных средств на депозитах и положительных курсовых разниц.

Долговая нагрузка X5 продолжает снижаться до комфортных 0,7x Чистый долг / EBITDA, что позитивно для будущих финансовых результатов компании.

Сохраняем позитивный взгляд на бумаги X5 Group и целевую цену в 4 270 рублей за акцию. Ожидаем, что торги акциями российской компании начнутся после завершения редомициляции в октябре.

На фоне в целом позитивной экономической конъюнктуры в России Сбер в этом году продолжает весьма уверенно смотреться в финансовом плане, несмотря на сложную операционную среду. Так, его чистая прибыль во II квартале увеличилась на 10,1% г/г, до 418,7 млрд руб., при рентабельности капитала (ROE) на высоком уровне 25,9%. Банк показал заметный рост доходов по основным направлениям деятельности при неплохом контроле над операционными расходами и снижении стоимости риска, качество активов и показатели достаточности капитала остаются на высоком уровне.

По итогам 2023 года Сбер выплатил в виде дивидендов рекордные 752 млрд руб., или 33,3 руб. на акцию каждого типа. По нашим оценкам, дивиденды за 2024 год могут достичь 35,9 руб. на АО и АП, что соответствует высокой дивдоходности в районе 12,7% по акциям обоих типов.

Совкомбанк отчитался за первое полугодие 2024 г. За первые шесть месяцев процентные доходы банка подскочили до 267,1 млрд рублей, а комиссионные доходы — до 23,6 млрд. Однако с комиссионными доходами не все так просто, они хоть и выше, чем в 2022 и 2023 гг., но все еще ниже 2021 г. 

Прибыль, в свою очередь, упала до 38,7 млрд рублей, против 51,6 млрд рублей в 2023 г. Вызвано это более высокими отчислениями в резервы — они рекордные с 2022 г. Также из-за спокойной ситуации на валютном рынке банк не смог заработать на девальвации рубля, как это было годом ранее. Также банк получил куда более скромные доходы от портфеля ценных бумаг. 

Однако кредитной организации удалось заработать от слияния с ХКФ банков 16 млрд рублей. 

Таким образом, ввиду того, что комиссионные и процентные доходы растут, падение прибыли вызвано неосновными видами деятельности. Однако, если бы не объединение с ХКФ банком, результаты были бы еще куда более скромными. Получается, что 2023 г. был очень удачным для Совкомбанка из-за получения прибыли по всем направлениям деятельности. Если банку не удастся повторить успехи прошлого года, то есть риск, что прибыль банка будет ниже результатов 2023 г. еще долгое время.

Как повышение ключевой ставки влияет на бизнес компаний, особенно банков? Чтобы ответить на этот вопрос, решили поделиться отчетом из нашей закрытой подписки о результатах деятельности за 2 квартал 2024 года и наших ожиданиях по банку ВТБ (в нем мы также рассмотрели, каким образом сказывается повышение ключевой ставки на основном бизнесе и какую ставку в настоящий момент мы ожидаем на конец 2024 года).

В рамках аналитической деятельности мы ведем по ВТБ (и многим другим компаниям) финансовую модель, которая дает понимание будущих результатов и фундаментальное обоснование стоимости.

Ключевые тезисы по отчету

— Банк демонстрирует слабые показатели по основному (кредитному) бизнесу: повышение процентной кривой оказало более негативный эффект, чем мы ожидали (наблюдаем более быстрый рост стоимости фондирования над доходностью кредитов). Компенсирующий фактор — ускорившийся рост кредитного портфеля по сравнению с депозитами. При этом чистая прибыль выросла на 8,5% г/г, так как в апреле были учтены отложенные налоговые активы от приобретения «Открытия».

Дорогие подписчики, на прошлой неделе лидер российского рынка и разработчик платформы краткосрочной аренды самокатов ВУШ Холдинг, представил операционные показатели по итогам 7 месяцев 2024 года. Эта компания находится в публичном покрытии канала Фундаменталка и я возлагаю на неё большие надежды. Традиционно переходим к ключевым операционным показателям:

— Количество поездок: 85,3 млн (+50% г/г)
— Количество зарегистрированных аккаунтов: 21,1 млн (+42% г/г)
— Количество поездок на активного пользователя: 15,4 млн (+40% г/г)
— Количество локаций: 60 (+15% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

В сравнении с прошлым годом кикшеринг компании продемонстрировал существенную разницу в операционных показателях. Заметна эффективная работа менеджмента ВУШ, который продолжает работать над ростом клиентской базы и региональной экспансией. Вместе с тем, компания также продолжает реализацию международной экспансии.

В рамках пилотного проекта ВУШ запустил сервис в Рио-де-Жанейро

Акционерное общество Новосибирскэнергосбыт является единственным гарантирующим поставщиком электроэнергии на территории г. Новосибирска и Новосибирской области. Предприятие отвечает за электроснабжение клиентов, закупая электроэнергию на оптовом рынке, регулируя поставку электроэнергии через договорные отношения с сетевыми организациями. В качестве ее клиентов представлено более 1,3 млн физических лиц и 33 тысяч юридических лиц.

Мажоритарными акционерами Новосибирскэнергосбыта являются частные лица, которые представлены Генеральным директором компании и Председателем Совета Директоров, соответственно.

Новосибирскэнергосбыт — финансовое состояние и перспективы

Благодаря монопольному положению в регионе финансовые результаты Новосибирскэнергосбыта всегда остаются стабильными и прогнозируемыми. Ключевым преимуществом сбытовой компании является выплата дивидендов. Среди всех сбытовых компаний, Новосибирскэнергосбыт занимает одну из лидирующих позиций по величине дивидендной доходности.