ставка фрс сша

В 2025 году рынок облигаций разочаровал своих «быков», так как доходность казначейских облигаций продолжила рост (помним, что цены облигаций движутся в противоположном направлении). Узнайте, как использовать волновой анализ Эллиотта для оценки динамики доходности облигаций.

В сентябре прошлого года ФРС наконец-то снизила ставки, однако доходность по всем срокам продолжила расти, игнорируя действия и прогнозы регулятора. При этом **Global Rates & Money Flows** демонстрировал практически безупречную точность в прогнозировании динамики ставок за последние пять лет. Вот недавний примечательный фрагмент:

Движущей силой волновых моделей Эллиотта является психология толпы и стадное поведение, что применимо ко всем рынкам. Однако облигации, векселя и валюты не следуют классической структуре фондового рынка с постоянной динамикой «5-вверх, 3-вниз». Эти рынки имеют свои ограничения.

Доходность 10-летних казначейских облигаций США, например, не движется по вечной восходящей или нисходящей траектории. Границы существуют. Хотя теоретически доходность может подскочить до 50% или даже 100%, это было бы крайне необычным явлением. В отличие от акций, облигации не имеют естественной долгосрочной тенденции.

( Читать дальше )

«С сентября [2024 года] картина изменилась, — сказал он. — Экономические данные оказались сильнее… И показатели инфляции были выше, чем хотелось бы. Поэтому я изменил оценку рисков».

Ранее Мусалем выражал поддержку решению ФРС начать смягчение денежно-кредитной политики в сентябре снижением ставок сразу на 50 базисных пунктов (б.п.). В ноябре и декабре регулятор провел еще два снижения на 25 б.п. каждое. Сейчас ставка находится на уровне 4,25-4,5%.

По словам главы ФРБ Сент-Луиса, на момент декабрьского заседания вырос риск того, что инфляция застрянет в диапазоне 2,5-3% при целевых 2%, и дальнейшее снижение ставок «должно быть постепенным — причем более постепенным, чем я думал в сентябре».

В декабре четверо представителей американского ЦБ выступили за сохранение ставки на прежнем уровне. Мусалем говорит, что он не был в их числе. При этом право голоса в Федеральном комитете по операциям на открытом рынке (FOMC) он получит только в этом году.

Глава ФРБ Сент-Луиса также заявил, что на декабрьском заседании прогнозировал два снижения ставки в 2025 году.

( Читать дальше )

Страховым компаниям придется продавать активы. Их активы, как я понимаю, это облигации в основном. Продажа облигаций вызовет снижение цены, и, соответственно, рост их доходности, а это один из параметров, который смотрит ФРС.

«Инфляция продолжает бушевать, а процентные ставки находятся на неприемлемо высоком уровне» — угадаете кто сказал?

Нет, это не «эксперты» уровня Глазьева и Ко.

Нет это и не Миронов опять критикует наше ЦБ говоря о том, что оно занимается вредительством и надо снижать ставку чтобы побороть инфляцию.

Это Трамп жалуется (рис 1). Надо подсказать ему ключевой аргумент «экспертов» РФ: «Высокая ставка разгоняет инфляцию» )


Ладно, шутки в сторону. Нам это интересно в контексте нарратива:

«Ставку не подняли, а значит самые длинные ОФЗ в ЛОООНГ».

Верно ли это?

Если мы посмотрим на доходности десятилеток США (рис 2), то они на годовых максимумах.

( Читать дальше )

Мы все гурманы в той или иной степени, ведь еда — это необходимость. Обратите внимание на важную тенденцию в изменении цен на продукты питания, которая уже набирает обороты.

10 декабря федеральный судья наложил запрет на слияние продуктовых гигантов Kroger и Albertsons, аргументируя это тем, что сделка снизит конкуренцию и приведет к росту цен. Но действительно ли это ключевой фактор, определяющий цены на продукты? В нашем декабрьском выпуске *Global Market Perspective* мы рассмотрели, что на самом деле стоит за этой динамикой:

С 1961 года Продовольственная и сельскохозяйственная организация ООН (ФАО) отслеживает мировые цены на ключевые продукты, такие как зерновые, растительные масла, сахар, мясо и молочные продукты. С конца 2000-х годов динамика индекса демонстрирует четко очерченный сужающийся треугольник, который можно интерпретировать как четвертую волну. Если это волновое обозначение верно, то пик на уровне 160, достигнутый в марте 2022 года, завершил пятую волну, а также гораздо более долгосрочный восходящий тренд. Примечательно, что ранее в этом году годовое изменение индекса упало до 10-летнего минимума и теперь стабилизировалось около нулевой отметки:

( Читать дальше )

Есть несколько интересных рекордов. Индекс Dow Jones снижается 10 дней подряд, а накопленный обвал составляет почти 6%.

Это очень редкая серия, за 100 лет подобного перфоманса (10 или более минусовых дней с непрерывной серией) было только 8 (восемь!) раз согласно собственным расчетам:

01.02.1984 (11 дней и снижение на 4.5%), 04.10.1974 (10 дней и обвал на 12.9%), 27.10.1971 (11 дней и 5.9%), 24.01.1968 (12 дней и 4.6%), 23.07.1963 (10 дней и 3.7%), 25.07.1960 (11 дней и 6.1%), 16.10.1941 (10 дней и 2.6%) и 13.08.1941 (12 дней и 2.6%).

Рекордная серия – это 12 дней, больше никогда в истории не было, так что есть к чему стремиться.

