русал

Похоже до конца 2022 г. рынок закладывает рост алюминиевого бизнеса. Ценник на алюминий в 1 квартале торгуется на +43% выше аналогичного периода прошлого года, но в глаза бросается 5 кратный разрыв между динамикой бумаг «En+» и «Русала» за 2021 г. (см.график👆).

Ситуация редкая и судя по динамике бумаг с начала года все идет к сокращению разрыва!

Сильный доллар, высокие цены на алюминий и дефицитный рынок создают «тепличные» условия для роста «EN+». Не вижу причин для смены тренда, за исключением фактора геополитики. 24-марта жду финансового отчета компании за 2-ое полугодие 2021 г. Скорее всего оно будет рекордным!
#ENPG

*Не является инвестиционной рекомендацией

👉 Возможная причина роста: сокращение производства металла в Европе — один из крупнейших заводов производства металла в Европе Alcoa был закрыт на два года

👉  Ранее аналитики Morgan Stanley прогнозировал дефицит на рынке алюминия в 2022 году. Ралли в цене на металл в 2021 году было связано с сокращением произовда в Китае.

#прогнозыриком

💼Акции РУСАЛ #RUAL

Накануне акционеры РУСАЛа снова проголосовали против выплаты дивидендов. Это говорит о том, что конфликт крупнейших держателей компании сохраняется. Напомним, что с инициативой о выплате дивидендов выступала компания Sual Partners, которая контролирует 25,6%, но в итоге за выплату дивидендов проголосовали 31,8% акционеров, а против — 62,8%. Отметим, что инициатива Sual Partners не была поддержана крупнейшим акционером En+, поэтому отказ от выплаты дивидендов был ожидаемым сценарием. Вероятно, РУСАЛ в обозримом будущем сосредоточится на гашении долговой нагрузки.



Мы видим долгосрочно привлекательными бумаги РУСАЛа по причине ожидания разрешения корпоративного конфликта между акционерами и Sual Partners, которые намерены продолжить добиваться справедливого распределения прибыли РУСАЛа. Мы видим вероятность роста 10-15% на горизонте полугодия и возможность открытия длинных позиций по бумаге.

Sual Partners разочарована итогами голосования акционеров ОК «Русал» по вопросу о выплате дивидендов, но они не стали для Sual Partners сюрпризом, несмотря на необоснованность и нелогичность такого решения. Тем не менее Sual Partners продолжит добиваться справедливого распределения прибыли ОК «Русал», которое будет учитывать интересы самой компании и всех ее акционеров

Бумаги РУСАЛа снижаются на этом фоне, но считаем это будет краткосрочной реакцией, так как, по сути, мало кто реально рассчитывал на выплату дивидендов – особенно после того, как ранее эта инициатива Sual не нашла поддержки. РУСАЛ с 2017 г. не выплачивает дивиденды, так как сосредоточен на снижении высокой долговой нагрузки. Полагаем, что пока компания будет придерживаться выбранной стратегии.