фнб

Курс доллара на МосБирже провалился до 63 руб./долл., с евро все еще веселее – он обвалился до 65 руб./евро. С евро добавляет внешний рынок, где европейская валюта стремительно падает и EUR/USD уже на уровне 1.04, смесь из резко ставшего отрицательным торгового баланса + сидящего на заборе и наблюдающего за растущей инфляцией ЕЦБ, «топит» европейскую «валюту», похожая история с британским фунтом и японской йеной.

Понятно, что укрепление рубля по большей части – это следствие большого положительного сальдо текущего счета, экспорт сильно превышает импорт в условиях двусторонних ограничений на потоки капитала и ряда ограничений на торговлю. Но все это происходит по большей части в условиях крайней неопределенности перспектив внешнеторгового сальдо: крайне волатильными на горизонте года могут быть объемы и цены на экспорт, слабо предсказуемы и объемы/цены импорта. Приоритетной в такой ситуации все же является задача стимулирования импорта и накопления запасов (импортозамещение – это более долгосрочная история, сейчас речь скорее о краткосрочной).

( Читать дальше )

Фонд национального благосостояния в этом году перестанет пополняться

 

😢К приостановке работы бюджетного правила привели арест российских резервов вкупе с экономическими трудностями. 

 

🥺Но в будущем правило может возродиться, но в ином виде. В ФНБ вновь начнут поступать деньги, но теперь уже рубли. Между тем суверенный фонд, накапливающий средства в национальной валюте – это что-то новенькое.

 

🚀По словам аналитиков Market Power, то, что ФНБ не будет пополняться в этом году — не новость. У бюджета сейчас заметно вырастут расходы на поддержку экономики, поэтому откладывать средства в заначку, скорее всего, не получится. 

( Читать дальше )

Вчера совет директоров Аэрофлота одобрил параметры предстоящего доразмещения на бирже: компания выпустит до 5,42 млрд акций по цене 34,29 руб. за бумагу. При условии продажи всех новых акций это эквивалентно 186 млрд руб.

Средства от доразмещения пойдут на реструктуризацию задолженности по аккредитивам и повышение финансовой стабильности. Это одна из мер правительства по поддержке компании.

Как отмечают аналитики SberCIB Investment Research, после допэмиссии количество выпущенных Аэрофлотом ценных бумаг (2,44 млрд) увеличится в 3,2 раза при условии их полной продажи.

Правительство планировало приобрести часть новых акций авиаперевозчика за счёт средств Фонда национального благосостояния (ФНБ), при этом доля государства в компании не должна снизиться с нынешнего уровня (57,3%). Это означает объём инвестиций со стороны правительства в размере около 107 млрд руб. Если в доразмещении примет участие только ФНБ, доля государства в компании увеличится до 81,2%.

Цена SPO на 10,6% выше цены закрытия на 29 апреля и на 9,9% выше цены закрытия 4 мая. Как ожидают аналитики, цена доразмещения будет оказывать поддержку котировкам Аэрофлота до завершения SPO, которое ожидается в третьем квартале 2022 года.

СберИнвестиции

Совет директоров Аэрофлота утвердил размещение 5,42 млрд акций допэмиссии по цене 34,29 руб. за штуку. Фактический объем размещения компания определит в зависимости от своих потребностей в дополнительном финансировании. Увеличение уставного капитала подлежит утверждению акционерами, внеочередное общее собрание которых созывается 3 июня.

В случае размещения в максимальном объеме (5,4 млрд акций) Аэрофлот получит 186 млрд руб. Ранее же в СМИ сообщалось, что правительство намерено докапитализировать авиаперевозчика на 107 млрд руб. из средств ФНБ. Если допустить участие в размещении только государства, то Аэрофлот действительно привлечет 107 млрд руб., о которых говорилось ранее. В таком случае общее количество размещенных акций увеличится в 2,25 раза, а доля правительства — с 57% до 81%. Нам такой сценарий представляется наиболее вероятным, если учесть сложности, с которыми сейчас сталкивается компания и тот факт, что заявленная цена размещения превышает текущие котировки.

( Читать дальше )

    

Интересное выступление и заявления мы услышали от ЦБР в эту пятницу. Как всегда, есть противоречивые моменты, которые явно хотелось бы обсудить. Перейдём же к основным заявлениям:

📊 Банк России снизил ключевую ставку на 3%, соответственно сейчас она равняется — 14%. Как резко взлетели по ключевой ставки, так резко и падаем. В марте инфляция 

( Читать дальше )

Правительство РФ приняло решение в 2022 году докапитализировать Газпромбанк на 50 миллиардов рублей из Фонда национального благосостояния (ФНБ), решения о поддержке из фонда также приняты в отношении «Аэрофлота», РЖД, «Газпромбанка» и «Дом.РФ»

По Газпромбанку решение принято, 50 миллиардов рублей

Сейчас ЦБ решает вопросы путем смягчения регуляторики, этот вопрос (о докапитализации других банков) может быть актуален попозже

