фундаментальный Анализ

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

• Портфель не изменился в цене против индекса Мосбиржи +0.4%.
• Нарастили позицию в юане
• ГлобалТранс добавили в портфель на ожидании сильного отчета 19.09 (прибыль может вырасти на 46% г/г), дешевой оценке по EV/LTM EBITDA: 3.2х и позитивной конъюнктуре рынка (ставки аренды полувагонов и цистерн находятся на 52% и 28% соответственно выше относительно последних 12 месяцев)
• Сократили долю вФосагро на фоне снижения потенциала: учли в модели экспортные пошлины (ожидаемая ставка 8-12% от выручки), которые планирует ввести правительство для изъятия из отрасли 100 млрд руб в год (Коммерсантъ)
• Сегежа, несмотря на анонс гос. поддержки лесного сектора (возмещение 100% затрат на экспорт продукции) в размере ~10 млрд руб (ТАСС), продолжает падать на растущем рынке, сохраняем шорт позицию
• По основным компаниям изменения: FESCO +3.8%, Магнит +1.0%, Лукойл +0.6%, Белуга +0.4%, Фосагро -1.8%, ГлобалТранс +9.2%, Газпром -0.7%

( Читать дальше )

📚Раз уж первая часть нашей рубрики зашла на «ура», самое время задуматься о продолжении этого цикла постов под хэштегом #инвестиционная_практика, и сегодня я предлагаю немного поговорить о техническом анализе.

В жизни любого успешного инвестора тех.анализ по определению не может играть главную роль, и для долгосрочных инвестиций на первый план несомненно должен выходить фундаментальный анализ, представляющий собой трудоёмкий анализ бизнеса компании, глубинное понимание ситуации в каждой отрасли, дивидендную историю эмитента, ну и многое-многое другое, включая политические и страновые риски (как показал 2022 год, без них тоже никуда).

В своих выступлениях и интервью я часто упоминаю о пропорции 80% на 20% — в принятии инвестиционных решений именно такую долю я отдаю фундаментальному и техническому анализу. Ну и раз уж мы сегодня решили с вами поговорить именно о тех.анализе, я скажу какие его элементы я использую в своей реальной практике:

( Читать дальше )

Vestas Wind Systems (Xetra: VWSB) опубликовала отчёт за 2 квартал 2022 г. (2Q22) до открытия рынков в Европе 10 августа. Выручка снизилась на 6,5% до €3,3 млрд. Чистый убыток -€119 млн или 12 центов на акцию в сравнении с прибылью €82 млн или 8 центов на акцию годом ранее. Согласно FactSet, аналитики в среднем ожидали выручку €3,49 млрд и чистый убыток €85 млн.

Выручка от поставок турбин упала на 10,6% до €2,6 млрд. Часть проектов была отложена клиентами Vestas из-за неопределённости в экономике. Сервисная выручка выросла на 12,5% и достигла €700 млн. Т.е. доля сервисной выручки 21%.

EBITDA €42 млн против €313 млн во 2Q21. Рентабельность по EBIT отрицательная -5,5% в сравнении с 2,7% годом ранее. Свободный денежный поток (FCF) -€381 млн по сравнению с €166 млн во 2Q21. Денежные средства и эквиваленты на конец квартала €1,5 млрд. Долг почти не изменился — €2 млрд. Показатель “Чистый долг / EBITDA” ниже 1x.

Новые заказы за квартал €2,1 млрд в сравнении с €4,5 млрд годом ранее. Портфель заказов (order backlog) на турбины снизился на 11% до €18,9 млрд. Портфель заказов на сервисное обслуживание вырос на 16% в годовом выражении и составил €31,3 млрд. Итого backlog €50,2 млрд, что на 3% выше, чем

( Читать дальше )

Всем привет! 

Сделал фундаментальный анализ по компании Русагро, постарался разобрать производственные и финансовые показатели в разрезе сегментов бизнеса. Анализ выполнен на основе годового отчета за 2021 год и финансовых показателей за первое полугодие 2022.

Буду благодарен за обратную связь и указанию на ошибки в анализе.

Ссылка на файл с анализом
disk.yandex.ru/i/71HWzxQ7TClFrA

Коллеги, всем доброго утра! 
Публикуем наш ежедневный финансовый дайджест
на сегодня (15.09.22): 

( Читать дальше )

8 августа после закрытия рынка Take-Two Interactive Software, Inc. (TTWO) опубликовала отчёт за 1 квартал финансового 2023 г. (1Q FY23), закончившийся 30 июня 2022 г. Чистая выручка взлетела на 35,5% до $1,1 млрд. GAAP чистый убыток на 1 акцию с учётом возможного размытия (diluted EPS) -$0,76 против прибыли $1,3 в 1Q FY22. Чистые заказы (net bookings) подскочили на 41% до $1 млрд. Согласно Bloomberg, аналитики в среднем ожидали bookings $984 млн и EPS $0,94.

