сентимент

Некоторые экономические обозреватели говорят, что инфляция не за горами из-за мер стимулирования ФРС. Тем не менее, автор The Hill говорит, что есть серьезная причина, по которой в ближайшее время инфляция маловероятна. Вот выдержка из статьи от 20 января:

Будет ли экономика США испытывать инфляцию или дефляцию в ближайшие годы? Это тот же самый ключевой вопрос, который пытались решить экономисты после банкротства Lehman в 2009 году, когда США в последний раз начали крайне неортодоксальную денежно-кредитную и фискальную политику в период высокого уровня безработицы.

В течение десятилетия, последовавшего за большим пакетом финансовых стимулов Обамы в 2009 году и смелыми экспериментами тогдашнего председателя Федеральной резервной системы Бена Бернанке с массовыми покупками облигаций, инфляция не материализовалась. Фактически, в течение последних 10 лет Федеральная резервная система продолжала беспокоиться о том, что не может добиться повышения инфляции до целевого уровня в 2 процента. Это произошло потому, что большие разрывы по-прежнему характеризовали объемы производства и рынка труда, несмотря на беспрецедентный объем финансовых стимулов в мирное время и печатание денег ФРС.

( Читать дальше )

2020 год научил нас важности включения высокочастотных данных в экономические прогнозы, которые могут принести огромные выгоды, особенно в условиях беспрецедентной вирусной пандемии. Когда пандемия поразила Китай в январе прошлого года, высокочастотные данные смогли показать нам замедляющиеся экономические последствия блокировок по всей стране и то, как побочные эффекты будут распространяться по всему миру, что в конечном итоге приведет к краху мировой экономики. Год спустя Bloomberg собрал высокочастотные данные по крупнейшим странам с развитой экономикой, которые предполагают возобновление распространения вируса и более строгие меры социального дистанцирования, приводящие к замедлению роста. Индекс, измеряемый альтернативными индикаторами данных Bloomberg Economics, такими как потребление энергии, общественный транспорт и мобильность, снизился с середины декабря. В третью неделю января экономическая активность упала повсеместно, снизившись в Германии, Италии и Японии, оставаясь несколько стабильной в США и Великобритании и немного улучшившись в Канаде и Швеции.

( Читать дальше )

Пятая часть крупнейших публичных компаний США ходит по тонкому льду — вот почему
Инвесторы, которые обеспокоены тем, что ралли на фондовом рынке зашло «слишком далеко, слишком быстро» и ищут «безопасную гавань» на рынке облигаций, возможно, захотят дважды подумать. Причина в том, что кредитный рынок выглядит очень нестабильным. Во-первых, при ставках на исторических минимумах даже небольшое повышение ставок быстро снизит стоимость облигаций. Действительно, это уже происходит. Кроме того, наша январская перспектива глобального рынка дает больше информации о том, почему инвесторы могут не захотеть «диверсифицироваться» в облигации. Вот график и комментарий:

( Читать дальше )

Когда-то исследование управляющих фондами Bank of America служило полезным индикатором того, что делали и думали финансовые специалисты. Затем, с годами, это превратилось в опрос, который выявил преобладающее мнение о консенсусе — если не то, что респонденты на самом деле сделали — поскольку участники опроса просто отвечали на вопрос в соответствии с тем, что они считали правильным ответом. К сожалению, с тех пор он эволюционировал до такой степени, что в основном это шум с очень слабым сигналом. Возьмем последний опрос управляющих фондами (FMS), опубликованный сегодня Майклом Хартнеттом из BofA, который проводился с 8 по 14 января, и в нем приняли участие 194 участника с совокупным доходом в 561 млрд долларов. В то время как у нас будет более глубокий взгляд на результаты последней версии FMS, одно остается неизменным: вопрос, какая сделка является «самой многолюдной», где произошли существенные изменения. Спустя 8 месяцев, когда преобладающим ответом на этот вопрос был «Лонг технологических акций», впервые за три года преобладающим ответом стало «Лонг биткойна» ...

( Читать дальше )

Многие могут связать сегодняшнее падение РТС с готовящимися в субботу протестами. С моей точки зрения всё немного не так. Да, может быть, сегодня ливанули на страхе того, что протесты будут массовыми (ибо индекс S&P и нефть пока не падали на тот момент). Но, тут есть два возражения:

1. Масштабная коррекция в сипи назрела, низы предположительно будут в первых двух декадах февраля. Российский рынок зачастую начинает движение заранее. Вспомните прошлый год. Последний перехай сипи не сопровождался перехаем РТС.

