смартлаб премиум

Что мы наблюдаем? Мы наблюдаем среди всех аналитиков удивительный единодушный консенсус по поводу перспективности акций Яндекса.
Акциям Яндекса пророчат потенциал роста от 50 до 100%.
Многие брокеры включают акции Яндекса в свой список наиболее предпочитаемых акций. 
Яндекс — №5 эмитент по содержанию в народном портфеле частных инвесторов по данным Мосбиржи.

Наша позиция отличается от толпы.


( Читать дальше )

Выработка электроэнергии объектами генерации Группы РусГидро c учетом Богучанской ГЭС по итогам 2022 года составила 135,7 млрд. кВт*ч, в том числе ГЭС и ГАЭС – 107,2 млрд. кВт*ч.

Выработка 2022г., ниже показателя 2021г. на 5,6% или 8,1 млрд. кВт*ч., на графике оранжевым цветом показана статистика выработки Богучанской ГЭС, которая с 2012г. начала свою деятельность с 0,2 млрд. кВт*ч. и дошла до рекордной выработки в 2022г. — 20,1 млрд. кВт*ч., но стоит напомнить, что доля РусГидро в Богучанской ГЭС только 50% и не стоит ждать больших цифр в чистой прибыли у компании, хотя конечно доход будет больше, чем в 2021г.

В отчете МСФО за 2021г. — 5,5 млрд.руб. принесла Богучанская ГЭС (вместе с Богучанским алюминиевым заводом — тоже 50% принадлежит РусГидро) — это 13% от всей чистой прибыли (42 млрд.руб.) у РусГидро в 2021г., безусловно это важный элемент, но что же с выработкой у собственных станций компании.

Выработка электроэнергии без учета Богучанской ГЭС в 2022г. = 115,58 млрд. кВт*ч. — это самый низкий показатель выработки за 7 лет, и если посмотреть по структуре выработки по региону размещения станции, то снижение выработки, только во второй ценовой зоне, где располагаются 2 ГЭС — Новосибирская и Саяно-Шушенская, во всех остальных зонах наблюдается рост выработки станциями РусГидро в 2022г. по сравнению с 2021г.

После рекордной максимальной выработки электроэнергии Саяно-Шушенской ГЭС в 2021г. — 30,5 млрд. кВт*ч., последовал тоже рекорд, но по минимальной выработки за 12 лет — 16,6 млрд. кВт*ч., причина такого снижения — это приток воды в Саяно-Шушенской водохранилище, который был ниже нормы в 2022г., а в III квартале 2022г. был наименьшим за весь период наблюдений; как итог — РусГидро недосчитается минимум 15 млрд. руб. от реализации электроэнергии!

Из позитивных моментов, отмечу, что станций РусГидро на Дальнем Востоке в 2022г. в-первые смогли выработать 50,1 млрд. кВт*ч. — это на 2,9% больше, чем в 2021г., однако денег это компании в виде высокой чистой прибыли не принесет, так как доля в выработке электроэнергии от тепловых электростанций составляет 56% от всей выработки станциями Дальнего Востока, а они в основном работают на угле и не рентабельны, да и тарифы в регионе устанавливает государство, а они растут намного ниже, чем цена на уголь; 44% пришлось на выработку ГЭС, которая более менее генерит чистую прибыль, рассмотрим на примере ПАО Колымаэнерго, у которого активы расположены в изолированной зоне РФ и состоят только из ГЭС:

( Читать дальше )

Опасения, высказанные мной в предыдущих двух выпусках weekly, а также опасения, высказанные в нашей стратегии-2023 пока плавно материализуются.

👉weekly#35: бюджетная дыра и риски для рубля

👉weekly#34: геополитический негатив для рынка в преддверии 21 февраля

👉стратегия-23: повышение налогов на сырьевые компании

На прошлой неделе я писал, что закрыл позиции в Сбербанке, Новатэке и перевел кэш в юань. Я действительно продал акции Сбера и Новатэка близко к локальным максимумам, но то, что хорошо для меня, не значит, что будет хорошо для всех инвесторов. Здесь я хочу чуть подробнее объяснить, как ваша персональная ситуация делает одни и те же решения правильными в одной ситуации и неправильными в другой.

( Читать дальше )

Компания GlobalPorts первой заявила 10 февраля о решении сделать редомициляцию на остров Русский, Приморский Край.

Сегодня акции VK в моменте росли на 4% на Мосбирже после сообщения о том, что совет директоров компании одобрил переезд в Россию с Британских Виргинских Островов. 

Что мы думаем на этот счет?


( Читать дальше )

10 февраля компания Global Ports, зарегистрированная на Кипре, сообщила о редомициляции в РФ с Кипра.
GLPR торгуется на LSE и не торгуется в России, поэтому проблем со связкой Euroclear-НРД тут нет.

