русгидро

«РусГидро» – одна из крупнейших энергетических компаний России и мира с установленной мощностью 39,4 ГВт. На гидрогенерацию приходится около 30 ГВт, или 77% установленной мощности, остальную энергию вырабатывают в основном на тепловых станциях. Крупнейший акционер – государство в лице Росимущества (60,6%).

Мы повышаем рекомендацию с «держать» до «покупать». Вложения в акции «РусГидро» могут принести доход 26% без учета дивидендов. Полная доходность может составить 32%.

Прибыль акционеров во 2К2019 озвучена в сопоставимом с прошлым годом объеме. Снижение выработки от рекордных уровней и рентабельности было компенсировано сильной динамикой спотовых цен на электроэнергию, благоприятной переоценкой форварда. Отчет в рамках ожиданий. В этом году мы, вероятно, не увидим положительных изменений по прибыли и дивидендам, но со следующего года мы ожидаем улучшения динамики прибыли, денежного потока и дивидендным выплатам, что должно привести к восстановлению капитализации.

( Читать дальше )

Мы повышаем рекомендацию по акциям «РусГидро» с «держать» до «покупать» и целевую цену до 70 копеек с расчетом на улучшение показателей прибыли и дивидендов со следующего года.

На днях стало известно об улучшении условий форвардного контракта с ВТБ, процентная ставка теперь будет ниже. Ожидается улучшение прибыли, денежного потока и дивидендов с 2020 года. По нашим оценкам выплаты компании по итогам 2020 года окажутся рекордными – 5,3 копейки на акцию. Текущая капитализация не учитывает эти факторы.

Мы считаем вложения в акции перспективными. Доход может составить 26% в перспективе 18% без учета дивидендов.

Малых Наталия
ГК «ФИНАМ»

Инвесторы купились на новости. Фондовый рынок вырос на корпоративной информации

Индекс Московской биржи после двухмесячного перерыва поднялся выше уровня 2800 пунктов. За семь дней фондовый индикатор вырос более чем на 5%. Высокая активность на рынке отмечается со стороны частных инвесторов, которые на фоне низких доходностей долговых инструментов массово уходят в акции. В выигрыше оказываются компании, раскрывшие важные корпоративные новости.

https://www.kommersant.ru/doc/4082278

 

Сбербанк займется доставкой продуктов из магазинов

Сбербанк запустил сервис доставки продуктов из магазинов «СберМаркет», рассказал РБК представитель Instamart — партнера

( Читать дальше )

Русгидро и ВТБ продлили форвардный контракт до 2025 по более низкой процентной ставке   

Как сообщает Интерфакс, РусГидро и ВТБ объявили сегодня на Восточном экономическом форуме об изменениях в форвардном контракте. Компании договорились снизить ставку форвардного контракта на 0.5% годовых и продлить срок его действия на три года до 2025. Напомним, что в марте 2017 компании подписали форвардный контракт на сумму 55 млрд руб. для поддержания дальневосточного сегмента РусГидро. По условиям форвардного контракта, РусГидро обязана осуществлять ежеквартальные платежи ВТБ в размере номинальной стоимости контракта, умноженной на форвардную ставку (ключевая ставка ЦБ + маржа ВТБ в 1.5%). Кроме того, если ВТБ продаст свои акции и (или) срок договора истечет, а цена акций будет ниже цены покупки, РусГидро должна будет доплатить разницу банку. Если цена продажи выше, банк возместит эту разницу компании. Дивиденды, которые ВТБ получит от компании, будут учтены в форвардной цене контракта.

( Читать дальше )

05 сентября 2019, 10:17

Карпов Константин
Эксперт БКС Экспресс

Что произошло
Русгидро и ВТБ в рамках Восточно-экономического форума согласовали улучшение заключенной в 2017 г. форвардной сделки. Она предусматривает беспоставочный пятилетний форвардный контракт в пользу ВТБ на 13% акций Русгидро.

Весной 2017 г. ВТБ заплатил по сделке 55 млрд руб. В обмен банк каждый год получает процентные платежи, уменьшенные на выплачиваемые Русгидро дивиденды.

Почему это важно
Формула расчета процентной ставки выглядела так: ставка ЦБ + 1,5%. Теперь сторонам удалось согласовать снижение премии к ставке Банка России до 1%. Это позволит Русгидро сэкономить в год до 275 млн руб.

