смартлаб премиум

Акционеры Газпрома, которые покупали акции на дне сегодня ликуют — акции выросли более чем на 10% с дна от 20 июня 2024 года



Прокомментирую несколько инвестиционных тезисов в отношении нашего голубого гиганта:

👉  "Газпром повышает оптовые цены на газ с 1 июля 2024 г. на 11,2%, а в середине 2025 года их повысят еще на 8,2%" — многие инвесторы вчера подумали, что Газпром на этом нещадно обогатиться

На самом деле это не совсем так. Во-первых из-за этого опережающего роста повысили НДПИ на газ, ссылка: www.interfax.ru/business/923375

«Москва. 29 сентября. INTERFAX.RU — Предусмотрено дополнительное увеличение ставки НДПИ на газ на период с 1 августа 2024 года до 31 декабря 2026 года включительно в целях изъятия в пользу федерального бюджета дополнительных доходов, возникающих у налогоплательщиков в результате опережающей индексации оптовых цен на газ. Об этом говорится в опубликованном проекте бюджета РФ на 2024-2026 гг.»

Во-вторых, поставки Газпрома внутри страны убыточны на операционном уровне — хоть объемы и немаленькие (Газпром на внутренний рынок продает 215 млрд м3 + Рынок СНГ по сути идет по внутренним ценам)

( Читать дальше )

Интерфакс сообщает, что профильные ведомства готовы согласовать увеличение пороговых цен, при превышении которых будет взиматься надбавка к НДПИ на коксующийся и энергетический уголь. давайте посмотрим как это отразится на компаниях

Прошлая версия законопроекта👉

 

предполагала пороговую цену в размере $100 за тонну для энергетического угля и $140 для коксующегося угля. 

Новые поправки повышают пороговую цену до $167 для коксующегося и до $120 для энергетического угля.

Мы уже делали расчёт для прошлого варианта надбавки НДПИ https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1025519.php. Новая редакция предполагает рост цены отсечения, а значит она окажет ещё меньше влияния на угольные компании. 

В прошлый раз мы пришли к выводу, что в случае роста цен выше пороговых значений эффект на EBITDA будет в районе 1% — 2%. Этот вывод актуален и для текущей версии законопроекта. На данный момент дополнительный НДПИ не актуален для угольных компаний, так как текущая цена угля находится ниже цены отсечения. Пока это только законопроект, так что ждём окончательную версию закона. 

( Читать дальше )

Полюс Красноярск 21.06.2024 закрыло сделку по продаже 100% в уставном капитале ООО «Магаданское геологоразведочное предприятие» («МГРП»). Покупателем стала 100% “дочка” Алросы (Алмазы Анабара).

Полюс владел лицензией на Дегдеканское рудное поле с 2005 года. Балансовые запасы составляют 38,3 тонны золота по категории С1+С2 со средним содержанием 2,2 г/т (не включая забалансовые). Разведанные запасы месторождения, по данным Госкомиссии по запасам полезных ископаемых, оцениваются примерно в 100 тонн золота.

Генеральный директор ПАО «Полюс» так прокомментировал эту сделку: — “На фоне активной подготовки к началу разработки Сухого Лога мы приняли решение оптимизировать портфель геологоразведочных активов Компании. Продажа месторождения «Дегдекан», таким образом, отражает наш подход к эффективному распределению ресурсов и фокус менеджмента на проектах, укрепляющих ключевые конкурентные преимущества «Полюса»”.

Мы оцениваем данную новость нейтрально. Информационное агентство ПРАЙМ ещё в 2013 году сообщало, что Полюс выставил на продажу Дегдеканское месторождение.

( Читать дальше )

Активность на прошлой неделе на первичном рынке рублевых облигаций была невысокой, несмотря на некоторое коррекционное снижение доходностей на вторичных торгах. Растущие опасения нового подъема ключевой ставки (КС – далее) ЦБ РФ 26.07.2024 способствуют сохранению популярности флоатеров.

