цБ рф

Добрый день, друзья!

После пятничного решения ЦБ РФ биржевые аналитики наперебой прогнозируют результаты следующего заседания регулятора по ключевой ставке в июле.

При этом аналитики пытаются оперировать финансовыми аргументами: статистикой по инфляции, доходностью ОФЗ, ставками по депозитам в банках и т. п. Несмотря на то, что их прогнозы недельной давности (о повышении ключевой ставки на 1-2%) оказались ошибочными, аналитики продолжают рассуждать в рамках макроэкономической логики.

👉 Причина их ошибки – использование финансовой аргументации, в то время как решение по ключевой ставке принимается исходя из других аргументов. И похоже, – совсем другими людьми, которые руководствуются совсем другой логикой.

Пытаясь интерпретировать действия регулятора, мы все исходим из того, что повышение ключевой ставки направлено не подавление инфляции. В то же время, есть основания поставить этот тезис под сомнение. 

_____________

Давайте вспомним, с чего началось резкое повышение ключевой ставки в прошлом году.

( Читать дальше )

ЦБ снова оставил ключевую ставку на прежнем высоком уровне — 16%. Куда выгодно пристроить деньги?

Почему ставка все еще высокая?

Решение о ключе напрямую влияет на реальный сектор. Все ради цели обуздать рост инфляции. 

Последствия высокой ключевой ставки: высокие ставки по кредитам и высокие ставки по банковским депозитам. 

Высокая ставка делает кредиты более дорогими. Бизнес и люди менее охотно берут займы, из-за чего падает потребление. В то же время растут ставки по депозитам и доходность по облигациям, люди начинают больше сберегать, а не тратить. Таким образом, в теории, замедлится инфляция. Когда это произойдет, ставку начнут снижать. 


Мера серьезная, действовать вечно не будет, поэтому много внимания уделяю мониторингу финансовых активов, которые дают повышенную доходность на фоне высокой ключевой ставки. Давайте их разберем. 

 

Вклады

Продолжают действовать высокие ставки по депозитам и накопительным счетам. Есть возможности открывать вклады до 22%.

( Читать дальше )

Совет директоров Банка России вновь сохранил ключевую ставку (КС – далее) на уровне 16% годовых. Отдельные аналитики и экономисты накануне высказывали мнение о возможном повышении ставки до 17% и даже выше. Однако, в ожиданиях все же преобладал базовый сценарий с сохранением бенчмарка неизменным, при заметном ужесточении риторики со стороны регулятора. В итоге так и случилось.

Решение Банка России было обусловлено прекращением снижения темпов прироста цен и значительным опережением роста внутреннего спроса над возможностью расширения предложения товаров и услуг. Было прямо указано, что ЦБ РФ допускает возможность повышения КС на ближайшем заседании. Для возвращения же инфляции к таргету в 4% потребуется более длительный период удержания жесткой ДКП, чем это ожидалось в апреле. Прогноз по возвращению инфляции к ориентиру в 2025 г. пока сохраняется.

Годовая инфляция на 03.06.2024 составила 8,1%, а месячный прирост цен со снятой сезонностью перестал замедляться. Было отмечено, что вклад в рост цен в апреле-мае вносили разовые факторы (индексация тарифов на связь и рост цен на российские автомобили).

( Читать дальше )

Ставка Центрального банка России оставлена на прежнем уровне — 16% (уже в четвертый раз подряд).

В этот раз мнения сильно разделились, но голоса аналитиков, уверенных в повышении ставки, звучали особенно сильно. Сам я не люблю гадать на эту тему, но в этот раз почему то был уверен, что ставку сохранят. Так оно и случилось (конечно произошло это вовсе не от моей уверенности).

Если взглянуть на график, то можно заметить, что ставка в 16% итак уже довольно высокая (за последние 10 лет, выше была всего пару раз и довольно не долго). Кроме того, повышение до 17-18% моментального эффекта не вызовет. Так же, как не вызывали моментального эффекта и прошлые повышения ставки. Ужесточение и смягчение денежно-кредитной политики — это процесс. И этот процесс растягивается во времени. Что конечно-же не исключает того, что в дальнейшем ЦБ всё же придется поднимать ставку.

