рубль

Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП) рассчитал макроэкономическую оценку разных режимов денежно-кредитной политики на среднесрочную динамику курса рубля, стабильность цен и выживаемость отраслей—нетто экспортеров. В силу переоцененности курса самыми уязвимыми сейчас являются добыча нефти и газа, прочих полезных ископаемых, обработка древесины, лесной сектор, часть легкой промышленности и сектор прочего транспорта и оборудования. В долгосрочной перспективе и при заданных параметрах рисков заметного изменения курса рубля аналитики не видят.

https://www.kommersant.ru/doc/5581345

Минфин может в следующем году направить на закупки валюты почти 1 трлн руб. Согласно проекту Основных направлений бюджетной, налоговой и таможенно-тарифной политики, ведомство ожидает дополнительных нефтегазовых доходов федерального бюджета в 2023 г. в объеме 939 млрд руб. Как уточнил близкий к правительству источник, эта сумма в теории может быть направлена на закупки валюты для ослабления рубля в рамках бюджетного правила, которое планируется перезапустить со следующего года, хотя и не во всей его полноте. «Бюджет формируется на основе новых параметров бюджетного правила, которое будет законодательно закреплено, поэтому возможность [возобновить интервенции] есть, в том числе в переходный период»

https://www.vedomosti.ru/economics/articles/2022/09/26/942472-minfin-smozhet-napravit-900-mlrd

В статье «Рубль: Доллар и Юань (Vol 1.0)», опубликованной на SMART-LAB 12 сентября 2022, мы писали, что в начале недели ожидается рост пары USD/RUB с около текущих значений к 61.5р., с перспективами пробоя и дальнейшего роста. К сожалению, как писали ранее на канале, цена не смогла пройти последнее серьезное сопротивление в зоне 62.5р. (2.26 угол альфа канала А-Б движения в 0.5 коробке), а реакция цены получила более сильно развитие, чем предполагалось. В пятницу произошел пробой локальных границ, который вынуждает принять этот самый канал в качестве основного и ожидать дальнейшее существенное укрепление рубля как к доллару, так и к юаню. Уже во вторник при пробое границы восходящего канала в 0.2 коробки можно было с большой долей вероятности закладывать данный вариант, однако ввиду высокого патриотизма (отправлять бакс на 47, то есть бочку нефти к 3тр., то есть бюджет в Z-АД — не патриотично… и, возможно, из-за личной длинной позиции по доллару) гибкость в анализе подзакостенела. Многие триггеры на укрепление рубля были списаны на неправильно подобранные ценовые коробки, а пробои границ канала в младших ценовых коробках принимались за погрешность измерений. Стиснув зубы, мы принимаем ту самую нисходящую альфу и отправляем бакс на 47р., а юань — на 7р.

• 1. Напечатать рублей и купить на них валюту.
• 2. А как тогда раньше покупали валюту?
• 3. Какую валюту будем покупать?
• Итоги

1. Напечатать рублей и купить на них валюту.

На текущее укрепление рубля к доллару и другим валютам, в первую очередь, повлияла информация от Минфина, что новое бюджетное правило начнёт действовать только с 2025г. Ранее планировалось, что данный механизм заработает с начала следующего года.

Также на курс рубля традиционно влияет налоговый период в конце месяца. Ещё воздействие оказали новости о референдумах и мобилизации. Участники рынка опасаются новых санкций со стороны западных стран. На мой взгляд, возможности введения новых санкций на Россию сейчас значительно ограничены. Т.к. почти все ограничения, которые могли быть введены, уже действуют или были анонсированы ранее.

Сейчас объём экспорта более, чем в два раза превышает объём импорта. Т.е., упрощённо, предложение валюты на рынке значительно выше спроса на неё. Вывод капитала (переводы валюты в другие страны) сильно ограничен сейчас законодательно и слабо влияет на баланс валютного рынка. Ранее бюджетное правило (направление сверхдоходов от продажи природных ресурсов на пополнение золото-валютных резервов страны) позволяло курсу доллара и евро держаться на отметках 70+ руб.

Теперь, вероятно, роста курса доллара к отметкам выше 70 руб. в этом году мы уже не увидим. При этом не ожидаю и дальнейшего сильного укрепления рубля. В 2023г. возможно достижение курсом доллара и евро отметок 70 руб.+, т.к. ожидается сокращение экспорта и рост импорта, возможны новые послабления и по выводу капитала.

Индекс Мосбиржи сильно упал — как в феврале. Продолжится ли падение и как поступить с имеющимися акциями и облигациями? Конкретные советы дает директор по работе с клиентами УК БКС Максим Шеин в новом выпуске «Без плохих новостей» на YouTube-канале «БКС Мир инвестиций».