тРАМП

Именно столько времени понадобилось президенту США Трампу для утверждения второго пакета санкций за «отравление Скрипалей». И на поверку они оказались не столь суровы, как можно было предполагать, но все же чувствительными, поскольку запрет на покупку нерублевого госдолга на первичном рынке распространяется не только на банки, но и на любых американских инвесторов-юрлиц. ОФЗ и госбанки в ограничительных мерах не фигурируют, а у правительства РФ нет острой нужды занимать средства за рубежом, но осадок остался. Дамоклов меч санкций продолжить довлеть до ноября следующего года, когда в США состоятся выборы президента. Текущие санкции могут быть расширены, так как Россия оспаривает однополярный мир, навязываемый США, последним примером которого стало анонсирование военных учений с Ираном в Ормузском проливе, где на выходных был захвачен очередной танкер с нефтью.

Санкции можно было бы пережить, но оставаться в стороне от обостряющейся на глазах «торговой войны» США и Китая нет. Россия остается зависимой от колебаний цен на нефть, которые в свою очередь чутко реагируют на новостные заголовки вокруг этого противостояния. В день анонсирования Трампом угроз ввести с 1 сентября 10%-ные пошлины на импортируемые из Китая товары объемом $300 млрд. «черное золото» подешевело на 5%, поставив под угрозу прорыва вниз рубеж в $60/барр. по сорту Brent. А это уже серьезно. Присутствующие на рынке акций нерезиденты, принявшие участие в дивидендном «ралли», могут потерять еще один аргумент в пользу сохранения текущих лимитов на российские бумаги. В итоге индекс Мосбиржи из рекордсменов этого года может обрести статус основной жертвы глобального бегства от риска среди emerging markets. 

( Читать дальше )

Терпение Минфина США подошло к концу после того, как валюта второй по величине экономики мира «вот так вот легко сорвалась в пропасть» в понедельник. Казначейство пустило в ход один из дополнительных рычагов в обмене торговыми ограничениями – обвинило Китай в валютных манипуляциях, что не происходило со времен администрации Клинтона, несмотря на наличие явных признаков (отсутствие свободного перемещения капитала, существование прокси свободного валютного рынка – оффшорного юаня). Какие последствия может нести такое решение для КНР?

По сообщению казначейства, глава Департамента Стивен Мнучин установил в понедельник, что Китай является валютным манипулятором и планирует разработать меры вместе с МВФ, направленные на устранение несправедливого конкурентного преимущества, созданного последними действиями страны.  Еще пару недель назад, казначейство отказалось навешивать ярлык валютного манипулятора на Китай, так как страна соответствовала лишь по одному параметру нарушений. «Конкретные действия по девальвации в последние дни», т. е. взлет USDCNY начиная с первого августа, 

( Читать дальше )

Трамп не сдастся! Он никогда не сдается!

Это книга называется 41 урок Дональда Трампа.
Я прочитал с её с большим интересом!
Большинство тут не понимает что происходит и что делает Дональд!
В этой книге всё написано!

Запомните цитату из книги: «Ни одно доброе дело не останется безнаказанным»

Советы Дональда Трампа переделанные для смарт-лаба:
1. Никогда не сдавайтесь в шортах!
2. Шортите своё дело
3. Сосредоточьтесь на шортах
4. Сохраняйте направление движения шортов и продвигайтесь вперед!
5. Чувствуйте себя шортистом победителем!
6. Будьте упорным шортистом!
7. Будьте удачливым шортистом!
8. Повверьте в свои шорты!
9. Спросите себя: Чего я пытаюсь не замечать в шортах?
10. Думайте о решении выхода из шортов, а не о проблеме.

USDJPY резко упал на прошлой неделе после последних тарифных угроз президента Трампа в Китае. Пара достигла максимума 109,32 в среду, 31 июля, но завершила неделю ниже 106,60 в пятницу. Однако то, что что-то происходит после чего-то другого, не означает, что между ними есть причинно-следственная связь. В случае USDJPY была подготовлена почва для заметного снижения задолго до последнего твита Трампа. Приведенный ниже график, отправленный нашим подписчикам более чем неделей ранее, 24 июля, подтверждает это.4-часовой график USDJPY показал, что структура снижения с 112.40 до 106.78 была импульсной. Согласно волновой теории Эллиотта, трехволновая коррекция в противоположном направлении следует за каждым импульсом. Таким образом, мы думали, что после того, как соответствующее коррекционное восстановление закончится, должен был возобновиться нисходящий тренд в USDJPY. Пара колебалась около 108.00 в то время. Оказалось, что коррекция разворачивалась как двойной зигзаг w-x-y. Волна «у» все еще продолжалась, поэтому перед тем, как медведи вернутся, должно было произойти новое колебание выше над концом волны «w». Независимо от наличия или отсутствия конкретного катализатора, логика волн Эллиотта диктовала, что в ближайшее время следует ожидать более низких уровней в USDJPY. Затем Трамп пригрозил ввести новые тарифы на китайские товары на сумму 300 миллиардов долларов.

