утренний обзор и рекомендации

🇯🇵 Снижение ВВП Японии в 1 кв. (-5,1% кв/кв) на фоне сокращения инвестиций — хуже прогнозов. Один из самых низких показателей вакцинации среди развитых стран (1,4% населения) повышает уязвимость экономики.

🇨🇱 Рынок акций Чили -9% после того, как правоцентристская партия страны получила только 37 из 155 мест в Конституционном собрании. Это не позволит ей блокировать изменение Конституции а также основные принципы концессий на добычу полезных ископаемых (налоги, экологические нормы, права водопользования и т.д.). Цены на медь и акции компаний-производителей выросли на новостях.

🇺🇸 Законодатели штата Нью-Йорк готовят законопроект, который позволит внештатным работникам создавать профсоюзы, которые смогут взаимодействовать с работодателями для согласования условий труда.

💡Идея дня: если законопроект будет принят, это может быть позитивно для таких компаний как Uber и Lyft, а также для компаний по доставке еды. Это снизило бы давление на бизнес в части необходимости оформления внештатных сотрудников в штат и соответствующего роста социальных отчислений. Компромисс в отношении условий труда создаст устойчивую основу для бизнеса компаний в этих секторах.

Открыть счёт в ВТБ

📌 Квартальные продажи и EBDITA Natura — входит в наш ТОП-10 глобальных акций — на 7% и 17% выше консенсус-прогноза в основном благодаря развитию онлайн-продаж (+166% г/г). Мы также ожидаем услышать позитивные комментарии об интеграции Avon на сегодняшней телеконференции менеджмента.

📌 Lumentum — входит в ТОП-10 акций США — представил слабые данные по продажам и осторожный прогноз прибыли на акцию на возможном снижении спроса от Apple и Huawei. Акции -17%. Исходя из прогнозов менеджмента, сложно рассчитывать на сильные катализаторы роста в ближайшие кварталы, но рассматриваем текущие уровни цен как привлекательную точку входа для долгосрочных инвесторов.

🚘 Tesla приостановит продажу авто за биткоины. Причина — экологические последствия майнинга. Компания не планирует продавать свои биткоины и может возобновить приём криптовалюты в оплату продукции, когда майнинг перейдёт на более чистые источники энергии. Новость спровоцировала массовую распродажу на рынке криптовалют.

📦 Ozon — входит в наш ТОП-10 акций России — будет включен в MSCI Russia с весом 0,84%. Среди других заметных изменений — увеличение веса акций НЛМК, Полиметалла и Московской биржи. Все изменения вступят в силу 27 мая после окончания торгов.

💎 Сегодня Алроса — входит в ТОП-10 акций России — опубликует данные по продажам за апрель. Мы ожидаем сильные результаты, которые поддержат уверенность инвесторов в перспективах акций компании. Кроме того, сегодня Алроса собирается выставить на аукцион Christie's самый крупный бриллиант, когда-либо ограненный в России (101,94 карата) оценочной стоимостью 13-19 млн $.

🕹 Electronic Arts — фаворит нашей квартальной Стратегии — представила сильные результаты и прогноз на год выше ожиданий рынка. Акции +2% при общем снижении рынка.

📉 Индекс Nasdaq -2,5% во главе с технологическими гигантами Facebook, Amazon, Tesla и Netflix. Азиатские рынки снижаются сегодня утром. Индексы Тайваня и Гонконга -4% и -2% соответственно. Фьючерсы на S&P 500 снижаются на 0,5%.

🍏 По данным источников Reuters, Foxconn сократил производство iPhone 12 в Индии вдвое на фоне недавнего всплеска новых случаев Covid-19. Это может оказать давление на прибыль Apple во 2 кв., поскольку iPhone остается основным продуктом компании.

🚙 Ford представит полностью электрический пикап 19 мая. Презентация нового продукта будет доступна онлайн. Вероятно, это событие будет положительно воспринято инвесторами, поскольку компания активно развивает линейку электромобилей.

💡 Идея дня: снижение котировок акций технологических компаний подтверждает наш осторожный взгляд на сектор на фоне глобальной ротации от «акций роста» в «акции стоимости». На фоне возрастающих инфляционных рисков мы отдаем предпочтение компаниям потребительского сектора, которые способны эффективно перекладывать рост издержек на потребителей. В нашем ТОП-10 акций США это такие компании как

💉 Президент Дж. Байден может поддержать отказ от защиты интеллектуальной собственности на вакцины, терапию и диагностику COVID. Таким образом, США хотят расширить производство вакцин и помочь другим странам получить необходимые лекарства. Акции ведущих производителей вакцин — Moderna и BioNTech -9% по итогам дня. Однако это положительная новость для стран, испытывающих проблемы в борьбе с коронавирусом.

📉 Peloton Interactive, производитель домашнего спортивного оборудования, -15% после того, как компания объявила об отзыве своих продуктов Tread+ и Tread. Компания был одной из самых популярных «пандемийных историй» (+400% в течение 2020 г.). Мы ожидаем высокой волатильности акций после сегодняшней публикации отчётности.

📊 Новый прогноз прибыли на акцию EQT — входит ТОП-10 акций США — на 15% превысил консенсус. Компания подтвердила производственный план на 2021 г и снизила прогноз по капвложениям. Нам нравится эта компания, поскольку мы ожидаем дальнейшего роста цен на природный газ.

