флоатеры

Вложения во флоатеры пока остаются актуальными для инвесторов на долговом рынке, считает управляющий по анализу банковского и финансового рынков Промсвязьбанка (ПСБ) Дмитрий Грицкевич.

«Трехдневный отскок рынка ОФЗ во вторник прервался снижением котировок — доходность индекса гособлигаций RGBI выросла на 13 базисных пунктов (до 16,26% годовых). Основной причиной восстановления рынка, на наш взгляд, было частичное рефинансирование средств от погашения выпуска ОФЗ-ПД на 400 млрд руб. в прошлую среду. С приближением заседания ЦБ РФ активность на рынке будет затухать, — пишет эксперт в обзоре. — В среду Минфин предложит к размещению уже традиционный набор бумаг — ОФЗ-ПД (16 лет) и флоатер ОФЗ-ПК (13 лет). Ведомство сдерживает размещение бумаг, стремясь стабилизировать цены — данная тактика, вероятно, продолжит работать за счет средств от погашения выпуска на прошлой неделе. Вместе с тем ключевым фактором для рынка станут итоги пятничного заседания регулятора — повышение ключевой ставки до 18% и сохранение жесткой риторики (наш базовый сценарий) ограничат восстановление рынка ОФЗ. Считаем, что флоатеры пока остаются актуальными для инвесторов».

( Читать дальше )

Крупнейший производитель мясной продукции в РФ размещает флоатер, привязанный к значению ключевой ставки.

• Ориентир по ставке купона — «ключ» + до 1,6%

• Срок обращения — 3 года

• Купонный период — 30 дней

• Прием заявок до 14.00 25 июля в приложении
___________________________________

📈Флоатеры — бенефициары ситуации на рынке. Инструмент предлагает доходность сравнимую с депозитами. При этом вероятное повышение ставки сделает выпуск еще более заманчивым из-за премии к ставке. Купон будет все равно выше «ключа».

💸 Генерация денежного потока. Выпуск предлагает ежемесячный купон. При условии грамотного реинвестирования, сложный процент увечит доходность инвестора.

👍🏻Доступно неквалифицированным инвесторам (после прохождения тестирования на для сделок с облигациями со структурным доходом).

🎉Клиентам КИТа больше бонусов: участие в размещении через мобильное приложение КИТ Инвестиции без комиссии брокера в рамках акции "Жаркое лето с КИТом"

( Читать дальше )

​💡Флоатеры (от англ. float — парить, плыть) — облигации, купон которых привязан к какому-то рыночному индикатору. Чаще всего это либо ключевая ставка, либо RUONIA — ставка межбанковского однодневного кредита. Значения этих ставок можно найти на сайте ЦБ. Плавающий купон быстрее синхронизируется с изменяющимися рыночными условиями, что позволяет цене флоатера сохранять относительную стабильность — чаще всего такие облигации торгуются вблизи своего номинала.

26 июля состоится заседание ЦБ, ставку могут повысить. В таком случае флоатеры будут более интересны для инвесторов, чем облигации с постоянным купоном. Размер купона флоатера растет вместе со ставками в экономике.

В данной подборке есть несколько вариантов. Бумаги с относительно низким уровнем риска: ОЗФ, Россети, ВЭБ, Норникель.
Средний уровень риска: АФК, МТС, Европлан. Возможная доходность у этих бумаг немного выше.

Из этих бумаг держу в своем портфеле Ленэнерго и Россети Центр.

У БКС есть интересная подборка таких облигаций.

( Читать дальше )

Мегафон почувствовал вкус к займам на долговом рынке: это уже 3-й выпуск под плавающую ставку от компании за полтора месяца. Сбор заявок — 24 июля. Давайте разбираться, может в этот раз ребята из Мегафона предложат инвесторам хоть что-то интересное? А то в прошлый раз не очень получилось.

💼Я уже 6 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски ВЭБ.РФ, Элемент Лизинг, Аэрофьюэлз, Миррико, Позитив, МТС, Магнит.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🌐А теперь — погнали смотреть на новый выпуск от Мегафона!

📲Эмитент: ПАО «Мегафон»

🌐Мегафон  — российская телеком-компания, оказывающая услуги связи в РФ и Таджикистане. «МегаФон» — один из лидеров на российском рынке телеком-операторов, входит в так называемую «Большую четвёрку» наряду с МТС, «Билайном» и ТЕЛЕ2.

( Читать дальше )

Ну что, все запаслись кэшем, попкорном и валерьянкой (последнюю позицию допускается опционально заменить на коньяк)? Нынешнюю неделю можно охарактеризовать как потенциально решающую в части того, какой будет дальнейшая денежно-кредитная политика. А от ДКП, в свою очередь, напрямую зависят наши любимые рынки акций и облигаций.

📊Пока торги ещё не открылись, давайте порассуждаем об основных сценариях, которые могут реализоваться уже в ближайшие дни.

