русал

Поймал себя на мысли, что перестал анализировать рынок и тупо жду «нового» (умного и красивого) Трампа.
Того, «что был на прошлой неделе, мы уже съели. И ждем не дождемся, когда же ты снова пришлешь к нашему ужину новых и сладких (новостей, твитов и т.п.)» ©.
Каюсь. Не сдержал обещания не покупать РУСАЛ. Однако жадность, было дело на той неделе, победила. Сейчас этого добра у меня снова нет. Не ожидал, что так быстро заявка сработает.
Ни разу не удивлюсь, узнав, что Трамп (не сам, конечно), таки играет на бирже. («it's just business») при этом раскладе его затраты на президентскую кампанию уже, как минимум, отбились. Раза три.

с оказией напомню слова от 09 апреля 2018, 08:42, https://smart-lab.ru/blog/463326.php: «Кто попал под раздачу? Дерипаска. Ну дык он, по совокупности,  обречен стать козлом отпущения. Ибо, если кратко, «то не фиг». А вот формально попавший ему в компанию умнейший Виктор Феликсович (согласитесь – неожиданно, да?), вполне возможно, определен на роль «заинтересованного переговорщика». Ей богу, он очень, очень подходящая для того фигура. Так что за перемещениями и контактами владельца Реновы и, логично, одного из преемников по получению алюминиевых (и не только) активов нужно будет смотреть особо внимательно».

( Читать дальше )

Правительство России рассматривает различные варианты того, как сгладить негативный эффект от сложного положения, в котором оказался «РУСАЛ», крупнейший в стране потребитель электроэнергии. На наш взгляд, на показателях анализируемых нами электроэнергетических компаний ни один из предлагаемых шагов существенно не отразится. Само по себе сокращение объема производства «РУСАЛа» представляется наиболее негативным сценарием, однако на инвестиционную привлекательность российских энергокомпаний оно, как мы считаем, не влияет. Наиболее уязвимой к негативным рискам в этой ситуации выглядит «РусГидро».

Правительство взвешивает возможные варианты действий.
Представители правительства выдвинули целый ряд предложений относительно того, как помочь попавшему под санкции «РУСАЛу» решить проблему энергообеспечения. Предлагаемые варианты включают:
1) освобождение компании от оплаты мощностей в рамках ДПМ;
2) отмену надбавки для Дальневосточной ценовой зоны;
3) пересмотр результатов аукциона конкурентного отбора мощности (КОМ) на 2021 г. и 100%-й переход на двусторонние контракты.
Мы не считаем, что такие меры существенно отразятся на показателях самих генерирующих компаний. Освобождение «РУСАЛа» от ДПМ-платежей будет компенсироваться за счет увеличения размера оплаты для остальных потребителей (по нашим оценкам, цены на электроэнергию в Сибири могут вырасти на 5–7%, если выпадение платежей «РУСАЛа» будет покрываться за счет потребителей 2-й ценовой зоны и на 0,3%–0,5%, если нагрузка будет разделена между 1-й и 2-й ценовыми зонами).

Пересмотр результатов КОМ-аукциона приведет к снижению EBITDA энергокомпаний за 2021 г. на 0,6–1,4%. Двусторонние контракты, предусматривающие обязательный дисконт с цены на электроэнергию, рассматриваются в качестве возможного варианта, но на данный момент они запрещены законодательством и потребуют принятия соответствующих поправок. Напомним, что в 2008–2011 гг. такие контракты, предусматривающие существенные скидки к цене, уже существовали между «РУСАЛом» и «РусГидро» (в то время – ГидроОГК). Судя по всему, в настоящий момент основная нагрузка также может лечь на подконтрольную государству «РусГидро».

