экономика

 23 апреля 2013 г. компании Apple Inc объявила о своем намерении к 2015 году выплатить акционерам $100 млрд — крупнейшие дивиденды в истории корпоративной Америки. Apple решилась на этот шаг в ответ на усиливающееся давление со стороны акционеров. Так, управляющий хедж-фондом Greenlight Capital Дэвид Айнхорн даже подал иск к компании, требуя поделиться с ним деньгами. Инвестор сравнил Apple со своей бабушкой, страдающей депрессией.
“Тот, кто прошел через множество бед, иногда чувствует, что наличных никогда не может быть много”, — описал консервативный менталитет корпорации покойного Стива Джобса Айнхорн.
Решение Apple раздать накопления акционерам было встречено неоднозначно. Тем, кому решение понравилось, начали скупать акции Apple. Критики посчитали, что Apple просто не знает как и куда вложить эти огромные деньги, а это — вовсе не повод для гордости.
 Да здравствуют наличные
 В спорах о том, сколько денег следует хранить компаниям, нет ничего нового. Еще в 1932 инвестор Бенджамин Грэм предостерегал корпорации от накопления нераспределенной прибыли. Спустя 70 лет один из основателей Sun Microsystems Скотт Макнили заметил, что еще ни одна компания в мире не пострадала от того, что имела слишком много денег. “Наличные — это король”, — уверен Макнили.


( Читать дальше )

BREAKING NEWS: отчет по рынку труда США за июль

 
Комментарий:

• NFP — хуже ожиданий (прогноз 188 тыс.), безработица — чуть лучше ожиданий.
• С учетом того, где сейчас 4w jobless claims — американский рынок труда выглядит вполне здоровым. Не думаю что отчет что-то принципиально меняет.
• В целом первичная реакия такова, что отчет как-будто бы слабее ожиданий и ожидания по ставкам пошли вниз (доллар вниз, UST10 доходности 10 пунктов вниз)
• Таким образом рынок интерпретирует QE-позитивно. И это хорошо для быков на рынке акций.

( Читать дальше )

Рост ВВП:
2011 год +4,3%
2012 год +3,4%
1-е пг. 2013 года (в годовом исчислении) +1,7%

Рост инвестиций:
2011 год +8,3%
2012 год +6,8%
1-е пг. 2013 года (в годовом исчислении): минус 1,4%

Отток капитала (среднемесячный):
2011 год: 6,7 млрд. долл.
2012 год: 4,7 млрд. долл.
1-й кв. 2013: 8,6 млрд. долл.

Падение инвестиций и рост оттока капитала — это означает, простыми словами, что предприниматели вкладывают деньги не в рост производства, а в недвижимость в «кризисном» Евросоюзе.

Власти для предотвращения спада не делают практически ничего, экономическая политика только консервирует сырьевую модель. Зато очевиден всплеск казённого экономического оптимизма по ТВ и в инете, как всё хорошо у нас и как всё плохо на «загнивающем кризисном Западе».

Халва, халва, халва...

Это был пересмотр оценки за 2 квартал. Оценка лучше ожиданий, но «отщипнули» немного от 1 квартала. Так что в целом, нейтрально.
Примечательно, ВВП за 2012 год также был пересмотрен вверх: с 2,2% до +2,8%.

Данные по сути нейтральны. Никакого значения для тайминга Феда они иметь не будут. Экономисты пока целятся на сентябрь, что ФРС начнет сворачивание (tapering). 

Консенсус по экономике США на 2-е полугодие немного приподнимается, большинство ожидает, что рост ускорится.  

Сегодня ждет итогов ФРС (22:00мск). Что касается российского рынка, то похоже что он возвращается к общему тренду этого года (полное отсутствие интереса к российским бумагам) после июльского шортокрыла.

Егор новую статейку публикнул

«Рост пессимизма по гособлигациям сопровождается повышением оптимизма по рынку акций. 67% управляющих фондами уверены, что в следующие полгода акции будут лучшим классом активов...»

Вспоминается знакомый график… «Любые совпадения с реальными событиями случайны»… )



Но, конечно хочется смотреть глубже...

Так что, велкам. Дальше тоже интересно.

1000 — 1292 

Создана первая акционерная компания … впервые предложены услуги страхования от чумы … Заключен первый контракт по международному валютному обмену … Подписана Великая Хартия Вольностей … Евреям предъявлено обвинение в ростовщичестве … В Китае изобретены бумажные деньги … 

1000: В связи с развитием каперства в Генуи основана первая акционерная компания под названием Mahona. 

