фундаментальный Анализ

 Интересный сайт попался — http://www.streetinsider.com/entities/Warren+Buffett/?view_portfolio

Отслеживают, правда по кварталам — увеличения/уменьшения позиций в портфеле акций Уоррена Баффетта — поучительно...

Видно в чем он сейчас увеличивает позиции, а не 20 лет назад!!!
Нажмите History  — увидите изменения за последние 3 года...

Голдман Сакс сегодня проапгрейдил американский рынок акций на 3-мес горизонте до overweight. Говорят примерно следующее:

Returns should be supported by a rebound in global growth, accelerating earnings growth and high-risk premia.

In our view, risks in the U.S. and Europe are now lower and the time that markets have to bridge towards the stronger growth outlook in the second half is shorter.

global growth to improve from 3% in 2012 to 3.2% in 2013 and then accelerate further, to 4.1%, in 2014

U.S. growth will experience a soft patch in the second and third quarters of this year before rebounding in the fourth, it said

Europe and China will see “sequential growth improvements” from here out

Теперь реальность:

PMI США



PMI/ВВП Германии:


PMI Китая 

( Читать дальше )

Продолжаю дальше изучать страны в зависимости от той или иной харатеристии -  http://smart-lab.ru/blog/115754.php.

Сейчас дополнил количеством умышленных убийств на 100 000 человек. Если статистика не врет, можно четко увидеть, — в странах, где ВВП на душу населения мал, там и человеческая жизнь ничего не стоит — как ни цинично звучит.

Кстати, в Пакистане кол-во убийств 7,8, а в России 10,2. Вот так вот. А то часто сравнивают Россию с Пакистаном, но там даже безопаснее жить. Коррупция на одном уровне, но условия ведения бизнеса лучше и население моложе, чем в России, при более низком ВВП на душу населения («молодые» и «голодные» до потребления). Почему про Пакистан завел речь — просто сейчас изучаю фондовый рынок Пакистана. Интересно. Летом опубликую труды. Что более лучшая инвестиция — бывшая колония Великобритании с 96% мусульманским населением (т.е. употребление алкоголя минимально) или сырьевая колония развитого мира ???



( Читать дальше )

В продолжение своих рассуждений http://smart-lab.ru/blog/115622.php стоит добавить еще два показателя — восприятие коррупции и рейтинг ведения бизнеса .

Карту индекса восприятия коррупции (CPI). И́ндекс восприя́тия корр́упции (англ. Corruption Perceptions Index, CPI) — ежегодный рейтинг государств мира, отражающий оценку уровня восприятия коррупции аналитиками и предпринимателями по десятибалльной шкале. Составляется компанией «Transparency International»с 1995 года.
Индекс основывается на нескольких независимых опросах, в которых принимают участие международные финансовые и правозащитные эксперты, в том числе из Азиатского и Африканского банков развития, Всемирного банка и американской организации Freedom House. Индекс представляет собой оценку от 0 (максимальный уровень коррупции) до 10 (отсутствие коррупции).
Некоторые исследователи выражают опасения, что поскольку Индекс восприятия коррупции сам существенно влияет на восприятие коррупции жителями стран (постоянно цитируется в СМИ), а также уменьшает возможности экономического развития, он является самоисполняющимся пророчеством.

( Читать дальше )

Я вижу две глобальные проблемы трейдинга.

1. Проблема алготрейдинга- подбор параметров. Любой самый простейший робот при определенных параметрах показывает великолепный результат на определенном историческом периоде. Суть проблемы заключается в том, что параметры необходимо постоянно подгонять под меняющийся рынок. Т.е. мы всегда надеемся на то, что рынок в ближайшее изменится не сильно, и наши параметры, которые показывают выдающиеся результаты на истории, какое-то время будут актуальны в будущем. Но рынок неизбежно меняется, и всякие параметры неизбежно перестают работать. Всякие попытки подобрать универсальные параметры на все времена или бесконечное усложнение алгоритма приводят лишь к бесконечному снижению доходности и не решают этой проблемы.

2. Проблема фундаментальной торговли- запаздывание интерпретации информации. В отличие от вероятностного характера любой технической и алготорговли, фундаментальные данные, особенно запланированные и представленные в количественной форме макроэкономические показатели, часто дают стопроцентную гарантию движения в направлении этих данных (в направлении отклонения от прогноза). Проблема заключается в том, что чем очевиднее данные, тем больше количество желающих участвовать в движении, со всеми вытекающими. С другой стороны, такие явления, как высказывания лидеров, новостные сообщения, и т.д. происходят как правило неожиданно и требуют не всегда однозначной интерпретации, информация о таких событиях часто доходит до трейдера с опозданием. Своевременно и правильно реагировать в таких случаях одиночному трейдеру практически невозможно.


