северсталь

2. Содержание сообщения
Сведения о кворуме заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента: кворум для проведения заседания и принятия решений по вопросам повестки дня имелся.
Результаты голосования по вопросам о принятии решений, в том числе предусмотренных пунктом 15....

( Читать дальше )

2. Содержание сообщения
Дата принятия председателем совета директоров (наблюдательного совета) эмитента решения о проведении заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента или дата принятия иного решения, которое в соответствии с уставом эмитента, его внутренними документами или обычаями делового оборота является основанием для проведения заседания совета директоров (наблюдательного совета) эмитента: дата принятия председателем совета директоров эмитента решения о проведении заседания совета директоров эмитента: 21....

( Читать дальше )

Сегодня в нашем фокусе операционный отчет за 1К2025 одного из ключевых представителей металлургического сектора в РФ — Магнитогорского металлургического комбината. Месяц назад мы уже рассмотрели финансовые результаты по итогам 2024 года. Теперь предлагаю взглянуть, чем ознаменовалось для компании начало года.

— Производство стали: 2 573 тыс. тонн (-13,4% г/г)
— Производство чугуна: 2 182 тыс. тонн (-6,9% г/г)
— Продажи металлопродукции: 2 428 тыс. тонн (-11,1% г/г)

Телеграм канал Фундаменталка  — обзоры компаний, ключевых новостей фондового рынка РФ

📉 Относительно 1К2024 в 1К2025 ММК продолжил демонстрировать стагнацию на операционном уровне. Производство чугуна сократилось на 6,9% г/г — до 2 182 тыс. тонн из-за большого объёма капитальных ремонтов в доменном переделе. В то же время производство стали снизилось на 13,4% г/г — до 2 573 тыс. тонн, что в первую очередь обусловлено продолжающимся замедлением деловой активности на фоне высоких процентных ставок. Негатива также добавила неблагоприятная рыночная конъюнктура в Турции:

( Читать дальше )

Разрыв в динамике стальных акций стал слишком явным – не смог усидеть в стороне и открыл арбитражную связку. Взял шорт по Северстали против лонга в НЛМК, рассчитывая на схождение их траекторий.

Стартовал осторожно – всего 20% от планируемой позиции. Если расхождение продолжит увеличиваться не в мою пользу, буду постепенно добирать до полного размера сделки. Такой подход позволяет минимизировать риски при неблагоприятном развитии событий.

В арбитраже главное – терпение и дисциплина. Исторически подобные дивергенции между стальными компаниями рано или поздно схлопываются. Вопрос лишь в том, сколько времени это займет и какой будет амплитуда движения.

Важно понимать: это чисто техническая игра на корреляции, без учета фундаментальных факторов. Северсталь и НЛМК – разные бизнесы с разной структурой производства и экспорта, но рынок часто торгует их как близнецов. Когда эта связь временно нарушается – появляются возможности для арбитража.

Сейчас ставка на то, что перекос в valuations между этими двумя стальными гигантами временный. Но если рынок решит, что разрыв оправдан фундаментальными причинами, придется быстро пересматривать позицию.

( Читать дальше )

Индия намерена ввести временный тариф в размере 12%, известный как компенсационная пошлина, на импорт стали, сообщил правительственный источник, непосредственно знакомый с ситуацией, чтобы попытаться сдержать рост дешёвого импорта из Китая и других стран.

Правительство введёт налог как можно скорее, сообщил в понедельник агентству Reuters источник, пожелавший остаться неназванным.
Индия, второй по величине производитель сырой стали в мире, второй год подряд в 2024/25 финансовом году была нетто-импортёром готовой стали. Согласно предварительным правительственным данным, объём поставок достиг девятилетнего максимума в 9,5 млн тонн.

www.reuters.com/world/china/india-put-12-temporary-tariff-steel-curb-cheap-china-imports-source-says-2025-04-21/

«Потребление стали в России, по оценкам компании, снизилось в 2024 году на 5,6%, до 43,8 миллиона тонн, в основном за счет снижения активности в строительной отрасли на фоне роста ключевой ставки и, как следствие, снижения закупочной и инвестиционной активности», — говорится в отчете компании Северсталь.

1prime.ru/20250421/severstal-856871404.html

Дивиденды на российском рынке являются основным фактором инвестиционной привлекательности. Противоположенные по сущности и инвестиционным целям акции роста на российском рынке представлены в меньшем количестве и по доходности уступают дивидендным акциям.

