фРС

Нефтяные котировки вчера падали до 55 долларов за баррель смеси Brent на фоне сообщений о росте запасов сырья в США до рекордного уровня, а сегодня утром цена «черного золота» пытается немного восстановиться. Американские индексы также закрылись в минусе из-за заявлений представителей ФРС США о вероятности скорого повышения процентной ставки.

В такой ситуации российским фондовым индексам в пятницу предстоит поход вниз, индекс РТС может снизиться на 0,5-1%. От сильных продаж игроков удержит страх переноса коротких позиций через выходные. Если в понедельник ситуация на внешних рынках не улучшится, то падение продолжится дальше. Курсы доллара и евро сегодня могут подняться до 59,2 и 62,5 рубля, соответственно.

На динамику торгов сегодня повлияют данные по деловой активности в США, которые выходят в 18.00 мск, а также выступление главы ФРС в 21.00 мск.

Фокус Рынка 02.03.2017

— Основная повестка дня: данные по инфляции и рынку труда Еврозоны, и публикация объема ВВП Канады;

— Уровень безработицы в Германии составляет 5,9%;

— Уровень инфляции в Германии вырос до +2,2%;

— Личные доходы в США выросли до +0,4%, а личные расходы снизились до +0,2%;

— Производственный индекс Института управления поставками (ISM) в США вырос до 57,7;

— Аналитики BTIG Research рекомендуют покупать акции компании Apple (AAPL) с целевым уровнем 165$;

График дня

— Трамп попросил у Конгресса 1 трлн. долларов на восстановление инфраструктуры в США;

— Банк Канады оставил без изменений процентную ставку и считает текущий курс денежно-кредитной политики целесообразным;

— Добыча нефти в США выросла на 31 000 барр/день;

— Запасы сырой нефти в США выросли на +1,501 млн. баррелей;

— Standard Chartered давал рекомендацию продажи пары EUR/AUD по цене 1,3800 с целью 1,2500;

Ситуация на мировых рынках, а также состояние рынка нефти, не дают рублю шансов на стабильный рост, но и факторов сильного падения пока тоже нет.
Поэтому сегодня российская валюта будет продолжать умеренное снижение под давлением негативных ожиданий. Рубль преодолеет 58,5 за доллар и постепенно будет снижаться до 60. Скорее всего, это произойдет или в конце нынешней недели, или уже на следующей.

Март и апрель будут сложными месяцами для рубля: выплаты внешнего долга, повышение ставки ФРС, снижение ставки ЦБ и интервенции Минфина. Прогнозировать ситуацию на рынке нефти сейчас сложно, но вряд ли мы увидим рост в районе $60 за баррель Brent, поэтому сопротивляться давлению рубль не сможет.

Уже к концу июня рубль вполне может достигнуть 65 за доллар, но более вероятна консолидация на уровне 61-63 руб.

Вчера президент Д. Трамп впервые выступил с обращением к Конгрессу. В целом, президент повторил свои предвыборные обещания, но не добавил конкретики по их реализации. В блоке про внешнюю политику Россия не упоминалась, но был сделан акцент на поддержке НАТО. Д. Трамп в очередной раз подтвердил намерение бороться с ИГИЛ. Но общий внешнеполитический посыл был миролюбивым. В целом, выступление президента было больше сконцентрировано на внутренней политике.
Д. Трамп продолжает придерживаться идей протекционизма, в том числе опираясь на реформу миграционной политики, призванной улучшить условия работы для самих американцев. Планы по строительству стены на границе с Мексикой остаются в силе.
Вопрос источников финансирования реформы здравоохранения, налоговых реформ с льготами для среднего класса, дополнительных инвестиций в инфраструктуру и роста расходов на оборону остался без ответа. Отсутствие конкретики не произвело впечатления на рынки.
В ходе вчерашних выступлений два влиятельных члена ФРС отметили большую готовность ужесточить денежно-кредитную политику в ближайшее время. Это вызвало довольно резкий скачок ожиданий относительно повышения ставки уже на заседании 14-15 марта (с 50% до 82%, хотя неделю назад оценка вероятности не превышала 34%). Хотя доходности 10-летних трежериз отреагировали на это слабым ростом (до 2,4%), индекс доллара DXY вырос до 101,7 п.
Глава ФРБ Нью-Йорка У. Дадли сказал, что доводы в пользу ужесточения стали «намного более вескими» в последние месяцы. По словам главы ФРБ Сан-Франциско Дж. Уильямса, повышение процентной ставки будет «серьезно рассматриваться» членами ФРС на заседании в марте. Напомним, что недавно глава ФРБ Далласа Р. Каплан и глава ФРБ Филадельфии П. Харкер подчеркнули необходимость дальнейшего постепенного повышения ставки ФРС.
Напомним, что ключевым событием второй половины недели станет выступление главы ФРС Дж. Йеллен и ее заместителя С. Фишера 3 марта (пятница) на тему перспектив экономического роста и монетарной политики. Важно отметить, что эти выступления станут последними со стороны членов Комитета по операциям на открытых рынках ФРС США до заседания 14-15 марта («неделя тишины» была продлена на 3 дня).
Мы не ожидаем повышения ставки ФРС на ближайшем заседании. Считаем, что это произойдет в июне и в сентябре/декабре, предполагая повышение учетной ставки два раза в 2017 г.

Фокус Рынка 01.03.2017

— Основная повестка дня: данные по рынку труда и ИПЦ Германии, индекс деловой активности в производственном секторе США, данные от Минэнерго США по запасам и заседание Банка Канады с их решением по процентной ставке;

— Инфляция в Италии усокрилась с +1% до +1,5%;

— Дефицит торгового баланса США расширился до -69,2 млрд. долларов;

- Аналитики Guggenheim рекомендуют покупку акций компании Apple (APPL) с целевым уровнем 180$;

— Рост ВВП США за 4-й квартал составил +1,9%;

- Глава ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард: Процентная ставка должна быть низкой, чтобы удержать инфляцию вблизи целевого уровня;

График дня

Динамика индекса DJ30 после победы Дональда Трампа на президентских выборах

— Выступление Трампа перед Конгрессом США сюрпризов не приподнесло;

— Индекс деловой активности в производственном секоре Японии вырос с 52,7 до 53,3;

Новая неделя на мировых рынках началась безыдейно. Выходной день в США по случаю празднования Дня президента ограничил активность, не позволяя инвесторам существенно изменить котировки в большинстве классов активов.
В Европе внимание рынков было обращено на ход переговоров по Греции, которые традиционно проходят с переменным успехом. Спекуляции на тему Grexit не приводят к улучшению настроений, что особенно актуально после созданного Великобританией прецедента.
Вчера глава ФРБ Филадельфии заявил, что рынкам не стоит отметать идею с повышением базовой процентной ставки на заседании в марте. Экономика США уверенно движется к целям, поэтому интрига должна сохраняться вплоть до объявления итогов заседания комитета. В пользу хороших темпов роста вчера также говорила и глава ФРБ Кливленда.
Сейчас рынки котируют вероятность мартовского повышения на уровне 36%, майского – 59%. Влияние сделанных заявлений на доллар оказалось минимальным, однако сегодня утром он продолжил укрепляться.
Сегодня внимание рынков будет обращено на заявления сразу трех глав Федеральных резервных банков США. Если «ястребиная» риторика останется в силе, а публикуемые в среду протоколы с прошлого заседания ФРС поддержат этот тренд, доллар может укрепиться, а инвесторы пересмотреть свои скромные ожидания на март.