яндекс

Yandex представил неплохие результаты за 4К19, которые оказались незначительно выше консенсус-прогнозов.

Также менеджмент выпустил прогноз на 2019 год, который в целом совпал с ожиданиями аналитиков.

Поскольку Yandex традиционно дает консервативные прогнозы,мы считаем, что рыночные ожидания постепенно пойдут выше, что может стать драйвером роста акций. Также мы ждем, что в связи с окончанием шатдауна возобновится подготовка к IPO Uber и Lyft в США, что позитивно для акций Yandex, так как компания тоже собирается выводить на IPO свой бизнес такси.

УК «Система Капитал»

Согласно представленным результатам за 4К18, выручка Яндекса превысила консенсус-прогноз Интерфакса на 4%, а EBITDA — на 3%.

Мы с удовольствием отмечаем тот факт, что бизнес-направление по предоставлению услуг такси приближается к уровню безубыточности. Без учета Яндекс.Маркета выручка увеличилась на 47%, а скорректированная EBITDA — на 38%.

Прогноз Яндекса на 2019 год представляется консервативным, что, впрочем, обычно для компании. Наша рекомендация по бумагам Яндекса — ПОКУПАТЬ, целевая цена — $48,80.

Sberbank CIB

— Выручка бизнес-направления по предоставлению услуг такси увеличилась на 216% до 6,9 млрд руб. Это хороший рост относительно высокой базы сравнения за 4К17, когда произошло резкое сокращение субсидирования поездок, вычитаемого из выручки. Мы рады видеть, что бизнес-направление по предоставлению услуг такси приближается к уровню безубыточности (убыток на уровне EBITDA составил 129 млн руб.). Яндекс подтвердил, что ключевой бизнес каршеринга остается стабильно прибыльным, тогда как убытки объясняются инвестициями в бизнес-направление по доставке еды и в развитие технологии беспилотных автомобилей.

( Читать дальше )

В субботу, 16 февраля, в Москве быларестован по подозрению в мошенничестве основатель инвесткомпании Baring Vostok Майкл Калви. В его поддержку высказались крупные бизнесмены. Rusbase собрал самые интересные комментарии.

• Аркадий Волож, глава «Яндекса»

«Мне трудно представить, чтобы Майкл, да и вообще кто-то из Baring Vostok, делал что-то неприличное или незаконное. Они всегда были стандартом приличности и законности для рынка», — заявил Волож.

Baring Voctok инвестировал в «Яндекс» на ранней стадии развития компании в 2000 году и вышел из капитала «Яндекса» в 2016 году. По словам Воложа, Baring Vostok действовал «умно и деликатно» и не пытался получить контроль над компанией.

• Герман Греф, глава Сбербанка

«Я давно знаю Майкла Калви как порядочного и честного человека, много сделавшего для привлечения инвестиций в страну, для развития экономики и высокотехнологичных компаний, таких как «Яндекс», Ozon, «Тинькофф» и другие», — прокомментировал Греф.

( Читать дальше )

Компания Яндекс в минувшую пятницу представила финансовые результаты за 4К18 и провела телефонную конференцию.

Консолидированные показатели, которые мы приводим ниже, не включают результаты Яндекс.Маркета за 4К17/2017 и 4К18/2018 из-за деконсолидации этого бизнеса в апреле прошлого года (27 апреля).

Выручка. Выручка за 4К18 выросла на 46% г/г до 38,8 млрд руб. В итоге выручка за 2018 г. составила 126,4 млрд руб. (+ 41% г/г). Этот результат превосходит верхнюю границу прогнозного диапазона компании (38%) и в целом соответствует ожиданиям рынка. Рост выручки в 4К18 был практически в равной степени обеспечен как основным сегментом интернет-рекламы, так и нерекламными подразделениями.

