ставка ЕЦБ

👉Из последних 4-х выступлений чиновников из ФРС — трое допустили вероятность повышения ставки, что несколько остудило ожидания рынка по завершению цикла ужесточения ДКП. Как мы видим, это вызвало укрепление USD ко всем валютам, что было вызвано повышенным спросом на доллар, так как сейчас присутствует безрисковая сделка в трежерис США с положительной реальной доходностью. Последние комментарии чиновников добавили вероятности дальнейшего повышения ставки, что негативно скажется на цене трежерис и даст возможность совершить эту сделку в будущем, по более привлекательным ценам. Инструмент CME FedWatch Tool продолжает оценивать вероятность повышения ставки в сентябре в 7%, в то время как вероятность повышения ставки в ноябре продолжает расти, со вчерашнего дня показатель вырос с 45,6% до 46,4%. Сегодня нас ждут еще три выступления спикеров ФРС: Харкер, Уильямс и Боумен. Стоит отметить, что Харкер и Боумен известны своей «ястребиной» позицией, в то время как Уильямс больше придерживается «голубиных» комментариев. Это означает, что выступления могут принести на рынок волатильность и разнонаправленные движения.

( Читать дальше )

Фондовые индексы способны выдержать рост доходности казначейских облигаций США, но в состоянии ли это сделать валюты-конкуренты американского доллара? Смешанная статистика по рынку труда за август позволила говорить об окончании цикла ужесточения денежно-кредитной политики ФРС, что стало хорошей новостью для рынка акций. Однако прирост занятости на 187 тыс, лучше ожиданий экспертов Bloomberg, стал очередным доказательством силы экономики Штатов. Это обстоятельство заставило EURUSD нырнуть ниже 1,08. 

Американская исключительность в действии! В то время, когда еврозона ходит по лезвию ножа, балансируя между стагфляцией и рецессией, экономика США твердо стоит на ногах. Да, безработица выросла с 3,5% до 3,8%, а прирост занятости вне сельскохозяйственного сектора замедлился с +238 тыс за месяц весной до +150 тыс летом. Однако последняя цифра соответствует допандемическим уровням и сильной экономике, растущей в тренде. Безработица же недалеко ушла от полувековых уровней. Неудивительно, что эксперты Consensus Economics повышали прогноз по ВВП США в 2023 быстрее, чем по его европейскому аналогу. 

( Читать дальше )

Конец близок! Удивительно слабая статистика по деловой активности по обе стороны Атлантического океана показала, что ФРС может поставить точку в цикле монетарной рестрикции, а повышение ставки по депозитам ЕЦБ в сентябре находится на волоске. Срочный рынок выдает 52%-й шанс ее роста с 3,75% до 4% после того, как EURUSD прокатилась на американских горках.

Доллар США начал за здравие благодаря обвалу индекса менеджеров по закупкам еврозоны до 33-месячного дна в августе. Его немецкий аналог упал до минимальной отметки за более чем три года, а довершила дело разочаровывающая статистика по потребительскому доверию ЕС и замедление средних зарплат до 4,3% во втором квартале. Тут же последовали прогнозы о сокращении ВВП валютного блока на 0,2% в третьем квартале и заявление Deutsche Bank, что ЕЦБ не будет повышать ставки в сентябре. В результате EURUSD едва не дотянула до ранее поставленного таргета на 1,08.

Динамика европейской деловой активности

Не думаю, что замедление деловой активности в США до 6-месячного дна напугало инвесторов больше, чем холодный душ из Европы.

( Читать дальше )

ЕЦБ повысил базовую ставку на 25 б.п до 4%

Центральные банки, ставки, инфляции

На прошлой неделе был парад решений мировых ЦБ по ставкам. В общем все западные подняли ставки и сделали это на том уровне, на котором ожидали участники рынка. И казалось бы, вот оно счастье! Но что-то не ладно в «датском королевстве», если заявления, последовавшие далее стали холодным душем.

ФРС: Дж. Пауэлл проявил агрессивность, указывая на то, что ставки придется повышать выше, держать их высокими дольше и не ожидать снижение в 2023 году. При этом повышен прогноз по ставке до 5.1% в 2023, а в 2024 до 4.1%. Также пересмотрены прогнозы по инфляции (это правда ФРС удается плохо, впрочем как и остальным) до 3.1% (против 2.8 ранее) и ВВП понижен до 0.5% в 2023.