Всё разумеется будет зависеть от ситуации, а она в свою очередь будет зависеть от действий государства и различных приближенных к власти группировок. Пока все их действия выглядят довольно разнонаправленно — одни инфляцию пытаются потушить, другие её разжигают.

( Читать дальше )

🐾Котайджест №35 за неделю 3-9 июня

Мы делаем обзоры компаний, рынков, недвижимости. Ищем инвестиционные идеи, и делимся с вами без смс, регистрации, и платных курсов😜. По воскресеньям — саммари всей недели

---

📈Акции

Отобрали акции с худшей динамикой в мае. И так увлеклись, что забыли про рейтинг лучших. Ну и ладно, что там обсуждать? 😅

( Читать дальше )

В пятницу ЦБ РФ сохранил ключевую ставку на уровне 16% годовых, когда многие ожидали повышения КС.

При этом, регулятор сообщил о сохранении инфляционных рисков и возможном повышении ставки ЦБ на следующих заседаниях.

Банк России заявил, что для возвращения инфляции к цели потребуется существенно более продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике, чем прогнозировалось в апреле.

Считаю, что сохранение ключевой ставки было политическим решением перед выступлением президента на ПМЭФ по экономике России. По словам Набиуллиной, на этом заседании количество мнений о том, что надо подумать о повышении ставки, было больше, чем на предыдущем заседании.

Поэтому, есть высокая вероятность повышения ключевой ставки на заседании 26 июля 2024 г. Инфляционные ожидания населения и участников финансового рынка выросли. 

Тем не менее, участники рынка отреагировали позитивом. Акции показали вертикальный взлёт и затем началась фиксация прибыли. Далее думаю будет поступательный рост, участники рынка переварят информацию за выходные и вернуться к покупкам.

( Читать дальше )

В общем. ничего такого сверхестественного ЦБ нам вчера не выдал.
Обозначил он нам 2 варианта:
1. Базовый — инфляция начнет снижаться, будет остывать экономическая активность и не потребуется дополнительно повышать ставку.
2. Более жесткий вариант при котором ЦБ рассматривает дополнительное повышение ставки для снижения темпа роста цен. И вероятность этого варианта повысилась.

-ЦБ надеется на снижение роли льготных ипотек, после их отмены 1 июля, так как из-за них рынок недвижимости очень сильно растет и, что очень важно, такие программы нивелируют влияние ЦБ (то есть, им всё равно на повышение ставки),
-ВВП растёт очень быстрыми темпами, что тоже не очень нравится ЦБ — это признак того, экономическая активность не очень спешит уменьшаться.
-Так же растут ожидания по поводу роста инфляции — тоже очень важный показатель для ЦБ.
-Влияние налоговой реформы нейтральное — так как все полученные налоги пойдут на расходы.
-Так же, заикнулись про развитие фондового рынка — предлагаю сделать его более привлекательным для IPO и так же обещают всё лучшие условия для инвесторов (что неудивительно).

( Читать дальше )

Абсолютно вредное решение было принято вчера, оставить ставку на месте. Понятно, что надавили и было желание хотя бы до 17% поднять. В итоге обвал чуть отсрочился. Перегретый рынок уже нет сил тянуть у зелёных хомяков. В июле мы получим много див отсечек, в том числе и у Сбера, а также ставку в 18% сразу.

На этом всех зелёных и жадных пульсят прокатит куда-нибудь на 2750 по индексу. Открыл вклад вчера под 20%, удачи играть в алогичное казино. Привет от золота, купившим на хаях. 

RUSFAR
 Russian
 Secured
 Funding
 Average
 Rate

Не смотря на сохранение ставки, стоимость денег продолжает расти.
Участники рынка считают, что впереди — длительный период высокой ключевой ставки.

Для тех, кто не знаком с RUSFAR

• Признан Банком России удовлетворяющим требованиям к финансовым индикаторам
• Индикатор рассчитывается на базе самого ликвидного и эффективного сегмента российского денежного рынка – РЕПО с КСУ
• Более 200 участников, подключенных к РЕПО с КСУ, формируют рыночные ставки в анонимном безадресном режиме на стандартные сроки: ON, 1W, 2W, 1M, 3M
• 20 маркет-мейкеров поддерживает котировки 

С уважением,
Олег