технологические компании

 
David Einhorn Says Tech Stocks Are in an ‘Enormous’ Bubble
October 27, 2020, 10:27 PM GMT+3

(Bloomberg) — Инвестор Дэвид Эйнхорн сказал, что акции технологических компаний находятся в «огромном» пузыре, и он добавил набор коротких ставок, чтобы получить от этого прибыль.

«Возникает вопрос, где мы находимся в психологии этого пузыря?» Глава хедж-фонда Greenlight Capital написал 27 октября в заметке, которую видел Bloomberg. «Наша рабочая гипотеза, которая может быть опровергнута, состоит в том, что 2 сентября 2020 года было вершиной, а мыльный пузырь уже лопнул. 

( Читать дальше )

International Business Machines Corp.
(NYSE: IBM)
$125.52 -0.41 (-0.33%)
CLOSED AT 4:00 PM ET ON OCT 19, 2020
www.nasdaq.com/market-activity/stocks/ibm
After Hours Trading:  
$122.88 -2.64 (-2.10%) 
OCT 19, 2020 5:25 PM ET

International Business Machines Corporation (IBM) 
The registrant had 890,578,748 shares of common stock outstanding at June 30, 2020.
www.sec.gov/ix?doc=/Archives/edgar/data/51143/000155837020008516/ibm-20200630x10q.htm
Капитализация на 19.10.2020г: $111,785 млрд

Общий долг на 31.12.2017г: $107,631 млрд
Общий долг на 31.12.2018г: $106,452 млрд
Общий долг на 31.12.2019г: $131,202 млрд
Общий долг на 30.09.2020г: $132,794 млрд

Выручка 2018г: $79,591 млрд
Выручка 9 мес 2019г: $55,370 млрд
Выручка 2019г: $77,147 млрд
Выручка 1 кв 2020г: $17,571 млрд
Выручка 6 мес 2020г: $35,694 млрд
Выручка 9 мес 2020г: $53,253 млрд

Прибыль 1 кв 2019г: $1,591 млрд
Прибыль 6 мес 2019г: $4,089 млрд
Прибыль 9 мес 2019г: $5,761 млрд
Прибыль 2019г: $9,431 млрд
Прибыль 1 кв 2020г: $1,175 млрд
Прибыль 6 мес 2020г: $2,536 млрд
Прибыль 9 мес 2020г: $4,234 млрд (-27% г/г)
www.ibm.com/investor

( Читать дальше )

На Wall Street вспомнили про крах доткомов и ждут нового пузыря интернет-компаний...
Очень хочется надеяться, что плачевные уроки начала нулевых уже извлечены сполна и были весьма ощутимыми и болезненными, ибо, когда технологический пузырь лопнул в 2000 году, индекс Nasdaq упал более чем на 80% за два года, а S&P 500 потерял примерно 50%.
Сегодня, более 40% стоимости индекса Nasdaq, 40% обеспечивают акции именно технологических компаний.
На рынке IPO эдакая IPO-мания, где безумно скупают акции убыточных компаний (гонка за компаниями с очень плохими показателями и за обанкротившимися компаниями) и что интересно, качество очень многих компаний, не лучше, чем было в начале нулевых. Да и с начала 2020 года на биржи США вышли более 235 компаний, больше было только в 2000 году — 439. Да и количество SPAC компаний на биржах постоянно растёт...
Нынче, на биржах стало очень много розничных или массовых инвесторов. Аналогичный сильный приток розничных инвесторов уже был в 1999 году перед крахом доткомов и в 2007 году перед мировым финансовым кризисом.

( Читать дальше )

Американский рынок нынче беспомощен в своих прогнозах и предсказаниях той или иной реакции на любой исход выборов.

И ведь когда в прошлую пятницу Трамп вдруг «заразился» коронавирусом, то рынок сразу на этой неопределённости продавился, с последующим отскоком правда.

Но, если победит Байден и осуществит свой обещанный налоговый план на акции технологического сектора, то они могут очень сильно утащить вниз вообще весь фондовый рынок. Рынки ставок в августе с большим оптимизмом оценивали перспективы Трампа, но, к оконцовке августа шансы Трампа выиграть почти сравнялись с шансами Байдена и ведь именно тогда акции крупных технологических компаний активно росли.
Но потом, шансы Байдена вновь возросли и у бумаг технологических гигантов и других акций роста сразу же возникли трудности.
Акции технологических гигантов и акции роста, которые в этом году возглавляли подъем на рынке, сильно проиграют от запланированного Байденом повышения налогов. Кто выиграет? Больше остальных от стимулов (а ведь Байден громогласно кричит о стимулирующих программах и более существенном увеличении расходов, чем нынче такие госрасходы согласовывает Трамп) могут выиграть акции финансового сектора и циклические акции, чувствительные к изменениям в экономике, бумаги промышленного сектора.

