рубль

Падали американские и российские акции, тогда как падения рубля снова не произошло.

Индекс S&P500. С одной стороны, тенденция долгосрочного роста надламывается. Сомневаюсь, что индекс способен дотянуть до максимального ранее обозначенного уровня в 3 300 п. Дальше – вопрос тактики. Я пока не уверен, что пришло время масштабной игры на понижение американских акций. В портфеле #3 в с начала недели сменил длинную позицию по СиПи с длинной на короткую. Пока не более того. Открывать короткую позицию в портфеле #2 пока опасаюсь. Развитие снижения возможно, но не гарантировано. Равно как и возврат к локальному росту.


Отечественные индексы вчера продолжили месячный уже откат от максимумов заметным, полуторапроцентным падением. Вот тут, вероятно, не конец. Не торопился бы покупать. Короткая позиция во фьючерсе на индекс МосБиржи удерживается в качестве хеджирующей в портфелях #1 и #2.

Доброе утро!

• Политические противоречия США и Китая по поводу Гонконга получили продолжение, что обязательно скажется и на перспективах торгового соглашения. Китай ввел санкции против США за принятые ранее законопроекты в поддержку Гонконга.

• США заметно активизировались в проработке различных торговых ограничений для стран. В частности, высокие пошлины на металлы были введены для Бразилии и Аргентины, которые обвиняются в ослаблении местных валют, а в ответ на цифровой налог во Франции готовятся тарифы в размере 100%  на импорт в США объемом $2.4 млрд.

• Министр нефти Ирака добавил интриги по встрече ОПЕК+ 5-6 декабря, сообщив о рассмотрении в том числе и вопроса о дополнительном сокращении добычи – при чем сразу на треть. Это может привести к продолжению роста, продавать Brent выше 60.60 не рекомендуем.

• Рубль остается стабильным на фоне дешевеющего на мировом рынке доллара, но по индексам РФ ситуация более сложная, скорее всего, рынок акций продолжит снижение.

Скорее всего

«У ЦБ есть свои покупки вне рамок бюджетного правила сейчас, так называемые докупки, которые осенью не покупали. Мы обсудим с ЦБ на тему просто компенсации за счет этих докупок того, что нужно было бы приобрести российскую валюту для целей финансирования российских проектов. Таким образом, на рынке останутся только покупки в рамках бюджетного правила, что существенно упростит понимание рыночных участников. Это пока не решение, это мы обсуждаем с Центральным банком»

«Размеры похожи. У Центрального банка останется там порядка 1,4 триллиона рублей или поменьше на ближайшие два года. А из ФНБ предполагается лимит 1 триллион рублей на три года. Возможно, ближайшие полгода Центральный банк продолжит (отложенные покупки — ред.), а когда эти объемы сравняются, можно будет… взаимоучесть»

 
29.11.19 11:19 
Курс доллара в следующем году умеренно снизится, а высокодоходные валюты развивающихся стран (EM) подорожают, прогнозирует Standard Chartered.

Курс доллара в следующем году умеренно снизится, и главными бенефициарами данного события окажутся высокодоходные валюты развивающихся стран (EM), сообщил в интервью агентству Bloomberg главный стратег по валютному рынку и ставкам Standard Chartered в Сингапуре Эрик Робертсен.

Учитывая крайне низкую доходность большинства активов, особенно привлекательными выглядят российский рубль, индонезийская и индийская рупии, а также южноафриканский рэнд.

Однако не все валюты EM перспективны, отмечает эксперт. Например, банку очень нравится короткая позиция в корейской воне, которая может заметно подешеветь из-за экономических проблем Южной Кореи.

«Южная Корея продолжает испытывать экономические трудности, и курс воны из-за этого снизится», — объясняет господин Робертсен.
www.profinance.ru/news/2019/11/29/bvf4-standard-chartered-rasskazal-chego-zhdat-ot-rublya-i-dollara-v-sleduyuschem-godu.html

Доброе утро!

• Индекс деловой активности в промышленности Китая впервые за 6 месяцев поднялся выше отметки 50, то есть демонстрирует рост. Данные оказались заметно лучше прогнозов и могут несколько улучшить настроения на фоне замедления процесса торговых переговоров, так как промышленность является ключевой основой китайской экономики.

• Главными событиями этой недели станут заседания ФРС и ЕЦБ. В первом случае очень вероятна пауза в снижении ставки, во втором состоится дебют Лагард в качестве главы ЕЦБ, значимых изменений пока не ожидаем.  В пятницу решение по ставке примет и ЦБ РФ.

• Цены на нефть серьезно просели. К росту запасов добавились опасения по росту добычи в США, а также по продлению сделки ОПЕК+, с которой все не так очевидно. Спекулятивные покупки могут вернуться в преддверии заседания по сделке 5 декабря.

• Рубль будет ориентироваться на пятничное решение ЦБ РФ по ставке и динамику доллара на внешнем рынке. Есть шансы на укрепление в начале недели, ключевой уровень 64.50.

Какая черта наиболее справедливо характеризует состояние глобальных рынков в целом и российских площадок в частности? Низкая волатильность. Индекс S&P500 уже почти 40 сессий подряд не снижался более чем на 0,5%, всего второй случай за 10 лет. Волатильность евро снизилась до исторически минимальных значений. Подобные замечания можно отнести к большому числу торговых инструментов. Рынки цикличны. На смену низкой волатильности приходит высокая.

• Уже почти месяц сохраняется ставка на снижение отечественного фондового рынка. Сохранится и на ближайшие дни. Пока цены российских облигаций не реагировали на плавное снижение индексов акций. Но в декабре реакция вполне вероятна. Есть противоположный вариант: рост может вернуться на рынок акций, а облигации сохранят устойчивость. Но этот вариант оценивается как менее перспективный.

По ФА…

На предстоящей неделе:

1. Nonfarm Payrolls

Отчет по рынку труда США за ноябрь важен для прогнозов и риторики ФРС на заседании 11 декабря.
Экономические данные США уходящей недели вышли лучше ожиданий и привели к пересмотру прогнозов по росту ВВП США в 4 квартале на повышение, если нонфармы выйдут сильными – точечные прогнозы членов ФРС вряд ли будут указывать на продолжение политики снижения ставок в 2020 году, а риторика Пауэлла будет ястребиной, что приведет к росту доллара на оглашении решения ФРС.

Основное впечатление о качестве пятничных нонфармов участники рынки получат из отчетов ISM промышленности и услуг и ADP, но имеющиеся данные от Markit и недельных отчетов по заявкам на пособие по безработице говорят о замедлении рынка труда.
Тем не менее, банки оптимистичны в своих предварительных прогнозах и предполагают достаточно сильный рост количества новых рабочих мест в ноябре около 180К.

Пара доллар/рубль на прошедшей неделе выросла и закрылась на уровне 64.3175. Среднесрочно пара, скорее всего, закончила волну С волны 2 конечного диагонального треугольника с 86, которая является плоской (разметка здесь), и уже находится в волне 3. Варианты долгосрочных разметок здесь. Индекс РТС снизился и закрылся на уровне 1438.45 (долгосрочная разметка здесь, среднесрочная - здесь). Индекс российских государственных облигаций (RGBI-tr) установил новый исторический максимум (566.42) и закрылся на уровне 564.55. Подробнее смотрите в программе «Итоги недели».

Мировые рынки

Нефть реализовала  фигуру «перевёрнутая голова и плечи», и ушла в коррекцию. Когда закончится (закончилась) эта коррекция будет зависеть от того, где конкретно закончился КДТ, который являлся последней волной в движении с 42.05 (разметка