Косвенно снижение ставки может означать снижение оценки рисков падения курсовой стоимости акций Русгидро со стороны ВТБ. По условиям сделки, которая была заключена исходя из стоимости акции в 1 рубль, в случае, если после истечения контракта цена акции окажется выше этой отметки – разницу заплатит ВТБ. Если цена окажется ниже, доплатить придется Русгидро. С другой стороны, мы видим в целом тенденцию к снижению ставок в экономике. «Скидка» ВТБ могла быть продиктована этим фактором.

( Читать дальше )

глава ВТБ Андрей Костин в рамках Восточного экономического форума:

«Сделка действительно важная… Мы сейчас принимаем решение по облегчению долговой нагрузки дальнейшей, снижению ставки. У нас ставка плавающая, и в перспективе, если будет снижаться ключевая ставка, может, и завтра, это в дальнейшем поможет снизить долговую нагрузку по данному контракту

»Мы приветствует это соглашение и считаем, что это позволит дать дополнительные средства "Русгидро", в том числе, и для стабилизации дивидендных платежей, чего компания хочет, и для повышения стоимости акций компании, имея ввиду все-таки, что в концовке этой сделки у нас есть задача продать акции стороннему инвестору",

источник

"Русгидро" и ВТБ продлевают форвардный контракт до 2025 года, форвардная ставка будет снижена на 0,5% годовых.

Среди планируемых мероприятий также совместная работа по повышению стоимости акций «Русгидро».

Глава «Русгидро» Николай Шульгинов:

«Сделка по рефинансированию задолженности дальневосточных активов – крупнейший проект „Русгидро“ в стратегическом партнерстве с банком ВТБ. Мы смогли договориться с ВТБ об улучшении условий по форвардной ставке и подписании дополнительного соглашения к действующему контракту. При этом мы видим потенциал улучшения экономического результата для всех участников сделки»

источник

Русгидро планирует обмен активами с СУЭК, чтобы упростить капитализацию долго ДГК   

Как сообщает Коммерсант, доля 41.9% в Дальневосточной энергетической компании (ДЭК), контролируемая компанией, аффилированной с владельцем СУЭК Андреем Мельниченко, была оценена в 8 млрд руб. в контексте рассматриваемого обмена активами с РусГидро. Соответственно, общая стоимость ДЭКДЭК оценивается в 19 млрд руб. Напомним, что РусГидро (владеет 52.2% в ДЭК) планирует конвертировать долг ДГК в акции, реализовав обмен активами с СУЭК для консолидации более 90% ДЭК, которая, в свою очередь, контролирует ДГК. Компаниям Андрея Мельниченко будет предложено обменять долю в ДЭК на Приморскую ГРЭС (мощность 1.46 ГВт) и Лучегорский угольный разрез (5 млн т в год).

РусГидро объявило о своих планах по капитализации долга ДГК ранее в этом году, и обмен активами с СУЭК представляется наиболее вероятным шагом, предшествующим этому. Консолидация доли структур Мельниченко в ДЭК позволит РусГидро продолжить конвертацию долга ДГК в акционерный капитал, что будет способствовать дальнейшей оптимизации дальневосточного сегмента — напомним, РусГидро и ВТБ также могут внести изменения в форвардный контракт в этом контексте. После сделки РусГидро будет обязана выставить оферту миноритариям ДЭК, поскольку ее доля превысит 90%. Хотя мы считаем успешную оптимизацию дальневосточного бизнеса долгосрочным позитивным фактором для РусГидро, на данном этапе мы сохраняем НЕЙТРАЛЬНЫЙ взгляд на бумагу.

Атон

Русгидро отчиталась по МСФО за 1 полугодие 2019 года:

Как уже было объявлено ранее, выработка электроэнергии в отчётном периоде оказалась под давлением, снизившись на 13,1% (г/г) из-за повышенной водности в аналогичном отрезке прошлого года и ниже среднемноголетних значений на сей раз. Однако, несмотря на это, выручка компании осталась примерно на прошлогоднем уровне, благодаря росту цен на рынке на сутки вперёд (РСВ), отметившись скромным падением на символические 0,2% до 200,8 млрд рублей.

А вот операционные расходы скромничать не стали и продемонстрировали рост сразу на 7,2% до 163,1 млрд рублей, по большей части из-за заметного увеличения затрат на топливо (с 34,3 до 38,0 млрд) и покупную электроэнергию (с 20,0 до 24,6 млрд), плюс самая затратная статья «Вознаграждения работникам» выросла с 37,2 до 39,1 млрд. Как результат – падение операционной прибыли почти на 30% до 38,2 млрд рублей, показателя EBITDA на 15,3% до 50,8 млрд и чистой прибыли на четверть до 29,4 млрд.

( Читать дальше )