эталон

🌟 Согласно недавнему исследованию РБК по итогам 9 месяцев 2024 года $ETLN занимает первую строчку среди застройщиков в Екатеринбурге по объему продаж. По оценкам РБК за январь-сентябрь Компания увеличила выручку в регионе на 133%, до 10,3 млрд руб. ]

Такому росту способствует высокий спрос на недвижимость в нашем целевом сегменте. Большая часть продаж за 9М 2024 пришлась на объекты комфорт-класса (74%). При этом средняя цена квадратного метра увеличилась на 16% до 141 тыс. руб.

🔥 Лидером продаж в Екатеринбурге стал наш проект «Солнечный», в котором с января реализовано более 1,3 тыс. квартир. «Солнечный» — один из самых масштабных проектов комплексного освоения территории в Уральском регионе и самый молодой район Екатеринбурга. Общая площадь проекта составляет 1,8 млн кв. м. Поступления от продаж недвижимости в проекте оцениваются Nikoliers в 299 млрд руб. (на 31.12.2023).

Группа «Эталон» демонстрирует устойчивые результаты, несмотря на изменение спроса после завершения программы льготной ипотеки.

( Читать дальше )

Акции застройщиков продолжают нащупывать свое дно. Показатели за полгода:

• «Самолет» — -60,8%

• «Эталон» — -43,9%

• ЛСР — -37,8%

• ПИК — -33,5%

Даже бумаги «Эталон», который показал (https://t.me/domostroy_channel/12200) хорошие результаты за девять месяцев, сильно дешевеют.

Предполагаем, что продолжающийся рост ключевой ставки заставил инвесторов выйти из пикирующего строительного (ипотечного) рынка и открыть вклады в банках под 21%.

Так надежнее, а рост котировок бумаг застройщиков стоит ожидать где-нибудь в 2026 году.

Друзья, сегодняшний обзор я хотел бы посвятить потенциальному новичку российского фондового рынка, а именно лидеру девелопмента по темпам региональной экспансии, мастер-девелопменту и комплексному развитию территорий — компании GloraX. Возможно кто-то уже знаком с компанией посредством её облигаций:

ГЛОРАКС-БО-01 #RU000A1053W3 (от 14.03.2023 / 15%)
ГЛОРАКС-001P-01 #RU000A105XF4 (от 15.03.2024 / 17,25%)
ГЛОРАКС-001P-02 #RU000A108132 (от 22.08.2022 / 14%)

Девелопер планирует провести первичное размещение своих акций (IPO) на Московской бирже в 2025 году. По словам менеджмента, уже на текущий момент компания технически готова к проведению размещения.

–––––––––––––––––––––––––––

Неделю назад GloraX начала публикации дополнительных операционных и финансовых показателей для того, чтобы мы с Вами имели возможность оценить состояние дел внутри компании 👇

( Читать дальше )

На этих выходных IR-директор Мария Бевзюк выступила на конференции Смартлаб. Собрали для вас главные тезисы нашего выступления:

📌 В первом полугодии 2024 года был сильный всплеск продаж на фоне уходящих субсидированных программ. С третьего квартала мы видим по рынку спад на 48% год к году (в кв. м). Сейчас Компания чувствует себя лучше рынка – рост в 3 кв. составил 1%.

📌 Такого результата мы достигли благодаря низкой зависимости от ипотеки и диверсификации портфеля.

📌 Фокус на операционной эффективности и микс проектов по регионам, сегментам и масштабу позволяют нам достигать цели по маржинальности на уровне 30-35% – в 1ПГ ‘24 наша валовая рентабельность была на уровне 35,2%.

📌 В регионы мы масштабируемся с массовыми проектами, а в столицах делаем ставку на бизнес-сегмент, который исторически менее зависим от ипотеки.

📌 Долг у застройщиков делится на 2 части: проектный и корпоративный. Мы сохраняем перепокрытие проектного долга средствами на эскроу для удержания низких ставок в диапазоне 2,5-3,5%. По корпоративному долгу – сохраняем цель 2-3х по соотношению Чистый корп. долг/EBITDA (на 30.09 было 2,5х).

( Читать дальше )

Это произойдет потому что строительная система слишком долгая, сам механизм купли продажи не может обеспечить сектор деньгами. Чтобы построить и продать дом, надо потратить много времени. Система тормозит сектор.
Если бы строительная система была похожа на магазин, то люди бы покупали сначала проект батона 10₽, технологию производства батона10₽, смету батона на текущий момент10₽, и если бы вас всё устраивало то вы бы дали добро на его производство10₽.

Завершился первый квартал без «льготной ипотеки с господдержкой» для всех граждан. Девелоперы за это время успели придумать много схем, как продавать в рассрочку, с аккредитивами и без ипотеки в моменте. Сегодня разбираемся, почему это так важно, за одно прихватив отчет Эталона за 9 месяцев.