ЕЦБ: К. Лагард старалась перещеголять Пауэлла. Она без обидняков указала, что рынки недооценивают решимость ЕЦБ и обещала неоднократное повышение ставок на 50 б.п. ЕЦБ. Правда пока ЕЦБ сильно отстает от ФРС, который явно «опережает больше чем на корпус». Прогноз по инфляции существенно повышен до 8.4% в 2022 году, до 6.3% в 2023 году и 3.4% в 2024 году. Возврат к таргету ждут не ранее 2026. При этом ЕЦБ даже больший оптимист, чем ФРС. Там тоже считают, что ВВП вырастит на 0.5% в 2023.

( Читать дальше )

📆 На этой неделе нас ждет несколько важных событий

Рынок криптовалют продолжает пребывать в боковом тренде. На прошлой неделе биткоин так и не смог закрепиться на отметке в $17 000. Еще бы — ведь инвесторы боятся «двойного удара» от США во вторник и среду.

🔘Вторник. Данные по инфляции (CPI)

Поскольку рынок уже знает, что ФРС в среду поднимет ставки, инвесторы больше фокусируются на общей дорожной карте США. Особенно их интересует, до какого уровня они готовы поднимать ставки в 2023 году. Такую подсказку дадут новые данные по инфляции.
Экономисты прогнозируют снижение инфляции до 7,3% (в прошлом месяце было 7,7%).
После объявления CPI состоится конференция Пауэлла. Будет интересно узнать его взгляды на инфляцию и риск сползания экономики в рецессию в следующем году.

🔘Среда. Заседание ФРС

Участники рынка оценивают вероятность повышения процентных ставок на 50 б.п в 78%. В то, что ставки вырастут на 75 б.п, верят 21% инвесторов.
В сети нагнетают панику о том, что после заседания ФРС начнется «кровавый шторм» на крипторынке. Но, скорее всего, уже никакие ставки не окажут настолько сильного влияния на рынок, как падение FTX и кризис доверия к индустрии.
В общем, ждем краткосрочную высокую волатильность. А дальше — возвращение бокового медвежьего тренда.

( Читать дальше )

Итак, совсем недавно прошла ежегодная конференция послов ЕС.

Перед собравшимися подчиненными выступил главный дипломат АС Жозеп Боррель. Часть тезисов уже освещалась, но, как мне кажеется, интересного в его выступлении все же больше.

Вот основные тезисы его программной речи, которые показались мне крайне интересными:

• Мы поговорим об энергетическом и климатическом кризисе и о том, что должен делать Европейский Союз. Обе вещи идут рука об руку. Мы сталкиваемся с одним из крупнейших энергетических кризисов со времен первого нефтяного шока в семидесятых годах. В то время я был студентом Французского института нефти в Париже. Это был 1972 год, и мне сказали, что нефть есть только в течение 20 лет. Ну, мы в 2022 году, и у нас все еще много нефти, но по очень высокой цене. Таким образом, энергия и климат — обе вещи вместе, будут большой проблемой.
• Наше процветание было основано на дешевой энергии, поступающей из России. Российский газ – дешевый и якобы доступный, безопасный и стабильный. Было доказано, что это не так.

( Читать дальше )

September 9, 20226:47 PM GMT+3

LONDON, Sept 9 (Reuters)  — Банки, включая Deutsche Bank и BofA, заявили в пятницу, что ожидают еще одного повышения ставки на 75 базисных пунктов европейским центральным банком в октябре, на следующий день после того, как центральный банк обеспечил чрезмерное повышение процентной ставки такого размера, чтобы обуздать инфляцию.

ЕЦБ повысил свои ключевые ставки на беспрецедентные 75 базисных пунктов (б.п.) в четверг и пообещал дальнейшие повышения, уделяя приоритетное внимание борьбе с инфляцией, даже несмотря на то, что блок, вероятно, движется к зимней рецессии и нормированию газа. читать далее

( Читать дальше )

Спорт для евро. 25 или 50 — вот в чем вопрос. Сегодня Европейский центральный банк поднимет ставку по итогам заседания (в 15:15 по МСК). Сделает он это впервые за 11 лет.

Главная интрига в том, насколько смелый шаг мы увидим. Изначально планировалось, что ЕЦБ поднимет ставку на 25 б.п. Но сейчас многие ставят это под сомнение и прогнозируют повышение на 50 б.п.


( Читать дальше )