рецессия

Расходы на строительство.

Общие расходы (светлая линия) выросли на 0,9% в декабре, а более лидирующий сектор жилищного строительства (темно-синий) увеличился на 1,4%, оба достигли новых исторических (номинальных) максимумов.

Поскольку цены производителей на строительные материалы выросли на 0,6% в декабре (красный), это указывает на реальный рост расходов на жилищное строительство на 0,8%, что является сильным показателем спроса.

Суть в том, что это хорошая новость для начала месяца в обоих ведущих секторах производства товаров.

Рост цен на акции и облигации в 2025 году, затем спад в 2026 году.

Ребекка Паттерсон, бывший главный инвестиционный стратег bridgewater associates, предсказывает спад на фондовом рынке во 2-3 кварталах 2023 года.

Дэвид Розенберг, основатель и президент rosenberg research, предсказывает начало рецессии во втором квартале 2023 года.

Опережающие индикаторы, такие как денежная масса, кривая доходности и занятость, указывают на начало рецессии.

ФРС также продает активы со своего баланса, что приводит к снижению цен на рынке и высасыванию ликвидности.

Долги за автомобили растут, и люди покупают машины, которые стоят дороже, чем они могут себе позволить.

В США растет потребительский долг, который включает в себя долги по кредитным картам и автокредитам.

Еврозона. Валовой внутренний продукт стагнировал в последние три месяца года, снова избежав двухквартального спада с наименьшей разницей после снижения на 0,1% в период с июля по сентябрь.

Что интересного предвещает нам данный слайд?

Ну как минимум тайминг интересен. Если сравнивать его с 2007-2008, то жопка у амеров первичная должна начаться где-то к концу этого года, а уже конкретно полыхнуть может в 2025-м.

Вероятное снижение ставок ФРС в этом году может приподнять вверх цены на сырье, как это было в конце 2007 и первой половине 2008, но это неточно.

Так-то в целом похоже на то, что до GFC (БП) у нас остается еще годик в запасе.

Что думаете, уважаемые специалисты?

Тучи сгущаются. Bloomberg:

• Signa Prime , владеющая большей частью инвестиций в элитную недвижимость австрийской группы недвижимости, включая берлинскую KaDeWe и долю в лондонской Selfridges , в прошлый четверг подала заявку на реструктуризацию в рамках самоуправления . Signa Development также подала заявку в пятницу.
• Дочерняя компания немецкого арендодателя Adler «значительно завысила» стоимость дебиторской задолженности , связанной с продажей акций Accentro Real Estate , в своих отчетах за 2021 год, сообщил в среду немецкий регулятор BaFin. BaFin также не согласился с высокой оценкой проекта недвижимости в Дюссельдорфе, но не стал налагать штрафы и не распорядился внести какие-либо исправления.
• JER Investors Trust , американский ипотечный фонд REIT, в число крупнейших акционеров которого входит частная инвестиционная компания C-III Capital Partners , подал заявление о банкротстве в Делавэре с задолженностью перед кредиторами более 100 миллионов долларов.

Год назад подавляющее большинство аналитиков прогнозировали рецессию в США и в мировой экономике, поскольку опережающие индикаторы просто кричали об этом.

Однако, фискальная поддержка на триллионы долларов во время пандемии помогла потребителям поддерживать расходы на привычном уровне в условиях рекордных циклов ужесточения ДКП от мировых Центральных банков.

Сейчас транслируется нарратив о мягкой посадке. Да, ожидают, что глобальный рост в 2024 году будет сдерживаться повышением процентных ставок, но вероятность рецессии минимальна.

Ниже приведены прогнозы мировых банков относительно изменения ВВП крупнейших экономик и процентной ставки ФРС США на 2024 год.

Goldman Sachs:

Мировой — 2.6%; США — 2.1%; Китай — 4.8%; Еврозона — 0.9%; Великобритания — 0.6%; Индия — 6.3%.

• Ставка ФРС на конец 2024: 4-4.25%.

Morgan Stanley:

Мировой — 2.8%; США — 1.9%; Китай — 4.2%; Еврозона — 0.5%; Великобритания — минус 0.1%; Индия — 6.4%.