Что мы видим, как это происходит?

👉2 марта состоится собрание акционеров
👉10 апреля делистинг акций c LSE

Компания переедет на остров Русский, Приморский Край.

Акции кипрской компании будут конвертированы в акции российской компании с равным номиналом, конвертированным по курсу ЦБ на 9 февраля.
Неголосующие акции компании будут конвертированы в голосующие.

( Читать дальше )

Акции VK этим утром +2,5%

Шаг смелый и нужный, но непонятно, как именно это будет происходить.
Риски потерять что-то при переезде сохраняются, ведь покупая VK на Мосбирже, вы покупаете не ВК, вы покупаете расписки, выпущенные американским Ситибанком на акции зарубежной компании.

В нормальных условиях переезд с BVI возможен был только через промежуточную регистрацию на Кипре. Чтобы сделать все по-белому, официально, там нужно согласие:
— регулятор BVI
— регулятор Кипр
— Euroclear
— Citibank

Как все это будет выглядеть на самом деле — непонятно.

Продолжаю писать посты про экспорт нефти и нефтепродуктов по данным с танкеров в российских портах (круче, чем блумберг)

Экспортеры продолжают продавать российскую нефть с астрономическим дисконтом в 30+баксов (но после инфы в пятницу о снижении добычи на 0,5 млн б/с и после закона об ограничении дисконта он упал на 4,5$ за 1 день!):

Весь дисконт выше 25 баксов с 1 июля нефтяники будут брать на себя! В целом при дисконте в 35 баксов это означает, что они будут работать в операционный убыток?

Суммарный экспорт через порты, восстановление произошло, но экспорт нефтепродуктов под ударом (в тч плановым т.к. НПЗ встали на ремонт раньше срока из-за эмбарго, надо будет смотреть на экспорт нефтепродуктов через 2-3 месяца!)


( Читать дальше )

IMOEX слабо положительный тренд на прошлой неделе продолжился.
Характерная тенденция последних недель и дней: ничем не обоснованные выстрелы вверх в низко-ликвидных акциях в 3 эшелоне. Зачастую выстрелы происходят в бумагах-пустышках.
Чаще всего выстрелы продолжаются 1-1,5 дня.

На прошлой неделе выстрелы были: МГТС, Русснефть, Ашинский метзавод, Арсагера, БСПБ, Росбанк, ЧКПЗ, Кузнецкий Б, ТГК-2, ЧЗПСН, Белон, Варьеган. Что меня беспокоит, так это то, что в результате выстрелов даже второй эшелон уже начинает выглядеть перегретым.

Стреляет все подряд, поэтому не исключено, что бумаги, в которых еще не было «выстрела», могут также пойти вверх.

( Читать дальше )

ГМК Норникель выпустил отчетность за 12 месяцев по МСФО. Коротко в одной картинке от компании:


В целом ожидаемо, без сюрпризов — в этой статье https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/873427.php прогнозировал аналогичные цифры (выручка 16 млрд $ от продажи металлов, и 8,5 млрд $ EBITDA ) — нас интересуют показатели в рублях конечно, для расчета дивидендов.

Единственное в чем сильно ошибся — в размере FCF. Аномально вырос оборотный капитал, выше всех прогнозов! 2,4 млрд $ это  заслуга «новой реальности»


Мой расчет FCF был 1,8 млрд $, а получился 0,4 млрд $ — CAPEX оказался выше прогноза на 0,7  млрд $ + OCF получился ниже прогнозного в моих расчетах.

Обновленная таблица выглядит так (с учетом отчета), дивиденды от FCF выглядят совсем не густо, и предложение выплатить 1,5 млрд $ от Потанина выглядит интересным)) Основные показатели в млрд рублей. Внес данные отчета в 2022 год и обновил FCF на 23-24 год исходя из роспуск оборотного капитала в 2 млрд $ в течение 2 лет (об этом сказал CFO). Так же обновил прогноз по CAPEX исходя из последней презентации (4,7 млрд $ на 2023 год)

( Читать дальше )

Продолжаю писать про свой портфель (либо ежемесячно, либо если есть сделки). Сделки сегодня есть, а последний раз про портфель писал 16 января 2023 года
Мой Рюкзак #12: Январь всегда хорош, даже если прошла всего половина

Продолжается хорошее начало года (не как у акционеров KROT, MSTT и других мгтсов конечно),  но считаю, что у моих позиций рост капитализации был фундаменатально обоснован. Ну или предполагаю так считать)).

Переходим к портфелю или моему пенсионному рюкзаку

Было (7,7 млн рублей на 16.01.23)



Стало (8,2 млн рублей на 09.02.23)


( Читать дальше )