( Читать дальше )

Я смотрю на Вас, уважаемые трейдеры, и понимаю, что все Вы одурманены одной общей идеей — идеей разбогатеть сидя у компьютера, т.е. фактически ничего не делая и не создавая.
Думаю, что есть много примеров успешных трейдеров, но скорее всего любой подобный успех во многом случаен! Вот читаю вторую подобную запись за 2 дня.
Ребята, а сколько таких, которые не имеют таланта писателя?
Призываю Вас откиньте эту лживую идею о богатстве ничего не делая, можно спекулировать, но не на все деньги! Портфельную теорию, да и фундаментальный анализ не самые же дураки изобретали?
Существует только долгий путь к финансовой свободе, когда Вы инвестируете в те активы, которые рынок недооценивает и инвестируете на долгий срок.



             

     Еще интересная глава из «Баффетологии», несколько упрощенный подход, но сам ход мыслей стоит внимания:

КАК ОЦЕНИТЬ СПОСОБНОСТЬ РУКОВОДИТЕЛЕЙ КОМПАНИИ ВЫГОДНО ИСПОЛЬЗОВАТЬ НЕРАСПРЕДЕЛЕННУЮ ПРИБЫЛЬ

 


Когда компания получает прибыль, она должна решить, что с ней делать. Как правило, часть прибыли приходится тратить на обновление капитальных ресурсов, разного рода средств производства, с помощью которых компания и получает прибыли. Уоррен называет эту часть прибыли связанной прибылью.
 
Предположим, компания ≪А≫ получила в 1992 г. миллион долларов прибыли, но знает, что в 1993 г. на заводе компании потребуется замена генератора, который стоит 400 тысяч долларов. Если таких денег на банковском счете компании нет, их придется брать в долг. Но компания получила прибыль в миллион долларов, и, разбираясь, что с этой прибылью делать, руководство компании решает отложить 400 тысяч из заработанного миллиона на покупку нового генератора.


( Читать дальше )

Фундаментальный анализ — является основой инвестирования в акции компаний. За свою 200-летнюю историю фундаментальный анализ создавался и развивался, однако его базовые подходы для инвестирования оставались неизменными: за биржевой ценой акций должны находиться реальные активы и будущие прибыли. Но гиперспекулятивный компьютерный век наложил свой отпечаток:  манипулирование ценами, бухгалтерской отчетностью и сознанием инвесторов — извратили эти основополагающие базовые принципы фундаментального анализа. Поэтому, часто мы видим неадекватность между ценами акций и ее фундаментальными оценками — рыночными показателями, как правило стоимость акций сильно завышена.


Однако, сильное отклонение реального рынка от базовых принципов фундаментального анализа, скорее всего носит временный характер, хотя в рамках биржевой истории, этот период может быть достаточно продолжительным (несколько десятилетий).


В таблице представлены важные рыночные параметры — показатели акций, методы их вычисления и краткие пояснения по их использованию.

Истинные и ложные факторы, влияющие на цены активов на бирже.


Большинство людей в мире считает, что стоимость финансовых активов, таких как акции, либо валюта, определяется  исходя из улучшения или ухудшения экономической ситуации в стране, регионе или отрасли. Стоит сказать, что это достаточно спорное утверждение, имеющее, как минимум, нюансы с точки зрения практики работы на финансовых рынках. В данной статье мы поговорим об истинных и ложных факторах, влияющих на цены активов на бирже.


Во-первых, нужно сказать о том, что существует понятие долгосрочного, среднесрочного и краткосрочного тренда по финансовым активам. И я могу сказать с полной уверенностью, что экономическая ситуация частично влияет на изменения цен акций или валют лишь в долгосрочной перспективе. Если грубо, то для начала рынок должен загнать в убытки большинство мелких трейдеров, пытающихся торговать краткосрочно по экономическим моделям, а лишь затем пойти в сторону, соответствующую экономической ситуации. Яркую и красочную форму объяснения данного явления дал Александр Элдер в одной из своих книг, написавший, что котировки на бирже и фундаментальный анализ «привязаны веревкой, длинной в милю. В конечном счете – именно фундаментальный анализ определяет движения цен. Но до „конечного счета“ — что угодно может произойти» (например, сбитие по стопам большинства тех, кто зашёл по фундаментальному анализу).


( Читать дальше )

Вчера Полиметалл опубликовал свой предварительный годовой отчет. С точки зрения фундаментала такие компании как Полиметалл брать направленно большого смысла не имеет — только разве что против сектора или против компании сектора. Почему? Потому что бизнес Полиметалла зависит от конъюнктуры рынков драгмета, предсказывать которую почти невозможно.

Но пару интересных моментов все же выделить можно.

Операционно хорошо растет, зол. эквивалент 2012 +31% =1,06 млн унций 
В 2013 план добыть 1,2 млн унций
Денежные затраты на унцию $703 
Совокупные затраты на унцию $1047 (с учетом капекса)




Компания сейчас стоит $5,2 млрд, что в общем никак не дешево.
Потенциальный драйвер — слияние с Полюсом, но Несис пока отвергает эту версию. 

В целом, компания производит неплохое впечатление по качеству отчетности и управления. Операционно — растет, эффективность нормальная, фин.показатели растут, если драгметы пойдут вверх, то и Полиметалл должен идти вверх.

ТОргуется бумажка в Лондоне, что в общем не сильно ей помогает;-)