Чтобы не пропустить самое интересное и важное из мира финансов и инвестиций, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🤔В своей финансовой аналитике я обычно придерживаюсь принципа оценки вероятностей. Этому за десятилетия меня научила не только сама жизнь, но и профессия. Как инженер, обеспечивающий надежность сложной морской техники, я обязан мыслить наперёд и быть в большей степени «здоровым пессимистом», нежели оптимистом.

🕵️‍♂️Невозможно предусмотреть и предугадать ВСЁ, но можно оценить вероятность реализации того или иного негативного/позитивного фактора и степень его влияния на систему в целом.

( Читать дальше )

После недавнего размещения ДОМ.РФ, на нас надвигается ещё один 30-миллиардный выпуск от большой госкорпорации. 23 июля ВЭБ.РФ собирает заявки на флоатеры, но в отличие от модного тренда последних месяцев — с привязкой к RUONIA, а не к ключевой ставке.

💼Я уже 6 лет активно инвестирую в долговой рынок РФ (и не только — рассказывал, как я погорел на египетских облигациях), и постоянно слежу за новинками, достойными внимания. Ранее делал обзоры на новые выпуски Элемент Лизинг, Аэрофьюэлз, Миррико, Позитив, МТС, Магнит.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🏛️А теперь — поплыли смотреть на новый флоатер от ВЭБ!

💰Эмитент: ВЭБ.РФ

🇷🇺ВЭБ.РФ — 100% государственная корпорация развития. Основная ее задача – способствовать долгосрочному экономическому развитию России. В партнёрстве с коммерческими банками ВЭБ занимается финансированием масштабных проектов, направленных на развитие инфраструктуры, промышленности, социальной сферы, укрепление технологического потенциала и повышение качества жизни людей (не кидайте тапками, именно так звучит официальная миссия корпорации).

( Читать дальше )

Негативная конъюнктура на рынке классических ОФЗ в первой половине недели не позволила Минфину РФ разместить в среду ОФЗ с фиксированным купоном – аукцион по размещению ОФЗ 26246 (март 2036г.) признан несостоявшимся в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен. На втором аукционе, на котором был предложен флоатер ОФЗ 29025, инвесторы ожидаемо проявили повышенный спрос к бумаге (220,796 млрд руб.), однако объем размещения составил всего 16,0 млрд руб. Минфин РФ не готов предоставлять повышенную премию для размещения большего объема. С начала квартала Минфин РФ разместил суммарно 112,2 млрд руб. по номиналу или 11,2% от квартального плана.

По итогам трех торговых сессий текущей недели ценовой индекс RGBI потерял 1,9%, позволив доходности индекса подняться до уровня 16,56% годовых. Однако в четверг котировки классических ОФЗ демонстрируют более позитивную динамику благодаря существенному замедлению недельной инфляции – по состоянию на 15:00 индекс RGBI прибавляет 0,34%.

( Читать дальше )

Прошелся по свежим стратегиям и аналитике брокеров, собрал прогнозы по долговому рынку и основные идеи в облигациях на 2 половину 2024 года
(зеленый – рекомендация, желтый – можно, но есть нюансы)

👉Полная версия таблички с дополнительными комментариями по инструментам

Ожидания по циклу снижения ключевой ставки:

По сравнению с началом года оптимизма тут явно поубавилось. Таргеты перенесены на 1-2 квартала, прогнозы куда более расплывчатые, некоторые и вовсе предпочли не называть конкретных сроков. Консенсус: снижать начнут в начале 2025 года или совсем немного раньше, при этом в июле максимально вероятно повышение

Основные идеи и аргументация по ним:

✅Флоатеры. Очевидная и главная рекомендация практически у всех. По большей части предлагают смотреть на корпораты, тем более, что выбор по кредитному качеству, спредам, длине и периодичности выплат стал здесь намного больше. Единственный негативный момент – возможные сложности на массовом выходе (но когда еще это случится?)

Выделяется только МКБ, который уже сейчас предлагает смещать приоритеты с  плавающих купонов и фондов денежного рынка в сторону ОФЗ-фиксов большой дюрации

( Читать дальше )

Макроэкономический опрос Банка России

Вчера на сайте ЦБ вывесили макроэкономический опрос на июль 2024.

Прогноз инфляции на 2024 год повышен до 6,5% (+1,0 п.п. к майскому опросу), на 2025 год — до 4,5% (+0,3 п.п.). Аналитики ожидают, что инфляция вернется к цели в 2026 году и останется на этом уровне далее.

Ожидания аналитиков по средней ключевой ставке повышены на всем горизонте — на 2024 год до 16,8% годовых (+0,9 п.п.), на 2025 год до 15% годовых (+2,6 п.п.), на 2026 год до 10,6% годовых (+1,2 п.п.). Прогноз на конец горизонта — 8% годовых. Медианная оценка нейтральной ключевой ставки не изменилась — 7,5% годовых.

Что ж, высокие ставки с нами надолго. Отсюда и карусель размещения флоатеров. Ведь занять сейчас под вменяемый фиксированный купон невероятно трудно. Нужно либо ставить купон с хорошей премией как к рейтингу эмитента, так и к ставке ЦБ, с учетом траектории ее роста.

( Читать дальше )