прогноз финрезультатов

Роснефть: EBITDA за 1К23 может вырасти на 15% к/к благодаря жесткому контролю затрат

«Роснефть» представила ключевые финансовые показатели по МСФО за 2П22, 9M22 и 2022 г. и в скором времени может раскрыть результаты за 1К23.

Мы прогнозируем сокращение выручки в 1К23 на 5% к/к до 1750 млрд руб., то есть темпом заметно меньшим, чем падение средней цены на Urals на 9% по сравнению с 4К22. Это объясняется тем фактом, что порядка 55% сырой нефти Роснефть продает по премиальным каналам, таким как трубопровод ВСТО, а выраженные в рублях цены на экспортируемые нефтепродукты даже выросли в квартальном сопоставлении.

Благодаря жесткому контролю затрат, который мы уже наблюдали в прошлом году, EBITDA, как ожидается, вырастет на 15% к/к до 620 млрд руб., что предполагает весьма приличную рентабельность в 35%. Чистая прибыль должна составить 305 млрд руб. (+37% к/к), за счет чего отчетный квартал может внести 14,4 руб. в дивиденды за 1П23 при квартальной дивидендной доходности в 3,3%.

Мы оптимистически смотрим на перспективы акций Роснефти, а прогнозируемый рост EBITDA в 1К23 лишь подкрепляет инвестиционную привлекательность эмитента. Гигантский проект «Восток Ойл», запуск которого намечен на 2024 г., уже в 2025 г. должен оказать ощутимое влияние на объемы производства и финансовые показатели компании.

( Читать дальше )

«Роснефть» на этой неделе может представить основные данные за 1К23 по МСФО. На наш взгляд, компания ограничится пресс-релизом с ключевыми статьями (выручка, EBITDA и чистая прибыль).

Ждем относительно сильного квартала. По нашим оценкам, выручка Роснефти в 1К23 снизилась в долларах на 18% к/к до $24 млрд (RUB 1.75 трлн), EBITDA — на 15% к/к до $7.2 млрд (RUB 528 млрд), а чистая прибыль — на 35% к/к до $2.3 млрд (RUB 167 млрд). Такая динамика не удивляет, учитывая нормализацию рентабельности переработки с повышенных уровней 2022 г. Кроме того, были сокращены крупные демпферные платежи, которые компенсируют нефтепереработчикам альтернативные издержки продажи бензина, дизельного топлива и других продуктов переработки на полурегулируемом внутреннем рынке вместо более маржинального экспорта.

Результаты за полный 2023 г., скорее всего, вернутся к средним значениям предыдущих лет. Несмотря на квартальное снижение, EBITDA и чистая прибыль Роснефти за весь год, судя по нашим оценкам на 1К23, составят $29 млрд и $9.1 млрд, что весьма близко к средним уровням за 2018-22 гг. ($30 млрд для EBITDA и $9 млрд для чистой прибыли).

Смит Рональд

( Читать дальше )

МТС опубликует финансовые результаты за 1К23 в пятницу 19 мая. Пресс-релиз будет размещен на сайте компании около 15:00 по московскому времени.

Мы ожидаем, что выручка за квартал на уровне группы увеличится примерно на 6% г/г до 139,6 млрд руб., основными драйверами роста выступят услуги связи в России и доходы МТС Банка.

Доходы от коммуникационных сервисов в России, как ожидается, увеличатся на 4% г/г, продемонстрировав некоторое замедление по сравнению с 4К22 (+4,7% г/г) в связи с высокой базой 1К22, когда компания предприняла индексацию тарифов на мобильную связь.

Динамика роста доходов МТС Банка должна остаться на уровне около 30% г/г за счет дальнейшего роста розничного кредитного портфеля, более высокой г/г эффективной процентной ставки и комиссионных доходов. Доходы от продаж оборудования и аксессуаров останутся в отрицательной зоне (-27% г/г), хотя глубина падения несколько сократится по сравнению с предыдущими кварталами, так как продажи в марте 2022 г. уже были негативно затронуты сокращением спроса со стороны потребителей.