Итак, новые продажи компании увеличились за отчетный период на 59% до 541,9 тыс. кв. м. Вроде бы хорошие показатели, только вот за 3 квартал продажи выросли всего на 1%, а денежные поступления вообще упали на 2% до 24,3 млрд рублей. Вот вам и влияние отмены льготных программ.

С другой стороны, средняя цена квадратного метра увеличилась на 11% до 213,2 тыс. рублей, что поддержит продажи в конце 2024 года. Финдиректор компании говорит, что они смогли обеспечить уверенный рост продаж на сложном рынке за счет использования собственного финансового продукта, способного частично заместить ипотечные программы. Это как раз те самые рассрочки. 

В Москве реальный темп «сбора денег» почти в три раза ниже темпов роста продаж в натуральном выражении, и это несет дополнительные риски.

( Читать дальше )

Сегодня Банк России повысил ключевую ставку на 200 б.п.

❓ Один из главных вопросов, который волнует многих, – как чувствуют себя застройщики во времена высоких ставок и сворачивания льготных программ.

Постараемся ответить на эти вопросы со своей стороны.

Недавно мы опубликовали операционные результаты за девять месяцев и третий квартал: наши продажи за 9 месяцев выросли до 542 тыс. кв. м (+59% г/г) и 116 млрд руб. (+77% г/г)


📌 За счет чего мы смогли увеличить продажи?

– Низкая зависимость от ипотеки, в т. ч. за счет диверсификации портфеля

Некоторые субсидированные программы продолжают действовать (семейная, сельская, IT и региональные программы). При этом ипотека уже не так драйвит продажи, как раньше. По данным ЦБ РФ, в августе объемы выдачи ИЖК резко сократились: 375,1 млрд рублей против 788,5 млрд руб. в июне 2024.

Мы сумели сохранить высокие продажи при низкой доле ипотеки (29% от суммарных продаж). Адаптироваться помогла диверсификация. Наш продуктовый портфель включает как доступный сегмент, так и проекты класса бизнес и премиум, спрос на которые менее подвержен влиянию высоких ставок. Поддержку продажам также оказала широкая география присутствия.

( Читать дальше )

Дивидендная корзина — это набор акций российского рынка, по которым ожидаются самые высокие дивиденды. Такой портфель может не только обеспечить поток пассивного дохода, но и обогнать рынок. Мы продолжаем регулярно анализировать все акции и выбирать те, у которых ожидается максимальная дивидендная доходность.

Включаем акции Сбера в топ-5 ликвидных дивидендных имен и вынуждены вывести из него префы Транснефти, хотя сохраняем на них «Позитивный» взгляд. Популярность дивидендной темы вернулась осенью и, вероятно, пока будет сохраняться.

Главное

• Популярность дивидендной темы осенью сохраняется.

• Дивдоходность рынка снизилась до 9,4% после осенних отсечек.

• Корзина за последний месяц выросла на 2%, вновь лучше рынка.

• Начало осени помогло вернуться на траекторию устойчивого опережение рынка: рост на 8,6% за последний год, опережение рынка на 10 процентных пунктов (п.п.) за 6 месяцев и на 23 п.п. за год.

В деталях

Дивидендная доходность рынка 9,4%

( Читать дальше )

👀 Начался период отчетов по итогам 3 квартала — первого квартала после отмены льготной ипотеки. Эталон подал правильный пример открытости коллегам по сектору и провел звонок с инвесторами, где было озвучено несколько интересных подробностей. Но, давайте обо всем по порядку...

📊 Отчет за 3 квартал 2024:

❗️Продажи недвижимости в натуральном выражении (кв. метрах) выросли на 1% г/г. Да, результаты слабее, чем в трех предыдущих кварталах, но катастрофы не случилось!

💪 Особенно успешно Эталон поработал на рынке Санкт-Петербурга, нарастив реализованные метры аж на 36% г/г!

📈 Продажи в денежном выражении прибавили 19% г/г, благодаря росту цен. Отличились регионы (+33%) и, все тот же Петербург (+37%). Москва показала себя скромнее (+6%). Скорее всего, это связано с тем, что в столице цены уже сильно выросли ранее, поэтому спрос постепенно смещается в регионы.

📉 Объем денежных поступлений снизился на 2% г/г на фоне роста популярности программ рассрочек.

📌 С учетом ситуации на рынке, операционные результаты Эталона можно назвать сильными. Провала продаж не случилось, а рост цен продолжается. Однако, это только одна сторона медали. Главная проблема для застройщиков сейчас — это не слабость спроса, а дорогое проектное финансирование.

( Читать дальше )

🏆 Группа «Эталон» заняла первое место в разделе «Строительство» в рейтинге ответственности перед обществом, составленным рейтинговым агентством АК&M. Этот результат подтверждает нашу приверженность высоким стандартам корпоративной ответственности и этики в бизнесе.

Цель рейтинга — показать компании, приносящие наибольшую пользу обществу при минимальном воздействии на окружающую среду.

#Эталон стремится ежегодно улучшать деятельность в области ESG и повышать прозрачность перед всеми стейкхолдерами, внедряя лучшие практики по раскрытию нефинансовой информации 📌