Сегменты. Выручка сегмента интернет-рекламы продолжала расти, увеличившись на 25% г/г в 4К18, так как Яндекс смог сохранить свою долю поискового рынка (на всех платформах) на устойчивом уровне 56,5% и продемонстрировал дальнейшее увеличение доли рынка на Android (+4,5 п.п. г/г и +0,4 п.п. к/к). Впечатляющий рост выручки в годовом сопоставлении показали все нерекламные сервисы, особенно Медиасервисы и Эксперименты (Дзен, Яндекс.Облако, Яндекс.Здоровье, Яндекс.Драйв и Yandex Data Factory), которые продемонстрировали ускорение роста в сравнении с 3К18. Выручка объединенных Яндекс.Такси и Uber составила 6,9 млрд руб. в 4К18 (19,2 млрд руб. за 2018 г.); сейчас на ее долю приходится 18% совокупной выручки Яндекса.

( Читать дальше )

EBITDA выше ожиданий рынка на 3%. В пятницу Яндекс опубликовал финансовую отчетность за 4 кв. 2018 г. по US GAAP, которая оказалась лучше ожиданий рынка. Так, выручка возросла на 39% (здесь и далее – год к году) до 38,8 млрд руб., что выше нашего и консенсусного прогнозов на 5% и 6% соответственно. Скорректированная EBITDA увеличилась на 33% до 12,3 млрд руб., что несколько ниже наших ожиданий, но превысило прогнозы рынка на 3%. При этом скорректированная рентабельность по EBITDA снизилась на 1,6 п.п. до 31,7%. Чистая прибыль составила 5,3 млрд руб.

Компания прогнозирует в этом году рост выручки на 28–32%. Яндекс ожидает, что в нынешнем году рост выручки (очищенный от эффекта деконсолидации Яндекс.Маркета) будет находиться в диапазоне 28–32%, а в сегменте «Поиск и портал» – 18–20%. Выручка компании в этом сегменте в 4 кв. 2018 г. выросла на 27% до 30,7 млрд руб., а выручка сегмента «Такси» – на 216% до 6,9 млрд руб. В свою очередь, себестоимость увеличилась на 74% до 11,9 млрд руб., а расходы на разработку – на 13% до 5,9 млрд руб., что эквивалентно 15,2% от выручки (минус 3,4 п.п.). В то же время общие и административные расходы выросли на 30% до 10,5 млрд руб.

( Читать дальше )

Чистая прибыль Яндекса по US GAAP за 2018 год составила 45,9 млрд рублей (660,1 млн долларов США) и увеличилась на 430% по сравнению с 2017 годом

Чистая прибыль Яндекса по US GAAP за 2018 год составила 45,9 млрд рублей (660,1 млн долларов США) и увеличилась на 430% по сравнению с 2017 годом. Консолидированная выручка в 2018 году выросла по сравнению с 2017 годом на 36% — до 127,7 млрд рублей (1837,6 млн долларов США). Скорректированная чистая прибыль (adjusted net income) составила 22,1 млрд рублей (318,7 млн долларов США) и увеличилась на 44% по сравнению с 2017 годом. Отношение (рентабельность) скорректированной чистой прибыли к выручке (adjusted net income margin) — 17,3%. Скорректированный показатель EBITDA (adjusted EBITDA) составил 39,6 млрд рублей (569,9 млн долларов США) и вырос на 36% по сравнению с 2017 годом

Результаты Яндекса оказались на уровне ожиданий аналитиков. Компания показала хорошие темпы роста основных результатов. В тоже время увеличить рентабельность EBITDA не удалось. В 2018 году Яндекс ожидает замедление темпов роста выручки до 30%, однако эта динамики является хорошей и есть вероятность, что она превысит прогнозы менеджмента.

