Прошлая неделя была довольно активной на первичном рынке рублевых облигаций в преддверии заседания ЦБ РФ 21.03.2025, где ожидаемо была сохранена ключевая ставка на уровне 21%. Прошедшие букбилдинги (формирование книг заявок) были довольно успешными как по бумагам с фиксированными ставками купонов, так и по флоатерам. Хороший спрос со стороны инвесторов позволял в большинстве случаев снизить максимальные предлагаемые ставки до итоговых в среднем на 100 б. п.
До конца текущей недели не планируется немного интересных букбилдингов по рублевым размещениям. Отмечу наиболее привлекательные.
Аптечная сеть 36,6 (BBB+) предложит 3-летний выпуск серии 002P-02 на 1 млрд руб. с офертой и Call-опционом через 1,5 г. Максимальный маркетируемый ежемесячный купон − 25,50% (YTP 28,70%, дюр. ~1,25 г.). Облигации нефинансовых эмитентов Peer-группы (сходных по рейтингам) дают среднюю доходность в точке дюрации ок. 28%. Полагаю, что по Аптечная сеть36.6-002P-02 YTP должна быть не сильно ниже максимального ориентира.
Ох уж это спекулятивное дурачье)
не люблю их, потому что нажимают кнопки, голову не включая, из-за этого нормальные акции по нормальным ценам не купить)
«Меморандум Россия — ООН о том, что нужно снять все препоны на пути экспорта российского зерна и удобрений, которые составляют гораздо большую долю на мировых рынках, нежели украинское, он был действителен три года и продолжает действовать до июля нынешнего года, генеральный секретарь ООН Гуттереш и его представители постоянно с нами в контакте, они стараются как-то помогать», — сказал Лавров в интервью Первому каналу.
До 31 мая при подаче заявки на участие в первичном размещении облигаций через мобильное приложение — 0% брокерская комиссия!
✅Аптечная сеть 36,6 — публичная фармацевтическая ритейл-компания. Работает под брендом аптек «36,6» и «Аптеки Горздрав». Рейтинг эмитента ВВВ+(RU).
• Серия 002Р-02
• Фиксированный купон: не выше 25,5% годовых*
• Срок обращения 3 года
• Срок до оферты 1,5 года
• Купон ежемесячный
• Прием заявок до 27.03.2025г. (до 14.00 МСК)
• Доступен неквалифицированным инвесторам после тестирования
*ставка 1-го купона определяется по итогам букбилдинга; ставка 2-18 купонов равны ставке 1-го купона; ставки 19-36 купонов определяются эмитентом в соответствии с решением о выпуске.
____________________
✅ФосАгро — крупнейший поставщик всех видов удобрений. Рейтинг эмитента ruААА.
• БО-02-03-USD
• Фиксированный купон: не выше 9% годовых (расчеты в рублях по курсу ЦБ РФ на дату, предшествующую дате выплаты купона)
«Текущие показатели рынка минеральных удобрений позволяют нам с уверенностью говорить, что сформированная в России отрасль является одной из самых сильных в мире. По объемам производства минеральных удобрений мы занимаем вторую строчку глобального рейтинга. Действительно, у нас фиксируется ежегодный рост. В 2024 году производство превысило 63 млн тонн. Это на 7% выше, чем годом ранее», - сообщили в аппарате вице-премьера РФ Дмитрия Патрушева по итогам совещания с производителями минеральных удобрений.
🏦 В прошлую пятницу ЦБ решил оставить ключевую ставку без изменений на уровне 21%. Но, несмотря на это, жесткая риторика сохранилась, регулятор по-прежнему настроен беспощадно бороться с инфляцией.
☝️ Тем не менее, Минфин, похоже, дает небольшую слабину. Учитывая продолжающееся укрепление рубля и отсутствие словесных интервенций в пользу его ослабления, которые мы обычно слышим. Видимо специально дают немного выдохнуть импортерам, чтобы цены на импортные товары не сильно росли, что позволит в определенной степени сдержать рост инфляции.
🤝 Если данная гипотеза верна, то это позитивно, значит все-таки ЦБ и Минфин нашли общий язык и действуют в коллаборации. Просто цели у них немного разные, задача Минфина — рост экономики, а при текущей ставке расти она не может по понятным причинам. Вот и получается, что ЦБ ставку начнет опускать только тогда, когда увидит тенденцию на снижение инфляции, которая сама по себе не падает. А разгоняли данный показатель вначале большой кредитный импульс, затем он сменился на бюджетный импульс и сейчас к апрелю все решили наконец-то объединить усилия, чтобы привести все к норме. Будем следить за развитием событий.