Мы как Минфин заинтересованы в том, чтобы бюджет формировался из понятных для всех принципов и правил. В нынешних условиях старые правила, безусловно, не могут реализовываться, поэтому у Минфина есть предложения по новым бюджетным правилам. Они сейчас рассматриваются в правительстве

Наша задача заключается в том, чтобы бюджет без резерва не оставить. Сейчас будет новый бюджетный цикл, и при подготовке к новому бюджетному циклу будем предлагать готовить бюджет уже по уточненным принципам. Для нас важно, чтобы были правила, чтобы объемы наших обязательств соответствовали объемам наших возможностей

( Читать дальше )

Аэрофлот представил операционные результаты за март и 3М22     

Пассажиропоток компании в марте снизился на 20.4% г/г до 2.2 млн человек, что соответствует ожиданиям рынка, ожидавшего снижения на 15-29%. В том числе объем международных перевозок в марте рухнул на 50% (189 тыс. пассажиров), число пассажиров на внутренних авиалиниях снизилось на 16% до 2 млн. Уровень занятости пассажирских кресел снизился на 3.3 пп г/г до 79.5%. Пассажиропоток за 3М22 показал рост на 15.4% г/г, в том числе международные перевозки выросли на 98.3%, внутренние — на 3.8%. Общий парк воздушных судов компании на конец февраля составлял 357 самолетов, на конец марта данный показатель компания не раскрыла.

Как и ожидалось, операционные результаты Аэрофлота за март оказались слабыми в условиях сохраняющихся запретов на полеты в страны ЕС, Великобританию, Канаду и США, а также в ряд аэропортов России на юге. Правительство рассматривает возможность выделения из Фонда национального благосостояния около 107 млрд руб. на SPO Аэрофлота в дополнение к 110 млрд руб., которые ранее были направлены российским авиаперевозчикам для субсидирования внутренних рейсов. Предыдущая дополнительная эмиссия акций состоялась два года назад — компания тогда была докапитализирована на 80 млрд руб. (в том числе на 50 млрд руб. из ФНБ), что соответствует объему отрицательного денежного потока за год. Конкретные решения на этот счет ожидаются к 1 июня, однако мы считаем новость нейтральной для динамики акций.

Атон

Я вам множество раз писал и повторял, что цены которые мы увидели при открытии биржи явно не соответствуют действительности. Сейчас мы наблюдаем такую картину, что IMOEX по пунктам «превзошёл» минимумы 25 февраля. Это явно ещё не конец и стоит ожидать ещё более низких цен в некоторых эмитентах, при этом снижение основного нашего индекса может совпасть с некоторыми факторами:

📉Явно надо готовиться к неким событиям по спец. операции. Наступление вроде произошло, но как там будет на самом деле никто не знает. Геополитика всегда вносила свои коррективы в фондовый рынок и явно в большинстве своих случаев в негативном ключе.

📉Подошли мы к такому диапазону цен, что если сейчас плавно начнём снижение и подберемся к 1600-1800 пунктов по IMOEX, то тогда всеми любимые нерезиденты будут выпущены. Нашему правительству тоже необходимо закупиться по правильным ценам, при этом потратив рационально средства

( Читать дальше )

Аэрофлот: правительство рассматривает допэмиссию акций на 107 млрд руб.

Аэрофлот может разместить дополнительные акции на 107 млрд руб. («Интерфакс»). На рекапитализацию планируется выделить средства из Фонда национального благосостояния (ФНБ). Еще 57 млрд руб. из ФНБ могут потратить на выкуп долей других российских авиакомпаний, что должно помочь им погасить долги.

Допэмиссия в размере 107 млрд руб. на 37% выше рыночной капитализации Аэрофлота по состоянию на вчерашнее закрытие. При размещении акций по рыночной цене число акций в свободном обращении вырастет в 2,36 раза.

Государство сохранит текущую долю в Аэрофлоте в размере минимум 57,3%, иными словами, рекапитализирует компанию по меньшей мере на 61 млрд руб. Де-факто доля в рекапитализации государства и компаний с госучастием может быть выше — мы считаем, вплоть до 90–100% от размещаемого объема. При таком раскладе доля государства и госкомпаний в авиакомпании может увеличиться до 82%.

Аэрофлот может использовать вырученные в результате допэмиссии средства на покрытие долгов и выкуп находящихся в лизинге самолетов. Вопрос выкупа восьми ВС Airbus A330-330 по сделкам финансовой аренды уже обсуждается.

( Читать дальше )

Несмотря на то, что часть резервов заморожена, мы будем передавать деньги правительству в рамках трат ими из ФНБ. Просто мы не можем зеркалировать это, как было раньше, на валютном рынке. Мы не сможем продавать валюту, но у нас есть вот этот инструмент ограничения по движению капитала. Поэтому объем ресурсов, который правительство может направить в экономику, не будет зависеть от того, заморожены или не заморожены резервы. И, насколько я знаю, правительство предполагает осуществлять такие расходы

— глава ЦБ Эльвира Набиуллина

Набиуллина сообщила о возможности тратить средства ФНБ даже при заблокированных резервах (fomag.ru)