санкции США

Американский бизнес активно готовится к возвращению в Россию. В Американской торговой палате в России (AmCham Russia) уже идёт работа по переоткрытию российского рынка. Главный аргумент для Госдепартамента: «Россия больше нужна бизнесу США, чем американский бизнес России». Это кардинальная мировоззренческая перезагрузка. В 2016 г, комментируя западные санкции в отношении России, бывший президент и исполнительный директор AmCham Russia Алексис Родзянко утверждал, что российский рынок больше пострадал от ограничений, чем западный, поскольку один доллар ущерба российской экономике обходится дороже, чем Западу.
AmCham ведёт свою историю с 1991 г, возникнув из клуба американских бизнесменов в Москве — American Business Club (АВС). В январе 1994 г АBC трансформировался в Американскую торговую палату AmCham в России. AmCham Russia является частью всемирной сети крупнейшей лоббистской группы американского бизнеса — Торговой палаты США. На официальном открытии в Москве в 1994 г были министр финансов и Госсекретарь США. К 2022 г AmCham в России насчитывала в своих рядах около 500 компаний и организаций. Последние несколько лет AmCham, хотя и сохраняла свою исполнительную дирекцию, но не вела былой активной публичной деятельности, уйдя под покров The Pacific Eurasian Business Alliance.

Стремительное улучшение ситуации в геополитическом поле и сохранение ключевой ставки ЦБ в декабре привели к взлету российских акций. С нижней точки 17 декабря 2024 г. индекс Мосбиржи прибавил 38%. Мы задались вопросом, каким мы видим значение индекса Мосбиржи, если бы все стало «нормально», т.е. без высокой ключевой ставки и геополитики.

На конец 2024 г. мультипликатор P/E российского рынка акций составлял 3.9х. Если предположить, что чистая прибыль российских компаний («Е» в знаменателе) в 2025 г. останется на уровне 2024 г.  (это слабо прогнозируемая величина, поэтому мы принимаем его значение на уровне прошлого года, как для случайного блуждания), то P/E 2025 исходя из текущих котировок составляет 4.5х. Рост с 3.9х до 4.5х в текущем году был обусловлен началом переговоров между РФ и США по урегулированию украинского конфликта.

Мультипликатор P/E = 4.5х соответствует требуемой доходности в 22.4%, которая состоит из доходности 5-летних ОФЗ 16.3% (безрисковой ставки) и премии за риск инвестирования в рынок акций 6.1%.

Почему я не жду массового возврата западных компаний?

Обобщаю все уже озвученные тезисы.

1. Трудности с переводами. Прямо сейчас бессмысленно возвращаться в страну, из которой нереально спокойно вывести собственные деньги. Уберут ограничения по переводам через SWIFT, переподключат банки+снимут ряд санкций — тогда можно разговаривать. Сейчас же завозить товары и копить выручку без возможности вывода на счета материнского холдинга без посредника типа ОАЭ или Гонконга — странно. Это проблема, которая обламывает тех, кто мог вернуться хоть завтра — стриминги, кино/сериалы, часть ритейла, платежные системы.

2. Логистика. Она пока что тоже сложнее, потому что и здесь нужно а) чтобы были сняты санкции на ввоз различных товаров, в том числе двойного назначения и б) чтобы снова начали летать самолеты. И сюда же — проблема в переводами. Это тоже касается ритейла, но здесь список можно расширять куда угодно.

3. Персональные санкции. Можно взять нефтянку. Там все, что касается обслуживания и закупалось на Западе, будет ехать через параллельный. Либо, если в США одобрят возврат нефтедобытчиков к работе с РФ, то заказы на сервисное оборудование будут тупо втрое больше необходимого. Но до момента, пока из SDN не уберут компании типа «Сургута», это будет проблематично.

По данным портала, «если США в рамках украинской сделки отменят свои санкции против России, то все европейские черные списки сами по себе станут безобидными, хотя ЕС все еще сможет оставить себе €200 млрд замороженных российских активов».

EUobserver пишет, что в очередной список антироссийских санкций не войдут «крупные российские олигархи». По информации портала, в новый пакет, который будет принят на следующей неделе, войдут 48 физлиц и 35 организаций. Согласно изначальному январскому предложению Еврокомиссии, под ограничения должны были подпасть 34 человека и 18 организаций.

Ранее госсекретарь США Марко Рубио, отвечая на вопросы журналистов после переговоров с министром иностранных дел РФ Сергеем Лавровым в Эр-Рияде, заявил, что страны Запада должны будут отменить свои антироссийские санкции в случае урегулирования украинского конфликта. 

tass.ru/ekonomika/23187911

🗣Борис Титов: Ждем разморозки счетов несанкционных компаний, возврата в Россию западных брендов, возобновления выдачи виз. 

