Всем доброе утро!
Итак. Ключевая ставка осталась без изменений, 16%. И что теперь и как это следует лучше понимать?
С 20 мая на ММВБ мы наблюдаем существенную коррекцию, которую можно было бы легко обозначить хэштегом #коррекциябезновостей. Но на рынке возник риск повышения ставки на очередном заседании, потому что шли сообщения о потребительской инфляции, которая не стремилась замедляться. А усиливало сценарий повышения ставки то, что в это же самое время банки активизировались по привлечению на вклады под более высокий процент и ставка в крупнейшем Сбере составляет 18%, но при этом она сейчас достигает 20,5% — Дом.РФ, сайт Финуслуги) сроком на 3 месяца.
То есть получилось, что с одной стороны маркеры: инфляция и банки, с другой стороны – переток средств на вклады. Это стало причиной коррекции.
Это все постфактум, это объяснение для понимания причин. А теперь к тому, что могло бы быть прогнозом.
Что мы имеем по факту заседания СД ЦБ?
Ставка оставлена без изменений. То есть с одной стороны мы имеем дело, когда причина коррекции – то есть риск повышения ставки – оказался не реализован.
Как вы знаете, ЦБ решил оставить ключевую ставки на прежнем уровне в 16%. В какой то мере это можно рассматривать как позитив для рынка акций и индекс Мосбиржи отреагировал ростом на это событие:
За день наш рынок вырос почти на 1.3%.
Мой портфель тоже показывает рост:
Друзья, как я и предполагал, ключевую ставку ЦБ оставил без изменения на уровне 16%. Почему предполагал и писал об этом в комментариях [1], [2]?
Два фактора:
1. ПМЭФ 2024 — день принятия решения по КС совпал с днём выступления Президента РФ Владимира Владимировича Путина, лишние движения (рынок мог отреагировать непредсказуемо) на фоне таких мероприятий не нужны.
2. Минфин дважды отменял аукционы по приобретению ОФЗ, один раз разместил немного длинных бондов по 14,3%, спрос вялый. В мотивировочной части Минфин прямо указал на то, что ожидает стабилизации на финансовых рынках. К тому времени 26238 и 26244 закладывали минимум повышение ставки до 17% и доходность 15% и 15,3% соответственно.
В июле высока вероятность повышения КС до 17% или даже 18% из-за существенной индексации тарифов естественных монополий, которая подкинет угля в топку пока ещё набирающей обороты инфляции. У меня водоснабжение с 01.07 подорожает на 15%. И это называется «льготный тариф», я в шоке, учитывая, что летом лью по 40-50 м3.
📈Итоги недели
Дорогие друзья, первая неделя лета подошла к концу. Закончилась она одним из самых ожидаемых событий инвесторов — заседанием СД Банка России по ключевой ставке. Большинство наверняка уже в курсе, что ставку оставили без изменений — 16%.
🏛 На радостях рынок отреагировал ростом. Индекс Мосбиржи в моменте доходил до 3270 пунктов.
⭕Индекс государственных бумагRGBI еще со вторника резко оттолкнулся от локального дна и также начал расти.
Всё? Боятся больше нечего? Пора закупаться по полной?
Как бы ни так!
Несмотря на сохранение значения ключевой ставки, комментарии ЦБ оказались весьма жесткими.
Регулятор в релизе подчеркивает, что для возвращения инфляции к цели «потребуется СУЩЕСТВЕННО более продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике, чем прогнозировалось в апреле».
✔️Вероятность повышения ставки на следующем заседании по-прежнему высокая. Инфляция не приходит к стремительному снижению, да и вообще особо снижаться не хочет. Кредитование растет. Экономика растет быстрыми темпами и находится в состоянии перегрева. Сохраняется напряженная ситуация на рынке труда. Безработица вновь обновляет исторические минимумы.