прогноз 2025

Доллар/Рубль
Настроения сильно смещены в сторону ослабления рубля (84% ждут ослабление, только 8% — укрепление). Самый популярный сценарий (47%) – значительный рост курса доллара (выше 111 рублей).
На мой взгляд, это возможно только в случае существенного ухудшения внешнего фона (падение цен на нефть ниже $60, сильное наращивание военных расходов). Наиболее вероятна более плавная девальвация в пределах 5-10%, что с учетом более высоких % ставок делает более привлекательными сбережения в рублях.

Акции
Большинство участников прогнозируют рост (73%) индекса Мосбиржи на 7% и более, только 10% — второй год подряд падение более чем на 7%.
Мы, как и 45% участников опроса считаем, что акции в 2025 году принесут доходность выше депозитов. Интересно, неужели, все уже успели купить?:)

ОФЗ
Самый популярный вариант ответа (43%) – доходность долгосрочных ОФЗ в 2025 году не сильно изменится и останется в диапазоне 13-15,5%. Если учесть, что еще в середине декабря доходности были на уровне 16,5-17%, после чего цены выросли более чем на 10%, удержаться на этих уровнях – выглядит довольно оптимистично!

SberCib опубликовал список активов, которые по их мнению могут обогнать общий рынок. Посмотрела я на список и посмеялась, ведь в нем числилось 16 компаний при том, что в индекс сейчас входит 49 тикеров или 45 эмитентов.

👆SberCib считает, что не стоит надеяться на Сбер, Газпром, Роснефть, Башнефть, Сургатнефтегаз, Северсталь и ММК.

И что смешно, аналитики пишут, что Лукойл и Татнефть распределят солидные дивиденды, а что Роснефть или Башнефть не будут это делать?

👆Аналитики пишут, что НЛМК является бенефициаром от ослабления рубля, а что Северсталь и ММК не продают свою продукцию зарубеж? Продают, но тут конечно вопрос объемов, но о них в посте ничего не сказано.

👆Аналитики говорят, что ИнтерРао — это хороший защитный актив, а где сравнение с другими энергетиками?

ВТБ не часто радует акционеров, но аналитика в банке хорошая. Присмотримся?

👀Смотри также:

👉Прогноз на 2025 от АТОН

👉Прогноз на 2025 от БКС

👉Прогноз на 2025 от Альфы

📘Саммари

🔹 ключевая ставка на конец года 14-25% (базовый сценарий 23%)

🔹 доллар/рубль 108 к концу года (диапазон 98-115)

🔹 MOEX +15% (+12% дивидендами)

🔹 Ставка на Трампа и мягкую денежно-кредитную политику в США

🛢 нефть ниже, чем в 2024 (Urals $66-68)

❤️фонды ликвидности

Понравилась раскладка на 3 сценария. Старомодное сценарное прогнозирование, которое работает.

Начало здесь smart-lab.ru/blog/1086599.php
Вторая часть здесь smart-lab.ru/blog/1087233.php
Третья часть здесь: smart-lab.ru/blog/1094328.php
Четвертая часть здесь: smart-lab.ru/blog/1101157.php

В комментариях поднимали вопрос кто же является автором этих ребусов, раскроем в этой части и этот вопрос. На протяжении многих лет автором этих пиктограмм является Ben Jones (ссылка на его сайт benjonesillustration.com, далее легко найдете все его вражеские соцсети), к которому обращается не только журнал The Economist, но и ряд других крупных изданий.

Вот вам его очередной ребус про Китай для газеты The New York Times



Бен Джонс очень любит маркировать свои ребусы и обязательно подписывает свое имя на них, так например, если взять правый Глаз в ребусе журнала The Economist 2025 и приглядеться, то можно увидеть буквы его имени и числа 6 и 9.

«При сохранении или ухудшении экономических условий в 2025 году, по нашим прогнозам, будет накапливаться отложенный спрос на рынке автолизинга. Аналогичная ситуация наблюдалась в 2020 и 2022 годах, когда рынок стагнировал, а в последующие годы рост составил 69% и 94% соответственно», - такой прогноз дали РИА Новости в лизинговой компании «Европлан».

«Уже сейчас ставки фондирования лизинговых компаний со стороны банков достигают 30%, что соответствует доходности по ряду выпусков облигаций достаточно крупных лизинговых эмитентов. Если такой уровень ставок сохранится большую половину следующего года, рынок ждет неминуемое падение на 15-20%. Соответственно, лизинговые компании будут испытывать проблемы с генерацией нового бизнеса, портфели могут начать сокращаться, что в совокупности с ростом плохих долгов приведет к падению рентабельности лизинговых компаний, а у некоторых игроков рынка — к убыткам», — сообщил гендиректор «Флит Автолизинг» Алексей Смирнов.

Легендарный инвестор Джим Роджерс ожидает в этом году наступления «худшей в его жизни» мировой рецессии. Об этом он заявил в беседе с «РБК Инвестициями».

Как объяснил Роджерс, сейчас государственный долг многих стран невероятно высок и продолжает расти. К числу таких государств он отнес США, Японию, Германию, Китай.

Еще одной причиной рецессии инвестор назвал возможное введение Дональдом Трампом высоких тарифов на товары из других стран, в частности, Китая. По его словам, такое решение окажет очень негативное влияние на китайские компании и весь мир.

Хорошо отдохнули, пора хорошо работать! Что нам несет грядущий 2025й год? Делать прогнозы дело неблагодарное, но какой-то примерный план нужно иметь. Попробуем его сформулировать.

Для меня все еще удивительно, что даже опытные инвесторы никак не хотят понять\принять\простить совершенную очевидную для любого здравомыслящего человека связь между СВО -> инфляцией -> ключевой ставкой -> движением рынка. Я пишу про это все ТРИ ГОДА с начала СВО. Оборонные расходы накачивают экономику необеспеченными деньгам, создают дополнительный спрос, а так же увеличивают дефицит рабочих рук. Все это выливается в рост инфляции (и рост экономики), который ЦБ пытается побороть ростом ставки. Чем выше ставка, тем выше безрисковая доходность условных ОФЗ, тем дешевле стоит рынок в целом и акции в частности. Это все без учета состояния отдельных бизнесов, запретительной рентабельности (2\3 секторов экономики имеют ставку ниже сегодняшней безрисковой доходности), и роста процентных доходов, которые еще и сокращают прибыль реального сектора.

Год мы начали со ставкой ЦБ в 21%, огромными премиями за риск, которые плюсуют к ней в банках и на рынке облигаций. И ни в одном отчете мы таких ставок пока еще не увидели. Даже отчеты за 4-й квартал будут не полностью впитывать эту реальность.

Давайте сегодня порассуждаем о том, как же рынок ведет себя на ожиданиях потепления отношений ЦБ и экономики. Ведь всего лишь одного «неповышения» ставки ЦБ на заседании 20 декабря хватило на то, чтобы отрасти почти на 20% по Индексу за одну неделю.

В год мы зашли с курсом рубля выше 100 рублей за 1 доллар, с достаточно крепкой ценой на нефть, но при этом с очень бойким темпом роста денежной массы. Как и годом ранее, мы снова видим ровно +20% роста М2 в годовом выражение. При этом рынок не спешит отыгрывать рекордные значения.

Что же может быть в 2025 году при таком раскладе? 
ЦБ сказал, что будет смотреть на темпы кредитования, в первую очередь — на темп у юрлиц. Физлиц зажали лимитами, поскольку граждане так и не научились понимать реальную стоимость кредита и думают о платеже в рублях, а не о процентах.