1023: В Китае сформировано специальное правительственное агентство для печатания бумажных денег. Огромные суммы идут на откуп от потенциальных захватчиков, угрожающих с севера. Создаются предпосылки для величайшей в истории финансов инфляции. 

1086: Вильгельмом Завоевателем произведена земельная опись Англии (кадастровая книга). Каждая лошадь, корова, свинья и курица сосчитаны и занесены в реестр национального богатства. Эта книга послужила основой для налоговой системы в Англии. 

13??: Папа Римский Клемент V провозгласил (обновил) веру с правом на ростовщичеством ересью и отменил все светское законодательство как обноружил запись Lateran III который установил декретом, что люди, которые приняли процент по кредитам, не могли получить ни причастия, ни Похороны по христианскому обряду. Папа Римский Сикстус V осудил практику начисления процентов как «отвратительную Богу и человеку, проклятому священными канонами и вопреки христианскому милосердию.

(p.s Хочу заметить, что Крестовые походы были как навязывание мнения своей выдуманной веры что имеет основывать очень сомнительное отношение, риторический вопрос но то что веру придумали дабы иметь рычаг управления имеет место быть и над этим стоит задуматся.)

1095 — 1270: Крестовые походы. Появляется необходимость переводить крупные денежные суммы для финансирования армии крестоносцев. Это обстоятельство способствует возрождению банковской системы в Западной Европе. 

1124: Наказание мастеров монетного двора. Качество английского серебра было подвержено строжайшей проверке, когда печатники были уличены в изготовлении фальшивых денег. Обвиненным мастерам отрубили правую руку. 

1151: В Исландии впервые были предложены услуги страхования от чумы и пожара. 

1156: Заключен первый контракт о международном валютном обмене. Два брата взяли ссуду в банке в размере 115 генуэзских монет с условием возврата банковским агентам в Константинополе суммы в 460 византийских золотых монет (византинов). Подобные контракты войдут в обиход в 13 веке. 

1160: Английские деревянные талии становятся инструментом кредитования. (Талии — деревянные палочки, на которых с помощью насечек отмечается сумма долга) — были изобретены Казначейством и просуществовали до 1826 года. 

1215: Подписана Великая Хартия Вольностей. Среди прочего, урезается право королей поднимать налоги. Отныне король не имеет права поднимать налоги, не получив согласия баронов. 

1275: Эдвард I обвиняет евреев в ростовщичестве. Вследствие развития ростовщичества образовалась недостача денег, что вынудило принять решение об обрезании монет. В результате упало качество чеканки. В 1278 евреи осужден и подвержены массовым арестам. В 1290 высланы из страны. 

( Читать дальше )

   Когда чемпион-спринтер не дотягивает до своих лучших скоростей, необходимо некоторое время, чтобы определить, является ли эта неудача временной, либо спортсмен потерял форму. То же самое справедливо и для развивающихся рынков, экономических спринтеров 21 века. После десятилетия роста, когда они пришли к экономическому буму, а затем помогли движению во времена финансового кризиса, развивающиеся гиганты резко замедлились.
  Китаю повезет, если он сможет превысить свой официальный прогноз в 7.5% на 2013 год, что далеко не двухзначные цифры роста страны, которые страна проходила в 2000-х. Рост Индии (около 5%), Бразилии и России (около 2.5%) едва ли половина от показателей во время бума. В совокупности, развивающиеся рынки делают лишь 5% от прошлогоднего темпа. Даже такие показатели кажутся хорошими по сравнению с развитым миром, однако, для развивающихся стран это худшие показатели за десятилетие.


( Читать дальше )

• Разместил(а) AF Markets, Июль 26, 2013
  
• Просмотр блога

По словам эксперта финансового блога ZeroHedge, за последние 2 года все макроэкономические прогнозы были переоценены с точки зрения чрезмерного оптимизма — по материалам AForex.

Тем не менее, за последний год средний консенсус-прогноз по ВВП (в каждой его версии вплоть до официальной публикации показателя) снизился на 0.7-2%. Эксперты ZeroHedge говорит о том, что такое положение дел — возврат к реальности и рациональному мышлению.

На графике — динамика консенсус-прогнозов на II квартал 2013 года vs. среднестатистическая динамика консенсус-прогнозов, которую исторически принято считать нормой:
А это консенсус-прогнозы разных аналитиков. Как видно из графика оптимисты пока еще не совсем вымерли:

(интересное мнение экономиста Эрнандо де Сото)
 
 


Кажется, элегантные бульвары в центре Буэнос-Айреса и трущобы города Кильмес находятся на разных планетах. Но действительно ли обитатели Кильмеса так бедны, как кажется на первый взгляд?
 
 


( Читать дальше )