Прежде всего отметим сбор заявок по 2,5-летнему флоатеру Металлоинвест ХК-001-08 на 10 млрд руб., где итоговая ставка купона оказалась − КС +105 б. п., при маркетировании премии не выше +120 б. п. Спред к бенчмарку +105 б. п. теперь может стать новым ориентиром для успешных размещений бумаг эмитентов с наивысшим рейтингом – AAA.

РУСАЛ (A+) также успешно провел букбилдинг по 3-летнему флоатеру с финальной ставкой – КС +220 б. п. (изначальная премия: +250 б. п.), предназначенного только для квал. инвесторов. Объем был увеличен с изначальных от 15 млрд руб. до 30 млрд руб.

Активность на первичном рынке на текущей неделе ожидается на среднем уровне. В основном будут размещать свои бумаги с фиксированными купонами эмитенты сегмента ВДО: Ред Софт, Глобал факторинг нетворк Рус и УК Бизнес-Лэнд.

( Читать дальше )

Продолжаю регулярную традицию и раз в месяц выкладываю портфель. Напоминаю, что цель последних нескольких лет — это обгонять индекс МосБиржи полной доходности. За последний год это было особенно легко делать (при Газпроме в 170 руб.), посмотрим что будет дальше. 

Прошлый пост: https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1024545.php

Делаю посты ровно раз в месяц, если считать так, то сейчас наступил новый хай портфеля. Однако, и в мае и в июне счет временами был выше 19кк. В целом подход сохраняется, ищу акции с ближайшими понятными драйверами роста.

Общая динамика за год:

Укрупненная структура (всего 18,718 кк):

( Читать дальше )

Настало время сделать очередную ребалансировку портфеля, в прошлый раз портфель выглядел вот так https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1010566.php👉

На 28.06.2024 Портфель выглядит вот так 👉


( Читать дальше )

Так получилось, что мы с Анатолием параллельно посмотрели отчет Диасофта.
Сразу отмечу, что отчет Диасофта за 12 мес представляет немного интереса.
12 мес у компании заканчиваются 31 марта.
Интервал с 1 января по 31 марта характеризуется слабой активностью продаж.
А сокращенный отчет за 9 месяцев по 31 декабря уже давно был опубликован.

В целом отчет не принес ничего нового.
Оценка Диасофта в существенной степени зависит от будущих темпов роста.
Количество законтрактованной выручки за квартал выросло несильно — с 18,6 млрд до 19,2 млрд.
Это опережающий показатель, который помогает нам предвидеть будущие доходы.

В свою консервативную модель я закладываю следующие темпы роста выручки:

( Читать дальше )

Диасофт опубликовал финансовые результаты за 2023 финансовый год работы компании. Напомню, что финансовый год компании заканчивается 31 марта. Соответственно, свежий отчет — результат работы за период с 1 апреля 2023 года по 31 марта 2024 года. 

Выручка прибавила +27% и составила 9,1 млрд рублей, EBITDA выросла до 3,9 млрд (+27%), чистая прибыль +16% до 3,1 млрд рублей. 

( Читать дальше )

Акции Совкомфлота в последние полгода чувствуют себя как Титаник, который врезался в айсберг — медленно идут ко дну с начала 2024 года

За последние несколько недель собрал некоторые инвестиционные тезисы, с которыми хотел бы поделиться — дальше уже решение принимает каждый сам 

👉 Разобрался с экспертами отрасли по поводу падения ставок на фрахт в последнее время — это действительно так. Спотовые цены на фрахт падают из-за двух вещей:

1) падение объемов добычи в России на 0,7-0,8 млн баррелей в сутки (пока что до конца 3 квартала 2024 года) 

2) сезонное падение ставок на фрахт (летом в России обычно дешевле чем зимой, т.к. не нужны танкеры минимального арктического класса для балтики/мурманска)

( Читать дальше )

Продолжение. Начало было вчера тут.


( Читать дальше )