руБль

Падает не только Россия, но и весь мир. Вообще все активы летят в бездну! А вы думали, в сказку попали? Нет, похоже, мы в рецессию вляпались. Несмотря на то, что её ждут очень давно, она всегда приходит неожиданно. Собственно, события в этом направлении начинают резко ускоряться.

Чтобы не пропустить самое интересное и важное из мира финансов и инвестиций, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🇯🇵Японцы обрушат мир

📉Утро на мировых рынках началось с обвала рынка ценных бумаг Японии. Индекс японских акций Nikkei рухнул на 13% — рекордное падение почти за 40(!) лет, впервые с «черного понедельника» 1987 года. Акции трех крупнейших коммерческих банков Японии упали сразу на 15-20%. Валятся также бумаги крупнейших автокорпораций — Mitshubishi, Toyota, Honda, Nissan, Suzuki.

🎯Причина — плохие данные о безработице в США (основной партнёр) и повышение ставки в Японии, второе с 2007 г. Пирамида японских гособлигаций начинает качаться, йена из последних сил пытается удержаться от мощной девальвации. Если рынок госдолга Японии рухнет, его обломками накроет весь мир.

С 7 августа по 5 сентября Минфин направит на покупку валюты и золота в ФНБ 24,7 млрд руб против 123,8 млрд в июле, ежедневный объем покупок юаней составит 1,12 млрд рублей.

С учетом ежедневных операций ЦБ, который продает валюту на 8,4 млрд рублей, чистые продажи иностранной валюты вырастут более чем в два раза: с 3 до 7,3 млрд рублей, что составляет около 9% среднего дневного объема торгов юанем в июле. В середине августа этот уровень может достичь 11-12% с учетом сезонности.

Мы допускаем, что юань в краткосрочной перспективе может опуститься до 11,5 руб на фоне слабого спроса на валюту из-за угрозы вторичных санкций и увеличения предложения юаней.

Утвержденные в июле правки в федеральный бюджет на 2024 год, зафиксировали соотношение курс/цена нефти (USD/RUB 94.7, Urals $65/барр.) вдали  от текущих значений (Urals $71/барр., USD/RUB 87.6 в июле). Сопоставимая в обоих случаях рублевая цена нефти снижает риски для доходов бюджета по итогу года, но может потребовать маневры в рамках бюджетного правила.

В рамках правила Минфин не может направить на текущие расходы поступления от превышения цены Urals $60/барр. Если курс и нефть останутся на уровнях июля до конца года (Urals $70/барр., USD/RUB 89.0 в 2024), то бюджет не получит ~600 млрд. руб базовых доходов, но будет иметь дополнительные ~500 млрд. руб. для внесения в ФНБ.

Согласно правилу выпадающие в текущем периоде доходы могут быть замещены увеличением заимствований на рынке ОФЗ, что может быть воспринято сегментом госдолга негативно в свете проблемного размещения ОФЗ с постоянным доходом.

С другой стороны, прирост нефтегазовых доходов на фоне укрепления рубля и опережающего прогноз Минэка (2.8% г/г, Росбанк 3.0%, Банк России 3.5-4.0%) роста ВВП может привести к дополнительным бюджетным тратам (Росбанка: ~250-350 млрд руб.), что может повысить риски для ДКП на горизонте 2025 года.

Минфин России в период с 7 августа по 5 сентября 2024 года планирует направить на покупку иностранной валюты и золота в рамках бюджетного правила средства в размере 24,65 млрд рублей, следует из данных министерства. Ежедневный объем операций составит эквивалент 1,12 млрд рублей, что почти в 5 раз меньше, чем было в прошлом периоде с 5 июля по 6 августа (5,4 млрд рублей). 

Минфин ожидает дополнительные нефтегазовые доходы федерального бюджета в августе на сумму 166,72  млрд рублей. Отклонение фактически полученных нефтегазовых доходов от ожидаемого месячного объема по итогам июля составило минус 142 млрд рублей, что преимущественно обусловлено возвратами платежей за предшествующие месяцы по вывозной таможенной пошлине на газ, отмечает Минфин. 

Для сравнения: в июле ежедневно на покупки валюты и золота Минфин направлял 5,4 млрд рублей, в июне — 3,7 млрд рублей, в мае — 5,6 млрд рублей, в апреле — 11,2 млрд рублей, в марте — 4,7 млрд рублей.

ЕЦБ снижает ключевую ставку, ФРС США намекает на снижение, а риторика ЦБ РФ в этом вопросе ужесточается. Почему так происходит и как эти тенденции влияют на курс рубля? Об антагонизме американского и российского рынков, отчетности компаний и инвестидеях, на которые стоит обратить внимание — в новом выпуске нашего YouTube-шоу.

Смотрите до конца, пишите комментарии под постом и не забывайте о лайках!

Подписывайтесь на наш телеграм-канал @finam_invest

Акции крупнейшего банка Японии MUFG обвалились на 20%, Nikkei рухнул на 8%.

Начинает набирать обороты тема угрозы наступления рецессии в США. Американские фьючерсы отправились в крутое пике.

Южная Корея остановила торги из-за падения.

BTC падал на 13%, ETH на 20%. Ликвидировано позиций на миллиард долларов. В последний раз ETH и BTC так отвесно падали во время краха FTX осенью 2022.

Пара доллар/рубль в связи с санкциями больше не торгуется. Межбанк закрылся по 84.41. На мой взгляд, закончилась волна С восходящей коррекции (тут мнение не изменилось). Индекс РТС упал и закрылся на уровне 1065.6. Индекс российских государственных облигаций (RGBI-tr) упал и закрылся на уровне 567.94. Подробнее смотрите в программе «Итоги недели».

Мировые рынки

Нефть Я считаю, что низы 4-х летнего цикла уже установлены и долгосрочный разворот вверх произошёл. Сейчас мы закончили (заканчиваем) вторую волну. Количество действующих вышек в США не изменилось и составило 482. Чистый объём длинных спекулятивных позиций на прошедшей неделе упал на 30 500, с 276 000 до 245 500. Неделя закрылась WTI — 74.14, Brent — 77.56.

Евро/доллар (EUR/USD) закончил падение и долгосрочно развернулся вверх. Закрытие недели —1.09104

Фьючерс на индекс S&P закончил плоскую коррекцию в марте 20-го года (разметка здесь), которая  является четвёртой волной. Пятая, возможно, будет КДТ. В ней закончены первая и вторая волны, идёт третья. Закрытие недели — 5358.