Более существенный вопрос – изменение спроса со стороны «РУСАЛа». Учитывая, что на долю «РУСАЛа» приходится 30% всего потребления электроэнергии в Сибири (и 6% общего потребления по стране), сокращение производства данной компании – и, как следствие, снижение энергопотребления – несет в себе более существенный риск для производителей электроэнергии. По нашим расчетам, если Системный оператор будет придерживаться системы ранжирования производственных издержек (merit order), когда в первую очередь загружаются мощности производителей с наименьшими издержками, то, в зависимости от потребления «РУСАЛа», свободные цены на электроэнергию в Сибири могут снизиться на 5–50%. Между тем, любое снижение производства «РУСАЛа» может компенсироваться пропорциональным сокращением средней загрузки мощностей, что при необходимости обеспечит стабильность рыночных цен.

( Читать дальше )

После введения санкций я писал, что это может иметь крайне негативные долгосрочные последствия для российской экономики и финансовых рынков https://t.me/russianmacro/1542. Однако жизнь преподносит сюрпризы. То, что произошло вчера не менее неожиданно, чем объявление санкций 6 апреля.

Вчерашние новости про Русал https://t.me/russianmacro/1705 не просто важные, они заставляют вновь кардинально переосмыслить инвестиционные перспективы российских активов. 
• Русал продолжит функционировать, сможет поставлять алюминий в США (как минимум, до 23 октября, но, возможно, и вообще сохранит за собой долю американского рынка, хотя и в меньших размерах) и в другие страны, в краткосрочном плане даже получит сверхприбыль из-за слабого рубля и высоких цен на метал

( Читать дальше )

23 апреля акции «Юнайтед Компани РУСАЛ» выросли на 17,7%.
Параллельно, почти десятипроцентное падение цен отмечалось на рынке алюминия. Рост АДР «РУСАЛа» на Гонконгской бирже продолжается и сегодня утром. Стремительный взлет котировок компании последовал за сообщением Минфина США: Управление по контролю за иностранными активами (OFAC) сообщило, что Вашингтон может снять экономические санкции с металлургической компании «РУСАЛ» в случае отказа миллиардера Олега Дерипаски от контроля над компанией. Кроме того, срок, до которого американские резиденты должны избавиться от ценных бумаг компании (акций, облигаций и суррогатов на них) продлен с 7 мая по 23 октября.

Представляется, что основным стимулом роста котировок явилась именно отсрочка обязательной продажи бумажных активов. Насчет отказа Олега Дерипаски от контроля над компанией – тезис очень спорный. Олег Владимирович и так, похоже, прощается с компанией. Причем бомба замедленного действия была заложена под бизнес-империю Дерипаски еще до кризиса 2008 года. Компания развивалась и увеличивалась сумасшедшими темпами. Формула развития была проста: кредит, покупка, залог покупки, кредит, новая покупка. В 2008-м пирамида сложилась с 30 млрд долл. до почти нуля. Но тогда бизнесмен смог сохранить владение холдингом, правда, долги продолжили увеличиваться, уже без роста самого бизнеса.

( Читать дальше )

Китайская государственная корпорация Aluminum Corporation of China (Chalco) в настоящее время не видит возможности для работы с "Русалом" из-за санкций — сообщает Блумберг.

Старший вице-президент китайской компании Цзян Цзин (Jiang Yinggang), выступая на международной алюминиевой конференции CRU Group в Лондоне:

«В настоящее время нет возможности для работы с ними (»Русал" — ред.)"

При этом представитель китайской компании отметил растущий спрос на алюминий в Китае. По его оценкам, спрос на металл в стране может расти на 1 миллион тонн или больше в год, достигнув 23 миллионов тонн к 2020 году.

Прайм

Самым заметным движением на локальном фондовом рынке стало резкое повышение стоимости бумаг RUSAL plc (RUAL RM, +17,65%).
Явным позитивом для них послужило известие о том, что Минфин США увеличил нормативный срок завершения контрагентами операций с подпавшей под санкции алюминиевой компанией с 5 июня до 23 октября текущего года. Кроме того, было официально объявлено о возможности отмены американских санкций в отношении «РУСАЛа». Это будет возможно в случае, если основной владелец компании Олег Дерипаска перестанет ее контролировать. Подобный сценарий с большой долей вероятности будет реализован в среднесрочной перспективе.