С другой стороны стабильно растущие дивидендные выплаты подразумевают, что компания продолжает расти и выплачивает свободные денежные средства акционерам. Когда дивиденд на акцию перестает расти, то компания на текущий момент достигла пределов роста.

Акции для рэнкинга выбирались по следующим параметрам:

— из числа «голубых фишек»;

— дивиденды выплачивались каждый год на протяжении 10 лет (исключение 2021 и 2022 гг., дивиденды за которые в большинстве случаев были выплачены в 2023);

— дивидендная доходность в основном превышала доходность 1-летних ОФЗ;

— обыкновенные акции (префы не рассматривались).  

Как составлялся рэнкинг

1) В начале был составлен подрэнкинг по дивидендной доходности, превышающей доходность ОФЗ за период 2015-2023гг. (дивдоходность минус доходность 1-летних ОФЗ).

( Читать дальше )

Сектор продолжает буксовать — по прогнозам, производство стали в 2025 году просядет ещё на 2%, до 68,5 млн тонн. Первый квартал уже показал минус 0,7% (всего 17,5 млн т), и это при том, что металлурги вложили кучу денег в расширение. Внутри страны дела совсем плохи: спрос на сталь в 2024 году рухнул на 6% из-за замершей стройки и грабительских ставок по кредитам.

Компании пытаются спасти положение — затеяли масштабные инвестиционные программы и даже выпросили помощь у государства. Но тут загвоздка: все эти проекты долгоиграющие, и первые результаты появятся только через 2-3 года. А пока инвесторы смотрят на сектор скептически — низкая рентабельность и отсутствие дивидендов делают акции металлургов малопривлекательными.

Единственный лучик света — «Норникель», который хоть как-то выделяется на фоне общего упадка. Остальным же придётся терпеть — ждать улучшения конъюнктуры и надеяться, что их дорогостоящие проекты в будущем всё же окупятся. Но когда это будущее наступит — большой вопрос. Сейчас сектор напоминает тяжеловоза, который вложился в гоночный болид, но пока еле тащится по трассе. 🐎🏎

( Читать дальше )

В 2025 году производство стали в России может упасть на 2% — до 68,5 млн тонн. Это следует из консервативного сценария агентства «Русмет», реализуемого при текущей ключевой ставке в 21%. В 2024 году выпуск уже сократился на 7%, составив 69,6 млн тонн, а пик производства был в 2021 году — 76 млн тонн.

Из общего объема на кислородно-конвертерную сталь приходится 44,2 млн т, на электросталь — 22,8 млн т, на мартеновскую — 1,5 млн т. В базовом сценарии «Русмет» ожидает рост до 76,5 млн т (+10%), а в оптимистичном — до 85,5 млн т (+23%).

В I квартале 2025 года выплавка стали составила 17,5 млн т (-0,7%). Внутренний спрос остаётся слабым: рынок стали в РФ в 2024 году упал на 6%, до 43,7 млн т, из-за замедления стройки и высоких ставок. Прогноз «Русской стали» на 2025 год — падение спроса на более чем 5%.

Экспорт остаётся важным каналом: на внешние рынки уходит 30–35% стали (ранее — до 45%). В I квартале 2025 года экспорт проката и труб по РЖД вырос на 16% — до 2,2 млн т, но внутренние перевозки упали на 22% — до 8,8 млн т.

( Читать дальше )

Я составил график рентабельности EBITDA крупнейших отечественных компаний из сектора черной металлургии (Северсталь, НЛМК, ММК, Евраз, без Мечела) с 2004 г. по 2024 г.

Более 20 лет истории, из которых можно извлечь кое-какую полезную информацию

Например,

      1. Видна цикличность сектора. Есть годы, в которых они много зарабатывают, есть годы, в которых они мало зарабатывают. Важная особенность заключается в том, что при спаде в отрасли страдают все компании одновременно. Но кто-то выходит более сильным, а кто-то страдает от высокой долговой нагрузки. Например, самое дно рентабельности пришлось на 2012-2013 гг. коснулось всех в равной степени, вне зависимости от вертикальной интеграции, доли премиальной продукции и доли поставок за рубеж

      2. Более десяти лет (в нулевые годы и до 2013 г.) самым рентабельным металлургом был НЛМК. Его эффективность долгие годы серьезно опережала конкурентов. Но после затем ситуация значительно изменилась

      3.

( Читать дальше )