🛍 Amazon +5% в постторгах — квартальная выручка и операционная прибыль оказались на 4% и 40% выше консенсуса. Прогноз по выручке на 2 кв. на 5% преысил ожидания рынка.

🌐 Twitter -12% на постторгах после того, как прогноз доходов во 2 кв. не оправдал ожидания.

📑 Результаты Avalon Bay — входит в ТОП-10 акций США — на уровне консенсуса. Нам нравится эта компания и мы ожидаем, что цены на аренду квартир начнут расти.

⛽️ Royal Dutch Shell — входит в ТОП-10 глобальных акций — отчитался лучше прогнозов. Выручка и прибыль на 10% и 14% выше консенсуса. По нашим оценкам, доходность свободного денежного потока RDS в 2021 году составит около 16%.

👨‍💼 Независимые контрактные сотрудники в США могут быть классифицированы как наемные работники и получить такие же права на соцвыплаты. Сейчас их работодатели не платят налоги на заработную плату и не делают соцотчисления в размере около 8%. Lyft и

🇺🇸 Президент Дж. Байден представил вторую часть своего плана: поддержка населения с низкими доходами в размере $1,8 трлн. Это дополнение к объявленному ранее инфраструктурному плану стоимостью $2,3 трлн. Финансировать расходы планируется за счёт повышения корпоративного налога и налогов на богатых.

📌 Для принятия этого предложения потребуется единогласная поддержка демократов в Сенате — это вряд ли будет достигнуто. Корпорации негативно отреагировали на предложение о повышении налога. Спонсоры-демократы, вероятно, также будут против налога на прирост капитала.

📌 Рассматриваем предложение Дж. Байдена как отправную точку для долгого обсуждения. Это приведёт к тому, что принятие планов отложится до конца текущего или до следующего года.

📌 Доходность 10-летних гособлигаций США упала после объявления ФРС о том, что не планирует начинать обсуждение сокращения покупок облигаций (сейчас — $120 млрд в месяц).

💡Идея дня: глобальные рынки наслаждаются идеальным бризом — полной противоположностью идеальному шторму:

⚜️ Полиметалл — входит в ТОП-10 акций России — подешевел после того, как повысил прогноз по капвложениям на 25% в 2022-2025 гг.

🧸 Hasbro — входит в ТОП-10 акций США — вырос после того, как EBITDA на 25% превысила консенсус. Ранее на этой неделе Hasbro объявила о продаже своего музыкального бизнеса за 385 млн $.

📈 Google +4% на постторгах. Прибыль на 70% превысила консенсус, выручка — на 8%. Доходы от рекламы выросли на 33% г/г, облачный бизнес +36% г/г. Объявлена программа выкупа акций на 50 млрд $.

📉 Pinterest -7%, несмотря на сильную отчетность. Менеджмент ожидает более низких темпов роста пользователей после высоких результатов 2020 г.

🖥 Прибыль на акцию Microsoft существенно выше консенсуса, но выручка всего на 2% превысила ожидания рынка. Акции -2,5% на постторгах.

📈 Сырьевые рынки растут — медь, алюминий, кукуруза и пшеница на 7-летних максимумах. Засуха в Бразилии угрожает второму урожаю зерновых.

👤 Основной акционер ММК продаёт около 3% акций комбината. Это поднимет долю акций в свободном обращении до более 18%, приведёт к увеличению веса ММК в фондовых индексах.

📑 Отчетность HSBC — существенно выше консенсуса. Снижение процентного дохода (-20% г/г) компенсировано комиссионными от инвестиционного бизнеса. Банки с заметной долей доходов от операций на рынках капитала, скорее всего, покажут лучшие результаты за 1 квартал в Европе. Credit Suisse, UBS, BNP Paribas и Barclays — основные имена, на которых стоит акцентировать внимание. Мы отдаем предпочтение Barclays.

🚘 Tesla упала на постторгах хотя прибыль на акцию превзошла консенсус. Причины: 1) превышение прибыли над консенсусом только из-за переоценки позиций в биткойне; 2) прогноз на год не был повышен; 3) не было объявлений о новых продуктах.

🚘 VW считает, что негативны эффект от дефицитов чипов усилится во 2 квартале по сравнению с 1 кварталом, согласно Financial Times.

🇨🇳 Китайские банки должны проверять наличие 80% первоначального взноса в ипотеку у заёмщиков за 6 мес. до покупки дома. Регулятор пытается ограничить покупки жилья с использованием заемных средств для первоначального взноса.

💎 De Beers сообщил о снижении добычи алмазов на 7% г/г и подтвердил прогноз по добыче на 2021 год.

💎 Добыча Алроса -6% г/г. Накопленные запасы алмазов у компании сократились до минимума за три года.

⛏ Debswana Diamond объявила, что потратит 6 млрд $ в разработку месторождения Jwaneng в Ботстване. Добыча может начаться в 2026 году, выход на полную мощность 9 млн карат в 2034 г. Jwaneng может стать крупнейшим алмазным рудником в мире и добавит около 5% к мировому предложению алмазов.

💡 Идея дня: многие месторождения алмазов приблизятся к исчерпанию в следующие 10 лет. И к выходу Jwaneng на полную мощность в 2034 г. мировое предложение натуральных алмазов, по нашим оценкам, будет ниже чем в допандемийном 2019 г.