репо

В пятницу вечером Банк России объявил о поднятии минимальных ставок на аукционах по предоставлению валютной ликвидности: валютное РЕПО и 312-П «подорожали» на 50 бп, до LIBOR +100 бп и LIBOR +125 бп соответственно.

 Логику регулятора могут объяснить следующие предпосылки: (1) ситуация с долларовой ликвидностью стабилизируется, (2) пик выплат по внешнему долгу РФ в 2015 году пройден (февраль-март), (3) банки могут не всегда использовать инструменты ЦБ для решения тех проблем, которые стали причиной их появления (например, покупать российские евробонды на средства валютного РЕПО), (4) доступ к недорогой долларовой ликвидности уменьшает спрос на спотовом рынке, что приводит к излишнему укреплению рубля.

 В моменте влияние решения на долларовую ликвидность минимально, однако в среднесрочной перспективе оно может снизить комфорт на денежном рынке. Так или иначе, для рубля новость умеренно негативная.

Семидневные операции выходят на первый план

Московская биржа с 27 апреля предоставит участникам торгов возможность заключать сделки междилерского репо (кредитования под залог ценных бумаг) с участием центрального контрагента (ЦК) на более длинные сроки. Репо в анонимном режиме и в режиме РПС (переговорных сделок) с центральным контрагентом можно будет совершать со сроком исполнения до семи дней, рассказал на брифинге в пятницу зампред правления Московской биржи Андрей Шеметов. Функции центрального контрагента, выступающего третьей гарантирующей стороной по сделкам, в группе Московской биржи выполняет Национальный клиринговый центр. На сегодняшний день сделки в анонимном режиме с центральным контрагентом совершаются сроком на один день, в режиме РПС — на пять. Как полагают на бирже, нововведение позволит участникам торгов эффективнее управлять ликвидностью на более длинных сроках и синхронизировать сроки междилерского репо с операциями Банка России. Кроме того, участники рынка получат возможность под залог как рублевых, так и валютных фондовых активов получать евро и доллары.

Планируется синхронизация операций ЦБР с регламентом платежной системы

Пока нет единой позиции в ЦБР по этому вопросу, но обсуждение идет.

Чего хочется добиться:

• Клиентские платежи проводятся до 18:00 (к примеру)
• С 18 до 19 межбанковская сессия (ЦБР и банки), где регулируется ликвидность.

ЦБР видит остатки на к.с. на вечер – сверхнормы.
Волатильность ставок в течении дня большая.
И если в течении дня банки в основном привлекаются по «ключевая + », то вечернее размещение (с учетом «сверх»-остатков) «депозитная — ».

Банки не могут «встретиться» между собой = имеется в виду доноры/заемщики

(вот интересное утверждение, тогда как С.Моисеев говорил мне, что ЦБР не видит проблем трансмиссии ликвидности на рынке МБК, хотя тут же = доноры не могут встретиться с заемщиками)…

Сегодня день борьбы с валютными спекулянтами, которые пытаются взорвать стабильность, которую мы все так ценим.
 

Центробанк России повысил ключевую ставку сразу на 6,5 процентных пунктов, до 17% годовых, поэтому обвальная девальвация рубля  утром приостановилась. Но затем рубль опять начал слабеть. Решение ЦБ правильное, но весь вопрос будет ли оно увязано с другими решениями, направленными на поддержку курса рубля? Если ответ отрицательной, то стабилизации курса рубля не будет.

Сейчас нужно действовать быстро и решительно иначе финансовые рынки и через полгода будут находиться в состоянии прострации. К валютному регулированию прибегать еще рано, но в момент, когда падают нефтяные цены, нерешительность смерти подобна. Прежде всего, нужны массированные валютные интервенции. Так чтобы эти интервенции приводили к пробитию уровней поддержки, на которые ориентируются спекулянты. Если не объявить войну спекулянтам, то о стабилизации курса рубля можно забыть. Вот, к примеру,  есть такой уровень 55 на графике  USDRUB и под него желательно загнать курс. Нужно объявить о создании валютного супермаркета, чтобы компании, выплачивающие внешние долги могли покупать валюту напрямую у ЦБ по курсу ниже рыночного. Ну и по мелочи решения… Нужно отменить страхование валютных вкладов. Нужно запретить банкам кредитование в валюте. Болезнь зашла слишком далеко – одним ключевой повышением ставки ее уже не победить.