продажа валютной выручки

За последние 15 лет было только четыре значимых эпизода укрепления рубля: февраль-май 2015, февраль-апрель 2016, апрель-июнь 2022 и декабрь 2024-февраль 2025.

Юань снизился по отношению к рублю на 23% с ноябрьского пика к февральскому минимуму (за сопоставимы срок примерно аналогично было в 2016).

Дал ли обзор финансовых рисков (https://www.cbr.ru/Collection/Collection/File/55185/ORFR_2025-2.pdf) от Банка России ответ на причину укрепления рубля? Нет, только общие данные.

На фоне ожидания снижения геополитической напряженности, а также вероятного снижения объема импорта происходило активное укрепление рубля в течение всего месяца. По итогам февраля доллар США ослаб относительно рубля на 10.5%, а юань – на 10.6%.

Объем чистых продаж валюты со стороны экспортеров увеличился до $12.4 млрд в феврале vs $9.9 млрд в январе, достигнув максимума с дек.24 ($13.2 млрд), за последние три месяца – $11.8 млрд в среднем за месяц, за полгода – $10.4 млрд.

Максимальный среднемесячный темп продаж с начала 2023 (после введения масштабных санкций) был в июн.24 ($14.2 млрд) за три месяца, полугодовой максимальный темп был в авг.24 ($13.1 млрд).

В феврале 2025 года курс рубля будет зависеть от нескольких ключевых факторов:

1. Баланс экспорта и импорта: Если экспорт будет расти, а импорт — оставаться умеренным, это будет поддерживать рубль. Однако, если экспорт сократится, а импорт возрастет, это может оказать давление на рубль. Также важно учитывать влияние санкций, которые могут затруднить поступление валютной выручки.

2. Обязательная продажа валютной выручки экспортерами: Изменения в валютной структуре внешней торговли и сокращение обязательной продажи валюты экспортерами могут оказать влияние на курс рубля, особенно в условиях санкционных ограничений.

3. Операции ЦБ и Минфина: Активные продажи валюты Центральным банком России могут создать дополнительное предложение на валютном рынке, но это не окажет значительного влияния на курс рубля.

4. Цены на нефть: Рост цен на нефть может поддержать рубль, так как это увеличивает нефтегазовые доходы, составляющие большую часть экспортных доходов России.

5. Политика США и санкции: Ситуация с санкциями и возможное улучшение геополитической обстановки с приходом Дональда Трампа в Белый дом могут вызвать колебания курса рубля, как в сторону укрепления, так и ослабления.

Мы поддерживаем принятые решения по снижению порога и увеличению сроков зачисления выручки. Это облегчает трансграничные платежи и снижает нагрузку на экспортеров

Для того, чтобы все понимали, как устанавливаются курсы доллара и евро после прекращения биржевых торгов, мы опубликовали методологию расчета этих курсов на нашем сайте. То есть сделали прозрачным этот процесс, и он абсолютно не является волюнтаристским. Мы используем подход, аналогичный тому, что применялся при расчете курсов на основе биржевых торгов, то есть определяем средневзвешенный по объему курс. Чтобы приблизить условия расчета к биржевому рынку и исключить различные аномалии, мы заложили в методику алгоритмы отсечения нетипичных значений. Данные для расчета мы берем из банковской отчетности

Возможность по своему желанию установить курс, который будет отличаться от условий, сложившихся на внебиржевом рынке, исключена

Для крупнейших российских экспортеров смягчены требования об обязательной репатриации валютной выручки. Ранее они были обязаны зачислять на свои счета в уполномоченных банках не менее 60% иностранной валюты, полученной по внешнеторговым контрактам. Теперь этот порог снижен до 40%.

Решение принято с учетом стабилизации курса национальной валюты и достижения достаточного уровня валютной ликвидности.

Требование об обязательной репатриации иностранной валюты и продаже валютной выручки было введено указом Президента в октябре 2023 года для обеспечения стабильности валютного курса и устойчивости российского финансового рынка. Оно касается экспортеров, работающих в топливно-энергетическом комплексе, отраслях черной и цветной металлургии, химической и лесной промышленности, зернового хозяйства.

Указанная мера действует до 30 апреля 2025 года.

Премьер-министр Михаил Мишустин утвердил изменения в правила продажи валютной выручки российскими экспортерами. Теперь правительственная комиссия по иностранным инвестициям сможет выдавать разрешения на непроведение продажи валюты в случаях, когда внешнеторговые контракты оплачены рублями более чем на 50%.

Постановление было подписано 30 мая и вступило в силу на следующий день после публикации. Оплата в рублях по контрактам должна производиться через уполномоченные банки.

Также внесены изменения, касающиеся дочерних структур крупных экспортеров. Теперь такие структуры могут получить разрешение на непроведение продажи валютной выручки в размере, равном сумме, направляемой на удовлетворение требований, выраженных в иностранной валюте. Ранее это право было только у самих крупных экспортеров.

Обязательная продажа валютной выручки была введена указом президента в октябре 2023 года. Согласно механизму, российские экспортеры обязаны зачислять на счета в российских банках не менее 80% валютной выручки и продавать не менее 90% этой суммы. Правительство продлило действие этой меры до 30 апреля 2025 года.

По информации «Ведомостей», Указ № 771, введенный в октябре прошлого года, обязывающий крупнейших экспортеров репатриировать и продавать валютную выручку на внутреннем рынке, будет действовать до конца 2024 года. Ожидается, что нормативы останутся неизменными. Суть меры заключается в зачислении не менее 80% выручки на российские счета и последующей продаже не менее 90% суммы на внутреннем рынке. Первоначально указ действовал до 30 апреля, однако было принято решение о его продлении.

Поддерживающие стороны указали на эффективность механизма, ссылаясь на стабилизацию курса доллара на уровне около 90 руб./$ в начале 2024 года. Однако Центральный банк выступал против меры. Сейчас указ уже не так сильно влияет на курс рубля, но увеличивает транзакционные издержки экспортеров. Представители бизнеса выражают надежду на договоренности с властями о смягчении правил или их более коротких сроках.

Источник: www.vedomosti.ru/economics/articles/2024/04/23/1033493-vlasti-reshili-prodlit-trebovaniya-po-vozvratu-valyutnoi-viruchki

Согласно данным Банка России в декабре крупнейшие экспортеры России продали 94% своей валютной выручки (). По доле продажи это был рекорд с марта 2023 г., тогда компании реализовали на внутреннем валютном рынке 98% своей выручки.


Начиная с сентября экспортеры постепенно увеличивали объемы продаж, если в августе он был равен 60%, то к концу года подрос на 34 п.п.

Скорее всего, компании продают и сейчас почти всю свою валютную выручку во исполнение указа президента, а также с целью стабилизации рубля.

Ссылка на пост