Промсвязьбанк

Яндекс опубликовал сильные результаты за 4К18; прогноз на 2019 выглядит консервативным  

Выручка Яндекса в 4К18 выросла на 46% г/г (без учета Яндекс.Маркет) до 38.8млрд руб. (на 4.4% выше по сравнению с консенсус-прогнозом). Динамика выручки сегмента Поиск и портал улучшилась кв/кв (до +27% г/г в 4К18). Доля Яндекса на российском поисковом рынке увеличилась до 56.5%, а доля поиска на устройствах Android достигла 49.5%. Также сильный рост показал сегмент Такси, основной бизнес которого оставался прибыльным, в то время как убыток относился к инвестициям в доставку еды и развитие технологии беспилотных автомобилей (количество поездок выросло на 112% г/г в 4К; выручка сегмента +216% г/г). Медиасервисы и Сервисы объявлений выросли на 69% и 61% соответственно.

Скорректированная EBITDA увеличилась на 38% в 4К18 до 12.3млрд руб., обогнав консенсус-прогноз на 2.9%. Скорректированная рентабельность EBITDA сократилась на 120 бп кв/кв до 31.7%.

Прогноз. Без учета Яндекс.Маркет, Яндекс оценивает рост выручки в 2019 на уровне 28-32% (против 41% г/г в 2018), а выручка сегмента Поиск и портал должна увеличиться на 18-20% г/г (против 24% г/г в 2018). Во время телеконференции Яндекс объявил, что ожидает снижение рентабельности EBITDA сегмента Поиск и портал на 100-200 бп в следующем году из-за инвестиций в новые продукты и влияния продаж аппаратного обеспечения.

( Читать дальше )

Акции Yandex упали после отчетности.

Компания оправдала прогнозы аналитиков по основным финансовым показателям. Однако иностранные игроки решили на этой новости зафиксировать длинные позиции. Бумаги выросли до максимума с середины октября. 4 месяца назад резкий обвал котировок был вызван слухами о возможности недружественного поглощения и ограничении доли иностранных акционеров.

Риски до настоящего момента не реализовались, но инвесторы сохраняют осторожность. Динамика в ближайшие дни будет зависеть от действий крупных игроков. Фундаментального негатива нет. Выручка в 2019 году может увеличиться на 30%, до 165 млрд руб. за счет бурного роста медиасервисов и автобизнеса.

Ващенко Георгий
ИК «Фридом Финанс»

Внешний фон оцениваем, как нейтральный.

— Индексы США завершили торги в пятницу на позитивной ноте, S&P500 прибавил 1.09% на фоне торговых переговоров с Китаем, а также вследствие подписания бюджета страны Трампом до окончания финансового года – 30 сентября. Стороны продолжат обсуждение и на текущей неделе.

— Котировки нефти продолжают рост. Помимо сокращения добычи странами ОПЕК трейдеры реагировали на сообщение из Саудовской Аравии, крупнейшее месторождение которой частично прекращало работу. Обозначенная нами ранее цель 66.50 по Brent  практически достигнута, вблизи текущих значений сопротивление продавцов увеличится.

— Доля нерезидентов в ОФЗ, по информации ЦБ РФ, впервые с лета 2018 увеличилась. По состоянию на январь 24.4% суверенного долга находится в руках нерезидентов по сравнению с 23.8% в декабре. Но из-за возобновления санкционной риторики показатель вновь будет ухудшаться.

( Читать дальше )

«Газпром» вытесняют из трубы. Новые нормы Евросоюза могут надолго оставить «Северный поток-2» наполовину пустым

Несмотря на активное и внешне успешное сопротивление Германии, новые регуляторные инициативы Евросоюза могут серьезно осложнить работу «Газпрома»: газопровод «Северный поток-2» с высокой вероятностью останется недозагруженным как минимум в первые несколько лет эксплуатации. Как выяснил “Ъ”, одобренный текст поправок к газовой директиве ЕС предполагает, что согласие на выведение проекта из-под норм должна будет дать не только Еврокомиссия, но и комитет из числа представителей всех стран союза. Это сделает процедуру длительной, сложной и труднопредсказуемой. «Газпром» уже начал готовиться к развитию событий по худшему сценарию, сигнализировав о возможности строительства газопровода «Турецкий поток-2».

( Читать дальше )