( Читать дальше )

Рынки уже вышли на волатильное начало недели в Азии, и в сентябре становится понятно, что позиционирование инвесторов продолжает меняться с некоторыми довольно красноречивыми тенденциями. Одна из них — возобновившаяся слабость доллара, которая может усугубиться в конце текущего квартала. Еще одна важная тенденция заключается в том, как меняется распределение средств в технологических акциях. Последние данные CFTC, опубликованные в пятницу, показали, как спекулятивное позиционирование фьючерсов Nasdaq e-mini поднялось до самого медвежьего уровня с 2008 года. Очевидно, что big tech принимает удар на себя, и индекс NYSE Fang+ упал почти на 10% в сентябре. Тем не менее, как показывает приведенный ниже график, на данный момент существует некоторая сильная техническая поддержка. Фактически, индекс уже дважды отскакивал от 50-дневной скользящей средней линии поддержки в этом месяце. Любой признак того, что индикатор пробивается ниже этого уровня, может привести к довольно быстрому ускорению падения.

Ниже приведу несколько графиков, которые помогут разобраться в этом вопросе. Начнем с того, что мы имеем. После кризиса 2008 года доходность технологического сектора почти в три раза превысила доходность широкого рынка. Причем последнее движение напоминает экспоненциальный рост, что может предвосхищать начало снижения, как это было после бума доткомов в 2000-ые. Но тогда мы получили затяжной кризис на фондовом рынке, который сейчас практически невозможен за счет действий ЦБ, и оценки компаний, по которым тогда торговался этот сектор, были значительно выше текущих уровней.


Но технологический сектор не однородный, его можно разделить на две категории, компании гиганты, с хорошим балансом и уверенной прибылью, и компании «идеи», которые пока только обещают инвесторам золотые горы.

По первой категории существует большая конкуренция среди инвесторов. Это такие компании как Amazon, Apple, Microsoft, Alphabet и т.д. Если цена на эти компании начнет сильно падать, то инвесторы выстроятся в очередь, чтобы увеличить их долю у себя в портфеле, поэтому надеяться, что их можно будет купить в ближайшие годы по сильно более низким ценам, чем сейчас, я бы не стал.

( Читать дальше )

Yandex N.V. (Yandex Naamloze Vennootschap) 
Class A – 290,544,563 + 21,522,840 (допка от 23.06.2020) = 312,067,403
Class B – 37,137,658  
Priority share – 1   
ir.yandex/node/12991/html
www.sec.gov/Archives/edgar/data/1513845/000104746920003809/a2241937zf-3asr.htm стр.9 
Всего: 349 205 062 акций 
Капитализация на 28.07.2020г: 1,404.15 трлн руб

Общий долг на 31.12.2017г: 37,897 млрд руб
Общий долг на 31.12.2018г: 44,456 млрд руб
Общий долг на 31.12.2019г: 61,691 млрд руб
Общий долг на 30.06.2020г: 131,739 млрд руб

Выручка 2017г: 94,054 млрд руб
Выручка 6 мес 2018г: 56,245 млрд руб
Выручка 2018г: 127,657 млрд руб
Выручка 6 мес 2019г: 78,681 млрд руб
Выручка 2019г: 175,391 млрд руб
Выручка 1 кв 2020г: 47,003 млрд руб
Выручка 6 мес 2020г: 88,410 млрд руб

Прибыль 6 мес 2017г: 4,303 млрд руб
Прибыль 2017г: 8,656 млрд руб
Убыток 6 мес 2018г: 6,182 млрд руб (+28,244 млрд руб — продажа Я.Маркет)
Прибыль 6 мес 2018г: 34,426 млрд руб
Прибыль 2018г: 16,014 млрд руб (+28,244 млрд руб — эффект 2 кв)
Прибыль 2018г: 44,258 млрд руб

( Читать дальше )

Стоимость технологических гигантов США выросла с 2008 года в 10-40+ раз.

Понятно, что за это время они изменили (захватили?) мир и во многом изобрели новые способы распространения/потребления информации в широком смысле этого слова, научились зарабатывать деньги на рекламе/гаджетах/онлайн-сервисах.

Но, и тем не менее, глядя на месячные графики Apple, Amazon, Alphabet, Microsoft возникает сильное сомнение, что текущий рост может перейти спокойно в плато и что цены могут остаться на текущих уровнях. Есть для этого фундаментальные факторы?

Понятно, что дичайший рост, наблюдающийся больше 10 лет может продлиться еще какое-то время, но что дальше? И, кстати, на месячном графике видно как сильно снизились объемы торгов по сравнению с началом 2000-х. О чем это говорит? О том, что большая часть акций спокойно лежит у долгосрочных инвесторов, а торгуют только спекулянты?

Amazon вот что-то притормозил уже...



( Читать дальше )

Достаточно давно известно, что выкуп компаниями свои акций, т.е. байбеки, оказывают достаточно мощную поддержку рынку. Многие аналитики утверждают, что байбеки в ответе чуть ли не за половину роста всего фондового рынка в последние годы.

Что ж, если это так, то у Goldman плохие новости для любителей лонгов. По их мнению, объем выкупа акций компаниями упадет по итогам 2019 года на 15% по сравнению с 2018. Кстати, второй квартал 2019 оказался хуже первого на почти 20%. Самое сильное падение с предкризисного 2007 года (даже больше).

Основной вклад в объем байбеков внесли технологические компании, которые репатриировали из ирландских офшоров прибыль. Ее надо было куда-то девать и, видимо, инвестиции в расширение производства на повестке не стояли. Следствием стало практически удвоение объемов выкупа в 2018 году. Хотя будем честны, другие сектора (финансы, фарма, промышленные компании) тоже постарались.

( Читать дальше )