2. И протесты, и падение рынков имеют одну и ту же движущую силу — негативные социальные настроения. Так что неверно говорить, что второе происходит из-за первого и наоборот.

Так что падения рынков я жду в любом случае, ибо разволновка предполагает. Другое дело, какова будет глубина. Только есть одно «но», если протесты действительно примут серьёзные масштабы, торги могут отключить. Подробнее рассказывал в видосе


( Читать дальше )

В издании книги Роберта Пректера Conquer the Crash 2020 года есть раздел под названием «Финансовые ценности могут исчезать». Вот отрывок:

Люди, кажется, считают само собой разумеющимся, что финансовые ценности могут создаваться бесконечно, казалось бы, из ниоткуда и накапливаться до Луны. Поверните направление и отметьте, что финансовые ценности могут исчезнуть в никуда, а они настаивают, что это невозможно. «Деньги должны куда-то уходить… Они просто переходят из акций в облигации, в денежные фонды… Они никогда не уходят… Для каждого покупателя есть продавец, поэтому деньги просто переходят из рук в руки». Это верно в отношении денег, но не так в отношении ценностей, которые могут пройти весь путь как вверх, так и вниз.

Цены на активы растут не из-за «покупки» как таковой, потому что на каждого покупателя есть продавец. Они растут, потому что те, кто совершает сделки, просто соглашаются с тем, что их цены должны быть выше. Что касается всех остальных — включая тех, кто владеет некоторыми из этих активов, и тех, у кого нет, — им ничего не нужно делать. И наоборот, чтобы цены на активы упали, достаточно одного продавца и одного покупателя, согласных с тем, что прежняя стоимость актива была слишком высокой. Если никакие другие активные заявки на покупку или продажу не конкурируют с ценой этих покупателя и продавца, то стоимость актива падает, и она падает для всех, кто им владеет. Если им владеет миллион других людей, их собственный капитал падает, даже если они ничего не сделали. Два инвестора сделали это, заключив сделку, а остальные инвесторы и все неинвесторы сделали это, решив не возражать со своей ценой. Финансовые ценности могут исчезнуть из-за снижения цен на любой тип инвестиционного актива, включая облигации, акции, товары, недвижимость и криптовалюты.

( Читать дальше )

Перед открытием американских рынков традиционный мониторинг сентимента новостных лент и соц.сетей. После пересечения линий спред стал увеличиваться — не очень позитивно для рынков. Видимо, назревает коррекция. 



Наш Телеграм-канал

Ученые начинают приходить к выводу, о котором мы говорили в течение многих лет: приток ETF и пассивное инвестирование на сегодняшнем рынке может быть большей проблемой, чем кажется. Многие люди в настоящее время считают, что наиболее крупные компании находятся в пузыре и что в 2021 году стоит поискать компании малой капитализации. Новое исследование подтверждает это утверждение. Фактически, пассивные потоки в S&P 500 «непропорционально взвинтили цены его крупнейших участников, открывая путь небольшим компаниям, участвующим в эталонном тестировании, в конечном итоге превзойти их», — говорится в новом отчете BNN.

В отчете, цитируемом командой из Университета штата Мичиган, Лондонской школы экономики и Калифорнийского университета в Ирвине, были проанализированы данные за период с 2000 по 2019 год. Авторы этого отчета — Хао Цзян, Димитри Ваянос и Лу Чжэн. Был сделан вывод, что более мелкие члены S&P 500 становятся слишком дешевыми по сравнению с более крупными именами. «Потоки в фонды, отслеживающие индекс S&P 500, непропорционально повышают цены на акции с большой капитализацией в индексе по сравнению с ценами на небольшие акции индекса. Эти потоки предсказывают высокую будущую доходность портфеля индексов «малый минус большой»», — говорится в документе.

( Читать дальше )

Установка целевых значений цены волнами Эллиотта дает эти два преимущества
Если вы внимательно наблюдаете за рынком металлов, вы знаете, что цена на серебро резко упала за последние несколько дней. Волновой анализ Эллиотта очень помог в определении ценового разворота, который произошел 6 января. Действительно, вот график и комментарий из выпуска нашего U.S. Short Term Update от 6 января:

( Читать дальше )