Скорректированная (adjusted) EBITDA упала до $52,2 в сравнении с $197 млн годом ранее. Скорректированный денежный поток от операционной деятельности отрицательный -$14,4 млн против $29,1 млн в 1Q FY22. Денежные средства и эквиваленты $1,3 млрд, чистый долг $2 млрд. “Чистый долг / EBITDA” 3x.

Компания объясняет убытки разовыми списаниями: $117 млн амортизация нематериальных активов и $165 млн издержки, связанные с поглощением Zynga. 

Структура выручки по платформам. Чистая выручка, полученная от игр для консолей, прибавила 0,8% и достигла $607 млн. В сегменте «Персональные компьютеры» (ПК) выручка снизилась на 2,4% до $125,6 млн. Выручка от игр для мобильных устройств взлетела в 3,5 раза до $369,6 млн. Это связано с поглощением Zynga, разработчика мобильных игр. В данном отчёте учтено 39 дней после присоединения Zynga. Распределение по платформам: консоли 55% (74% в 1Q FY22), ПК 11,4% (15,8%) и мобильные устройства 33,5% (10%).

( Читать дальше )

Beyond Meat (BYND) опубликовала отчёт за 2 квартал 2022 г. (2q22). Чистая выручка снизилась на 1,6% до $147 млн. Чистый убыток $97 млн или $1,53 в расчёте на акцию против убытка $20 млн или 31 цент на акцию во 2q21. Согласно Refinitiv, аналитики в среднем прогнозировали выручку $151,18 млн и убыток на акцию $1,18.

Чистая выручка в расчете на 1 фунт продукции $4,88 против $5,69 годом ранее. В натуральном выражении продажи выросли на 14,6% до 13,7 тыс. тонн, но это было нивелировано падением цены реализации на 14,2%. Количество точек продаж продукции выросло на 36% по сравнению с 1q22 до 183 тыс. В том числе количество ритейл магазинов выросло на 76% до 111 тыс.

Валовый убыток (gross loss) $6 млн против прибыли $47 млн годом ранее. Adjusted EBITDA также отрицательная -$69 млн по сравнению с -$2 млн во 2q21. Компания объясняет операционные убытки ростом издержек. В частности, издержки в расчете на 1 фунт выросли на $1,2 и составили $5,09. Из этих $1,2 на запуск нового продукта Jerky приходится 57%. Производственные расходы выросли на 48 центов в расчёте на фунт, из которых 26 центов связаны с Jerky.

( Читать дальше )

Block Inc. (ранее — Square, SQ) отчиталась за 2 квартал 2022 г. (2Q22) после закрытия рынков 4 августа. Чистая выручка снизилась на 6% до $4,4 млрд. Выручка без учёта биткоина (ex-BTC) взлетела на 34% до $2,62 млрд. Скорректированная чистая прибыль в расчёте на 1 акцию с учётом размытия (non-GAAP diluted EPS) $0,18 по сравнению с $0,49 во 2Q21. Результаты незначительно превзошли ожидания Wall Street. Аналитики в среднем прогнозировали, что выручка составит $4,35 млрд и EPS $0,17. Скорректированная (Adjusted) EBITDA $187 млн по сравнению $360 млн во 2Q21.

Структура выручки. Выручка, связанная с обработкой транзакций (transaction-based revenue), подскочила на 20% до $1,48 млрд. Доходы от платных подписок и сервисов (subscription and services-based revenue) взлетели на 60% и достигли $1,1 млрд. Выручка от продажи оборудования (hardware revenue) прибавила 10% и составила $48 млн.
Доли сегментов в совокупной выручке, без учёта биткоина (ex-BTC): transaction-based 56,4% (62,7% во 2Q21), subscription 41,8% (35%) и hardware 1,8% (2,2%).

Обороты по торговле биткоинами упали на 34% до $1,8 млрд. По отношению к

( Читать дальше )

Друзья, всем доброго утра! 
Публикуем наш ежедневный финансовый дайджест
на сегодня (12.09.22): 

( Читать дальше )

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

• Фосагро скорректировалась на 2.7%, несмотря на ослабление рубля. Позитивно повышение цен на удобрения в США и диаммоний фосфат, а также снижение цен на калийную соль и серу в Китае. Негативно снижение цен на карбамид и аммиачную селитру, а также повышение цен на аммиак. Потенциал роста увеличился на 2%, целевая цена снизилась на 1%. Акции Фосагро с 16 сентября будут включены в индекс “голубых фишек” Мосбиржи (Пресс-релиз компании)

Актуализировали модель расчета потенциала по Фосагро:
1. Сверили цены с данными из закрытых источников – в основном цены на удобрения либо держатся вблизи максимумов, либо растут

2. Обновили индекс цен на NPK на регулярно актуализирующийся (прошлый тянулся из ушедшего Bloomberg)
3. Обновили индексацию газа в РФ на актуальную
4. В 2022 H1 учли скорр. EBITDA (EBITDA без учета курсовых разниц от операционной деятельности)

( Читать дальше )