( Читать дальше )

Завтра (19 мая) МТС отчитается за 1К23 по МСФО.

Мы ожидаем роста выручки на 5% г/г до 140 млрд руб. при неоднородной динамике сегментов. Так, доходы от услуг связи в России должны прибавить 5,4% г/г, составив 106 млрд руб. Кроме того, прогнозируем по-прежнему быстрый рост банковской выручки — на 30% г/г до 18,8 млрд руб. Розничные же продажи, как мы ожидаем, упадут на 33% г/г до 9,3 млрд руб. OIBDA должна вырасти на 1,2% г/г до 57 млрд руб., рентабельность по показателю — немного снизиться (на 1,4 п. п. в годовом сопоставлении до 41,3%).

Темпы роста МТС умеренные, но компания по-прежнему способна генерировать устойчивые денежные потоки, и мы сохраняем наш позитивный взгляд на бумаги МТС и рейтинг «Покупать». Кроме того, мы считаем МТС одним из самых привлекательных дивидендных игроков на российском рынке акций; ожидаемая рекомендация по выплате дивидендов за 2022 г., скорее всего, станет главным катализатором роста котировок в краткосрочной перспективе.

Белов Константин

( Читать дальше )

Сегодня (скорее всего, после закрытия рынка) «ФосАгро» должна опубликовать результаты за 1К23 по МСФО.

Ожидаем роста выручки на 3% к/к до 113 млрд руб. благодаря увеличению объемов продаж и улучшению ассортимента продукции. EBITDA, как ожидается, прибавит 8% к/к, составив 48 млрд руб., что предполагает солидную рентабельность по EBITDA в 42%. Вместе с тем скорректированная чистая прибыль в 1К23 должна снизиться на 18% к/к до 32 млрд руб., а FCF — подскочить на 62% к/к до 37 млрд руб. в связи с частичным роспуском чистого оборотного капитала.

Ожидаем, что «ФосАгро» продолжит ежеквартально выплачивать дивиденды. При 100%-ной выплате чистой прибыли компания может объявить дивиденд на акцию за 1К23 в размере 246 руб., что должно выразиться в дивдоходности в 3%. Как мы понимаем, дивиденды за 1К23 будут также объявлены сегодня. С нашей точки зрения, хорошие результаты и дивидендные выплаты в ближайшее время окажут поддержку котировкам «ФосАгро».

Смолин Дмитрий

( Читать дальше )

МТС – Прогноз финансовых результатов за 1К23

МТС должна представить финансовые результаты за 1К23 в пятницу, 19 мая. Мы прогнозируем рост выручки на 3.7% г/г до 136.8 млрд руб. вследствие ее роста чуть выше уровня инфляции в основном для компании сегменте услуг связи, а также сильной динамики в сегментах рекламы, финтеха и новых направлений (включая облачные технологии), при этом, вероятно, рост отчасти будет нивелирован снижением продаж телефонов и аксессуаров.

По нашим прогнозам, EBITDA в 1К23 составит 57.5 млрд руб. с рентабельностью 42.0%, что несколько ниже результата, достигнутого за аналогичный период прошлого года (-0.7 пп) вследствие инфляции затрат на персонал.

Чистая прибыль, по нашему мнению, может составить 9.9 млрд руб. против 4.0 млрд руб. в 1К22 в результате сокращения расходов на амортизацию и снижения убытков от курсовых разниц.

Ключевым фактором инвестиционной привлекательности МТС сейчас являются потенциальные дивиденды за 2022, о которых, как ожидает рынок, компания объявит в ближайшее время (возможно, к концу мая). Мы предполагаем, что дивиденды могут составить примерно 30 руб. на акцию, что соответствует доходности в 10%.