Мы бы не стали оценивать данные жесты в отношении «РУСАЛа» как признак проявления доброй воли со стороны США. В пользу алюминиевого гиганта сыграла его объективная включенность в глобализированную мировую экономику. Недавние события показали невозможность нанесения изолированного экономического ущерба столь крупному предприятию. В условиях широкой международной интеграции адресные санкции в отношении «РУСАЛа» уже создали серьезные проблемы для многих иностранных компаний, в том числе и американских.

Манжос Виталий
ИК Норд-Капитал"

До 15 мая Сбер будет отрастать до 260, откуда уже будет падать до конца этого года примерно до 160. 



По Русалу тестируем потолок и нащупываем точку Джи для входа в шорт на среднесроке. Лично я Так думаю!


( Читать дальше )

Минфин США может снять санкции с РусАла, если Дерипаска откажется от контроля

Минфин США может снять санкционные ограничения с РусАла, если основной владелец компании Олег Дерипаска перестанет контролировать компанию, следует из заявления OFAC, опубликованного в понедельник. Также OFAC выдал лицензию, согласно которой операции американских резидентов с РусАлом и его структурами должны быть отменены или завершены до 23 октября текущего года.

Новости от Минфина США позитивный сигнал для акций РусАла, и мы наблюдаем хороший рост котировок второй день подряд при существенном снижении цен на алюминий на мировых рынках. На данный момент положительным является продление срока завершения операций с РусАлом до 23 октября (не касается акций и долга), т.к. у компании будет время для решения проблем с реализацией в случае, если санкции отменены не будут. Что касается контроля О. Дерипаски в РусАле, то решение этой проблемы может быть сложным, т.к. пока не ясно готов ли он к продаже и если да, то кто может приобрести акции.

Промсвязьбанк

   Схема видится следующим образом, сначала американцы вводят санкции, и ставят сроки для того, что бы владельцы смогли избавится от своих акций. И на рынке выставляется сразу мизерная цена на скупку. Кто то скупает за бесценок, а за тем за вознаграждение просит финансовые власти США объявить другую новость, в которой они могут вообще снять санкции с Русала, в случае уменьшения доли Дерепаски и продлевают срок на окончание всех операций с компанией. И цену задирают на небеса, для продажи лохам.
   Возможен и другой вариант, кто то крупный застрял в акциях Русала, и жаба душит продавать по мизерным ценам, поэтому он лоббирует обнадеживающие новости и увеличивает срок на завершение дел с Русалом.
   Все это точно спекулятивные вбросы, и тем кто застрял в акциях Русала, лучше от них избавляться пока дают.
Если американцы действительно задумались бы о снятии санкции с Русала, то в кулуарах бы договорились о том, что Дерипаска покидает свой пост, и он бы сначала объявил о продаже своей доли, а  потом они бы объявили о том, что снимают санкции. А так чистой воды разводняк.
  

Сразу к делу:

Закрываем русал по 30 — в портфеле уже есть EN+, пока что этого достаточно.

Закрываем мечел ап по 126 — сейчас можно купить облигации 13-14-16 выпусков с примерно сопоставимой доходностью.

13-14 выпуск интересны тем как определяется по ним ставка. Если ставка вырастет то выплаты по 18-19 купону увеличатся, а если ставка упадёт скажем до 6%, то доходность по облигациям будет 11%, думаю что в этом случае данный выпуск всё равно будет интересен.

16 выпуск имеет постоянную дох 8%, но сейчас продаётся с дисконтом и доходностью примерно 13-14%, что сопоставимо с доходностью мечел ап.

Закрываем вхз по 90,5- они не оправдали наших ожиданий по дивидендам (4,9 руб.)

www.disclosure.ru/issuer/GetNews?id=6006152

Закрываем ВСМПО-Ависма по 17350- риск санкций намного выше потенциальной прибыли. Если вдруг введут ограничения на продажу титана (как ответные меры), то акция будет падать очень долго.

Ленэнерго пр. по 107 — сейчас повсюду огромные риски, а мы уже заработали 23% на дивидендной акции. Доход вполне неплохой, что бы продать.

( Читать дальше )