трежерис США

Вчера прошло очередное заседание ФРС по сворачиванию стимулов и повышению ключевой ставки. 

Если кратко, то ФРС не отходит от своего плана: полное сворачивание программы QE планируется на март, после чего пойдет цикл повышения ключевой ставки и, вероятно, сокращение баланса. Рынок отреагировал неоднозначно и причина этому, скорее всего, неопределенность в сроках. По сути, сказали «да, будем, но не знаем когда… может и завтра..» 

Техническая картина по 10-летним трежерям следующая: трендовая, которую выделял ранее, «не пускает» дох-ть выше. Но ее пробой скорее вопрос времени. 

Исходя из перечисленного, могу сделать следующий вывод: рост доходности бондов и снижение фондового рынка (в особенности сектора технологий)

Статья перевод с zerohedge.com раскрывает развитие движений на фондовом рынке и экономической ситуации с точки зрения рынка долга, который является одним из главных катализаторов всех происходящих процессов. Единственное, можно не согласиться с их выводом: нет никаких признаков рецессии и “нет инверсии”. Если посмотреть на график ниже, то всё это началось ещё в августе 2019-го, когда доходность 3-ёх месячных облигаций превысила 10-ти летки. В сентябре были проблемы на рынке РЕПО и ФРС уже тогда стала наращивать баланс, всё это уже указывало на серьёзные трудности. Covid стал только “последней каплей”, система была готова к такому повороту .  

Последние полтора года мы наблюдали только локальный отскок в развивающемся мировом кризисе, и следовательно инверсия уже была и рецессия никуда не делась ( смотреть на зелёные уровни) . 

Прошлая пятница для Уолл-стрит стала одним из худших дней за год из-за потерь, понесенных индексом Dow Jones и SP500, например, Dow Jones в этот день просел более чем на 900 пп. Закрытие мировых индексов в отрицательной зоне было обусловлено опасениями относительно нового штамма Дельта, из-за которого к нам могут вернуться локдауны, и ростом инфляции в США. что может подтолкнуть ФРС начать сворачивать программу QE, и начать ужесточение своей монетарной политики раньше, чем планировалось.

Рынки, Delta и золото

Давайте по порядку. Начнем с «горячей темы», а именно с коронавируса. Сейчас все только и говорят о начале четвертой волны коронавируса и о штамме Delta. Эта разновидность COVID-19 появилась не вчера, ей уже несколько месяцев, но рынки ее игнорировали до последнего момента, так как были уверены, что Delta окажется не сильнее британского штамма. Правда, сейчас об этом уже никто не думает, и Дельта стал оказывать значительное влияние на товарно-сырьевые и фондовые рынки, снижая склонность к риску.