Атон

Фосагро: Прогноз результатов по МСФО за 1кв23; снижение EBITDA из-за цен и пошлин, но денежный поток устойчив

Завтра Фосагро раскроет финансовые результаты за 1кв23, которые, на наш взгляд, могут оказаться смешанными. С одной стороны, EBITDA с учетом операционных курсовых разниц, по нашим оценкам, упадет на 47% г/г до 53,2 млрд руб. из-за падения цен на фосфатные удобрения и появления экспортных пошлин. С другой – ожидаем улучшение денежного потока кв/кв до 28 млрд руб. за счет сезонного снижения капзатрат кв/кв.

Так как долговая нагрузка компании останется умеренной (выплата дивидендов за 4кв22 будет отражена в отчётности лишь по итогам 2кв23), ожидаем, что компания продолжит придерживаться практики выплаты всего денежного потока в виде дивидендов. Таким образом, ожидаем дивиденд в размере 215 рублей на акцию за 1кв23 (почти 3% квартальная доходность).

Синицын Борис
«Ренессанс Капитал»    

Сбербанк в четверг, 18 мая, опубликует финансовые результаты за 1К23 по МСФО и проведет телеконференцию с участием менеджмента.

Мы ожидаем чистой прибыли по МСФО в размере 362 млрд руб., что чуть выше 350 млрд руб. прибыли по РСБУ. Полагаем, что процентная маржа осталась на высоком уровне 4К22, а стоимость риска стала заметно ниже прошлогодней за счет созданной «подушки» резервов и экономической динамики, оказавшейся лучше ожиданий.

Найдёнова Ольга
ИБ «Синара»

Ключевыми вопросами телеконференции станут, как мы ожидаем, аппетит Сбербанка к риску, качество кредитного портфеля и чувствительность к изменению ставок

Сбербанк 18 мая представит финансовые результаты за 1К23 по МСФО.

Мы ожидаем, что результаты будут сильными благодаря нормализации стоимости риска и операционных расходов. В отсутствие квартальных финансовых показателей за 2022 г. сравнение с предыдущими периодами невозможно.

Царева Елена
 «БКС Мир инвестиций»

Основные прогнозы представлены ниже:

• Чистый процентный доход, по нашим оценкам, составил RUB 568 млрд, что выше квартального уровня 2021 г., на фоне более низкого уровня процентных ставок и более высокой доли рублевых кредитов.

• Комиссионный доход, по нашим оценкам, также достиг высокого уровня — RUB 164 млрд, поскольку транзакционная активность улучшилась. Прогноз банка на год предполагает рост комиссионного дохода свыше 10%.

• Стоимость риска, вероятно, нормализовалась до 1.1% в 1К23 после скачка до 1.9% в 2022 г. на фоне повышенных рисков. Прогноз банка на 2023 г. составляет 100-130 б.п.

• Операционные расходы, по нашим расчетам, составили RUB 204 млрд в 1К23, а соотношение Расходы/Доходы комфортное — 29.3% при прогнозе банка на 2023 г. в диапазоне 30-32% Телеконференция — в фокусе:

( Читать дальше )

Завтра, 27 апреля, X5 Group раскроет финансовые результаты за 1 кв. 2023 года. Как мы уже писали ранее, выручка за первые три месяца года выросла на 15% г/г до 695,4 млрд руб. Материнская компания сетей «Пятерочка» и «Перекрёсток» улучшила продажи существующих магазинов (LFL продажи +6,5% г/г) и продолжила открывать новые магазины «у дома» и дискаунтеры, расширив общую площадь по группе на 7,9% г/г.

Мы ожидаем, что по итогам 1 квартала 2023 года X5 Group могла получить порядка 36,1 млрд руб. EBITDA, что дает рентабельность EBITDA 5,2% (IAS 17).

По итогам прошло года рентабельность по EBITDA по IAS 17 составила 7,2% по сравнению с 7,3% годом ранее. При этом, маржа ослабла в конце года: в 1П22 темпы повышения отпускных цен в целом совпадали с инфляцией себестоимости и рентабельность по EBITDAв 1П22 составила 8,3% при валовой рентабельности в 25%. В 2П22 из-за опережающего роста себестоимости валовая маржа сократилась на 1,8 п.п. до 23,2%, рентабельность EBITDA – на 1 п.п. до 6,2%.

( Читать дальше )