( Читать дальше )

Про что хайп: Заявление Трампа о введении пошлин запустило цепную реакцию на мировых финансовых площадках. Начали снижаться фондовые индексы, рынок захлестнула волна спроса на защитные активы. Золото взлетело до новых 6-летних максимумов выше отметки $1450. Усиление волатильности может подтолкнуть инвесторов к покупке японской иены, швейцарского франка, 10-летних казначейских облигаций США, биткоинов и золота.

На самом деле: История показывает, что золото служит лекарством лишь при легком неврозе, но дешевеет в случае серьезной паники. Как это работает:
◾️В долгосроке золото имеет отрицательную корреляцию с реальными процентными ставками — при их снижении золото растет. Инвесторы ждут плавного замедления экономики.
◾️ Золото резко дешевеет в периоды серьезной турбулентности. Участники верят, что при замедлении экономики ЦБ начинают стимулировать рост, смягчая монетарную политику, что поддерживает фондовые рынки.

( Читать дальше )

Текущая неделя будет отрабатывать заявления Трампа по новым санкциям и таможенным пошлинам по отношению к Китаю, России и Европе, а также выступление Дж. Пауэлла по монетарной политике США и дальнейшей судьбе процентных ставок.

Все началось в среду 31.07.2019, после решения ФРС США о процентной ставке. Как и ожидалось, ставку снизили на 0,25% до 2,25%. Рынок на это отреагировал положительно, котировки фондовых индексом пошли вверх, но г-н Пауэлл внес свои коррективы. На пресс-конференции он заявил, что «это не начало цикла снижения процентных ставок и он не исключает поднятие ставок в будущем». Рынок, конечно же, в недоумении. Ведь все закладывали как минимум 2 снижения ставок в этом году и возможное снижение в следующем вплоть до 1,50%. Этим заявлением Пауэлл пошел в разрез Трампу, который не ожидал от него таких действий.

На следующий день, Трамп отвечает взаимностью… и пишет твит о возможном повышении тарифов на оставшуюся китайскую продукцию на 10% т.е. 300 млрд. дол. Рынок в шоке! Фондовые индекс падают. Но на этом Трамп не останавливается и Госдеп США вводит санкции на Россию по «делу Скрипалей», а также в пятницу на переговорах с Европой, Трамп заявил о возможном повышении тарифов на европейские автомобили.

( Читать дальше )

Все дискуссии по поводу «странного» отсутствия проинфляционного эффекта тарифов США на китайские товары обычно генерировали два удовлетворительных объяснения: 

-      Доля потребительских товаров, попавших под тарифы низка;

-      Потребительские товары, затронутые тарифами, имеют товары-субституты не из Китая, то есть для них относительно безболезненна (с точки зрения инфляции) трансформация цепочки поставок. 

Однако с новым раундом тарифов Трампа, целью которых стало еще 300 млрд. долларов ранее незатронутого импорта, оба этих условия могут нарушиться – вырастет доля потребительских товаров в тарифных списках и будет затронуто больше товаров которые невозможно заместить такими же дешевыми аналогами из других стран. Из этой суммы потребительские товары будут занимать 120 млрд. долларов, и для некоторых из них едва ли предусмотрены сносные в плане соотношения цена/качество альтернативы — компьютеры, мобильные телефоны, спортивное оборудование, одежда, обувь, игрушки и т. д. Одежда и обувь, которые не были затронуты тарифами в предыдущих раундах, составляют 20% из общей суммы потребительских товаров из последнего тарифного списка, мобильные телефоны – 17%, игрушки – 10%. 

( Читать дальше )

По ФА…

На уходящей неделе:

— Заседание ФРС

ФРС ожидаемо понизила ставку на 0,25% до диапазона 2,00%-2,25%, но ужесточила риторику сопроводительного заявления сообщив, что обдумывает будущее направление ставки, что означает возможность как дальнейшего снижения ставки, так и повышения.
Также ФРС сообщила о прекращении сокращения баланса на два месяца ранее планируемого, что, вероятно, связано с намерением добавления долларовой ликвидности с целью предотвращения роста курса доллара.

Ключевые моменты сопроводительного заявления ФРС:
— Снижение ставки произошло в ответ на глобальные изменения для экономических перспектив на фоне слабого роста инфляции;
— Снижение ставки должно укрепить прогноз ФРС о том, что устойчивое расширение экономической активности, сильные условия на рынке труда и инфляция вблизи симметричной цели в 2,0% являются наиболее вероятными результатами, но неопределенность в отношении этого прогноза сохраняется;
— Поскольку ФРС обдумывает будущее направление ставки, она будет продолжать следить за последствиями поступающей информации для экономических перспектив и будет действовать соответствующим образом для поддержания роста экономики;
— ФРС завершит сокращение баланса с 1 августа;
— Члены ФРС Джордж и Розенгрен проголосовали против решения ФРС, т.к. предпочли бы сохранить ставку на этом заседании неизменной.

( Читать дальше )

( Читать дальше )

Новые нюансы товарного рынка. Конец месяца и конец недели нового торгового месяца. S&P 500 снижается. Золото растет. Немного снизился доллар. Отскочил евро. Бразильский реал вырос на фоне снижения доллара. Резкий рост зерновых и масличных. Хлопок упал на рекордные значения. Китай и США угрожают друг другу новой волной тарифов. Почему падал и рос природный газ.