пузырь

В среду фондовый рынок США обновил исторические максимумы. Звучит впечатляюще. Сам Дональд Трамп назвал это событие «прекрасным».

Однако не все так просто, как может показаться. Давайте вспомним более ранние слова новоизбранного американского президента. Еще в сентябре Трамп назвал фондовый рынок США «большим, жирным, ужасным пузырем», который обрушиться при повышении ставок ФРС.
Звучит угрожающе. Давайте рассмотрим некоторые факторы поподробнее. Во что стоит верить?

Ликвидность, которую в последние годы накачивала ФРС. С 2008 года денежная база США взлетела на 400%, превысив $4 трлн. Примечательно, что с момента основания Федрезерва в 1913 году показателю потребовалось 100 лет, чтобы достичь $1 трлн.

Большая часть денежных средств направилась не в реальную экономику, а в финансовую систему, подогрев многие «бумажный» активы, включая акции. Сейчас на фоне некоторого улучшения экономики наблюдаются обратные процессы – ФРС взяла курс на сворачивание монетарных стимулов. Как показывает практика, это фактор не в пользу роста фондового рынка.

Как видно, БигМак в России переоценён более чем на 50%, чем в Швейцарии и Норвегии, в этих двух странах недооценён на 10-50%.

В США переоценён на 10-25%

График ниже показывает, что доллар США переоценён против большинства валют в мире.

Индекс Dow Jones Industrial Average почти достиг отметки 20 000. Уровень в 1000 пунктов был пройден достаточно быстро.

Рынку потребовалось всего 27-28 дней, чтобы почти молниеносно вырасти с 19 тысяч пунктов до 20 тысяч. Еще более быстрым стал рост с предвыборных минимумов, когда первые сообщения о победе Трампа вызвали почти 5% -ое падение, до текущих уровней.

Dow c 17 450 достиг почти 20 тысяч за более чем два месяца. Ну и годовой прирост также внушительный, аж с 15450 до 20 000.

Закреплен ли этот рост доходами компаний или надувается пузырь, покрыты ли эти почти 5000 пунктов или 30% роста таким же ростом прибылей входящих в индекс компаний?

(Читать дальше...)

Согласно прогнозу Международного валютного фонда объем просроченной задолженности перед банками Китая может достичь 8,2 трлн. юаней (1,3 трлн. долларов).

Фонд считает, что потенциальные убытки могут приблизиться к 7% ВВП Поднебесной. По состоянию на 30 сентября общая сумма «плохих долгов» достигла 11-летнего максимума в 1,5 трлн. юаней.

В прошлом месяце аналитики Goldman Sachs заявили, что корпоративный долг Китая растет темпами опережающими Японский пузырь.

Пока у банков достаточно резервов для покрытия просрочки. Также кредитные организации сделали множество шагов для снижения уровня плохих долгов. Они были либо проданы, либо списаны, либо секьюритизированы. И согласно последнему стресс-тестированию 5-ти крупнейших банков страны они способны выдержать более двух шоковых лет, сообщил представитель PineBridge Investments агентству Bloomberg.

Резюме