Говорить об этом еще очень рано, даже после подписания мирного договора должно пройти определенное время, перед тем как вернутся другие бренды. Даже при самом позитивном сценарии, это будет не раньше 2 квартала 2025.

🔽Глобально, это может ухудшить жизнь нашим компаниям, особенно касается IT сектора, который развивался за счет освобождения огромной доли рынка. Такие крупные компании как Сбер, Лукойл, Газпром, конечно, не ощутят этого, их финансовые показатели должны остаться на прежних уровнях.

А любом случае, это все позитивные сигналы🤝

Коллеги, в моём Telegram-канале вы найдете еще больше разборов и стратегий, которые помогают мне и моей команде оставаться в плюсе. 

t.me/+V2h-CSwLJ29kMTVk — присоединяйтесь, чтобы вместе расти и достигать успеха!

Стороны также условились в ближайшее время провести встречу по функционированию диппредставительств
Москва. 15 февраля. INTERFAX.RU — Глава МИД РФ Сергей Лавров и госсекретарь США Марко Рубио в ходе телефонного звонка договорись поддерживать канал связи для решения проблем, препятствующих торгово-экономическому сотрудничеству стран, сообщили в российском внешнеполитическом ведомстве.
«Главы внешнеполитических ведомств условились о поддержании канала коммуникации для решения накопившихся проблем в российско-американских отношениях в интересах снятия унаследованных от прежней администрации односторонних барьеров на пути взаимовыгодного торгово-экономического и инвестиционного сотрудничества», — говорится в сообщении опубликованном в телеграм-канале МИД РФ.

На Смоленской площади отметили, что главы внешнеполитических ведомств также обменялись мнениями о путях «скорейшего прекращения начатой администрацией Барака Обамы в 2016 году линии на максимальное ужесточение условий функционирования российских дипломатических миссий в США, что, разумеется, повлекло за собой ответные меры».

• Эта мера подтолкнет Москву к переговорам о «значимом» мире
• Проект является ранним предложением и все еще может значительно измениться

Проект заявления, с которым ознакомился Bloomberg News, показывает, что страны G-7 могут поручить своим министрам финансов коллективно пересмотреть ценовой лимит, который в настоящее время установлен на уровне 60 долларов за баррель для сырой нефти, чтобы ограничить доступ Кремля к нефтедолларам. Этот шаг станет частью усилий по повышению стоимости боевых действий в Украине для России, чтобы «подтолкнуть ее к переговорам о мире».

На данном этапе неясно, насколько все страны G-7 поддерживают документ в его нынешнем виде, и он, вероятно, будет пересмотрен по мере того, как дипломаты продолжат переговоры по тексту. В так называемом нулевом призыве также упоминаются «войска и ресурсы на местах в сочетании с надежным международным надзором для контроля за согласованными линиями».

США вызвали шок в западных столицах, когда на прошлой неделе заявили об открытости к прямому переговору с Москвой о прекращении войны. В ответ на это некоторые лидеры ЕС собрались в понедельник в Париже, чтобы обсудить общий подход к переговорам, опасаясь остаться в стороне.

Rural commercial bank of Suifenhe (Сельский коммерческий банк Суйфэньхэ, далее СКБ) в воскресенье среди своих клиентов провёл рассылку информационного сообщения о запрете на входящие и исходящие переводы денежных средств, если в цепочке есть ВТБ-Шанхай. 

В случае непослушания пригрозили отключить интернет-банк. Причина такого решения — невозможность проверки корректного входа/выхода денег на территорию Китая, со всеми возможными негативными последствиями.

Через ВТБ Шанхай заводились юани, затем переводились в СКБ для оплат поставщикам. А из СКБ в Россию оплачивали рублями за российские товары после более комфортной чем в ВТБ Шанхай конвертации юаней в рубли. @banksta

Интересная фактура тут прилетела утром.

За 2024 год в банки было подано 4,1 миллиона запросов о реструктуризации кредитов.
Именно реструктуризации — это важно.
За 2023 год — 2,3 миллиона.
Рост примерно на 80%.

При этом изо всех щелей кабинетчики кричат, что у нас рекордный минимум по безработице и огого как растут зарплаты. Логичен вопрос — как они так интересно растут, если запросов на растягивание кредита на несколько лет вперед, иногда даже с сокращением процентов, стало почти вдвое больше? Может, что-то где-то не так пошло все-таки?

Часть запросов образовалась оттого, что ЦБ «обманул» вообще всех, потому что народ усиленно кредитовался в конце 2023-начале 2024 именно под снижение ключевой ставки. И, кстати, предприятия тоже. Но в итоге с 16% в декабре 2023 она скакнула до 21%. И это, кстати, может быть и не предел — 22-23% все равно маячат где-то рядом.

Если после таких данных кому-то остается не очевидно, что данные по росту цен откровенно рисуются, уже ничего не поделать.
И тем веселее будет ситуация, когда безработица начнет расти.