Справедливо говорить о самой депрессивной серии за 50 лет, т.к. в 1984 году упали скромненько – всего 4.5%. Однако, учитывая сезонность, это один из сильнейших разгромов в истории и худшая реакция на решение ФРС.

И вот тут то любопытные читатели спросят, а «что за херня происходит», ведь не далее, как пару дней назад (16 декабря) американские рынки штурмовали исторические максимумы в наглом паттерне «тугого выхаркивания истхая», когда максимально идиотический рост против логики, чувства меры/баланса и фундаментальных факторов и показателей в условиях сильнейшего пампа в истории торгов.

( Читать дальше )

В четверг курс доллара США немного отступил после заметного роста, последовавшего за решением ФРС. Индекс DXY в настоящее время колеблется около отметки 108,00, рынок фиксирует прибыль после существенного подъёма в среду. Снижение процентной ставки Федрезервом, которое понизило целевой диапазон до 4,50%-4,75%, было почти полностью учтено рыночными ожиданиями. Однако по-настоящему встряхнуло инвесторов обновлённое видение процентной политики на 2025 год: теперь представители ФРС ожидают лишь два снижения ставок вместо ранее прогнозируемых четырёх. Это изменение ослабило надежды на более мягкую денежно-кредитную политику и косвенно поддержало более сильный доллар в среднесрочной перспективе:




Комитет FOMC, судя по всему, обеспокоен долгосрочной траекторией инфляции. Несмотря на прогресс в снижении ценового давления за этот год, осторожный тон сигнализирует, что Центробанк видит риски для устойчивого тренда дезинфляции. Призрак надвигающихся политических перемен от новоизбранного президента Дональда Трампа—в области иммиграции, тарифов и налогообложения—присутствует в коллективном сознании ФРС.

( Читать дальше )

Вчера ФРС третий раз подряд в этом году снизила ставку до 4,25-4,5%

Это то, чего ждал рынок. Но потом была пресс-конференция Пауэлла, плюс был опубликован прогноз ФРС по снижению ставки в 2025. И вот здесь рынок ждал «сюрприз».

Судя по прогнозу теперь ФРС ждет только 2 снижения ставки в следующем году по 0,25% Еще летом ожидания были на 4 снижения. Рынок рассчитывал увидеть хотя-бы три.

Также, Джером Пауэлл сказал, что дальше они не будут торопиться, поскольку инфляция все еще повышенная, рынок труда и экономика сильная.

Рынки отреагировали продажами🔻, причем достаточно сильными. Американские индексы снизились на 3% и более.

На мой взгляд, ничего страшного не случилось. Глава ФРС по сути сказал, что экономика США в хорошем состоянии и торопиться с дальнейшим снижением ставки они не будут. Сильная экономика – это глобально хорошо для акций. А так, техническая коррекция назревала, особенно в самых перекупленных бумагах.

Коррекция в ценах облигаций тоже понятна. Если ставку будут снижать медленнее, значит и доходности облигаций не будут сильно снижаться. 10-летние трежерис дают сейчас уже 4,5%

( Читать дальше )

На заседании в среду представители Федеральной резервной системы приняли решение о третьем и последнем снижении процентной ставки в 2024 году. Они также прогнозируют на 2025 год на два снижения ставки меньше, чем ожидали ранее, поскольку инфляция сохраняется, а экономика продолжает расти.

В целом понятно, что главное опасение рынка на тему более медленного спуска ставки оправдались и, возможно, это новый поворот в позиции ФРС, который может стать ещё более жёстким на ближайших заседаниях.

Сейчас мы видим как рынок труда замедлился, но не рухнул, а инфляция снизилась настолько существенно, что ФРС смогла начать снижать процентные ставки, но сейчас ФРС вступает в новую фазу своего пути к мягкой экономической посадке — гораздо более неопределённую.

Кстати, рынок не очень любит неопределённость…

Инфляция застопорилась на месте согласно последним данным и теперь мы видим, как ФРС реагирует на эти данные.

«Наша политика стала значительно менее ограничительной, — заявил председатель ФРС Джером Пауэлл на пресс-конференции в среду. — Поэтому мы можем быть более осторожными при рассмотрении дальнейших изменений нашей учётной ставки».

( Читать дальше )

Федеральная резервная система снижает ставки, но требует прогресса в борьбе с инфляцией

Федеральная резервная система США (ФРС) в третий раз подряд снизила базовую процентную ставку, но сигнализировала о снижении темпов сокращения ставок в 2025 году. Это подчеркивает осторожность регулятора в дальнейшем смягчении денежно-кредитной политики.

На заседании в среду Комитет по открытым рынкам (FOMC) проголосовал 11 голосами против 1 за снижение ставки до диапазона 4,25%–4,5%. Президент Федерального резервного банка Кливленда Бет Хэммак выступила против, настаивая на сохранении ставки на прежнем уровне.

Движение ставок и планы на будущее

«С сегодняшним снижением наша политика стала менее жесткой: мы снизили ставки на полный процентный пункт от их пикового значения», — заявил председатель ФРС Джером Пауэлл на пресс-конференции. Он добавил, что для дальнейших изменений политики потребуется убедительный прогресс в снижении инфляции.

Новые квартальные прогнозы ФРС показали, что лишь пять из 17 участников комитета поддерживают более значительное сокращение ставок в следующем году. Согласно медианным оценкам, базовая ставка может достичь 3,75%–4% к концу 2025 года, что предполагает всего два снижения на 0,25%.

( Читать дальше )