CITI

Tuesday, Thursday, who cares?! =) ФЕД решил опубликовать отчет сегодня вместо четверга. 4 банка провалились… Среди них: Сити, Metlife, Suntrust, Ally Financial.
Некоторые банки также заявили о повышении дивидендов.

Wells Fargo $.12 => $.22/ share
American Express => $.20/ share
etc.

(c) Bloomberg TV

Часто задают вопрос — нахрена эти прогнозы нужны?
Сами прогнозы конечно ничего не стоят, ибо мы все прекрасно уже знаем, как хорошо они все не сбываются, а аналитики, как правило, не в состоянии предсказать MAJOR EVENT, который оказывает решающее влияние на рынки.

Ну например, какой МАЖОРИВЕНТ мы можем легко поиметь в 2012, о чем аналитики стараются писать типа: «надемся, до этого не дойдет и тп»...

• Дефолт Греции и выход из зоны евро
• Лавинообразный коллапс банковской системы в еврозоне
• Серьезный экономический спад в Китае
• Падение цен на нефть до $50
• Или например, стремительный разгон инфляции
• Падение евро до $1,00
• Ну или S&P=1600 в конце года

В любом случае, мне интересно изучать обзоры инвестиционных банков, чтобы просто понять, на что все смотрят, чего все ждут, за чем следят, и чего ожидают, какой консенсус, так сказать? Да и кроме того, иногда встречаются весьма познавательные материалы, которые просто повышают уровень твоей финансовой грамотности при прочтении.

Итак, Citi постарались и свели все свое вью, по сути, в одну табличку:
 




Полностью стратегию Citi можно скачать тут:
http://smart-lab.ru/files/strategia_2012/citi_2012.pdf 

Все стратегии на 2012 год тут

Citi пишет в обзоре о потерянных десятилетиях — периодах в экономике, когда ВВП растет на минимальную величину 1%. 

Пример периодов потерянных десятилетий:


Процесс делевириджинга повышает вероятность потерянного десятилетия в многих развитых экономиках. Но динамика акций в этот период не всегда была негативной. История показывает, что рынок акций может расти на фоне комбинации следующих факторов:

• инфляция 
• привлекательная оценка
• рост прибыли на акцию 

( Читать дальше )

BREAKING NEWS:  Citigroup Posts 3Q Earnings of 84 Cents A Share, Excluding Items, and Topping Estimates

Отчеты S&P500 сегодня:

• Прибыль Citi EPS (ex-accounting gain)=0,84
• EPS=1,23 EST=0,82
• Чистая прибыль +74% г/г = 3,8млрд с 2,2 млрд годом ранее
• Выручка Citi=$20,83B, EST=$19,23B
• Капитал первого уровня Citi = 13,5%
• Citi Holdings assets drop 31% from year ago 
• Citi says net credit losses fall 41% 
• Потери по кредитам Citi -41% до $4,5B

 

• Wells Fargo Q3 revenue $19.63 bln vs. $20.87 bln
• EPS=0,72 EST=0,72
• Банк WFC приобрел 22 млн собственных акций
• Плохие активы сократились на 1,1 млрд
• WFC предвидит дальнейшее высвобождение резервов по плохим кредтам

В Citigroup переходят три аналитика и один сейлз «Тройки Диалог», в том числе стратеги по рынку акций Кингсмилл Бонд и Андрей Кузнецов, сообщил сегодня банк. До середины года Бонд и Кузнецов будут работать в «Тройке», уточнила инвесткомпания. Читать дальше

CITI после отчета рекомендует Гапром к покупке -целевая цена 
9,5$
Gazprom (GAZP.RTS)
First Reaction To 3Q10 Result: Good Numbers On Balance
 Results Beat Consensus — Sales came to Rbl786bn, +2.9% to Interfax consensus, EBITDA was Rbl254bn, +0.9% to the street, and net income was Rbl159bn, -1.7% to the street. EBITDA margin was seasonally weak at 32% but largely expected by the street. The numbers look good on balance.
 Higher FSU sales and lower custom duties explain outperformance —Outperformance at the EBITDA level vs. consensus is explained by higher top line, which in turn is explained by higher-than-expected FSU sales by +20% vs. Citi forecast, and lower effective custom duty rate -21% vs. Citi forecast. These two items suggest upside risk to our FY’10 Gazprom financials.
 Opex comes in line with forecast — Opex was -0.6% vs. Citi forecast. While staff costs, lower taxes other than on income came in lower than expected, purchased oil and products and other operating costs came in higher than Citi forecast. On the cost side, we will have to wait 4Q10 results to get the normalised picture for the year.
Cash flow is high, so is capex — OCF came in at Rbl270bn, rising QoQ despite
3Q10 being seasonally weak and was much stronger than Citi forecast due to
much higher effect of adjustments of Rbl62bn. WC was largely unchanged QoQ.
Capex jumped more than 50%, matching the increase in OCF. As such, FCF was
close to zero.

The numbers look good on balance, supportive of the stock — We find the numbers supportive of our Buy rating, particularly strong cash flow generation and stronger EBITDA performance. We keep Gazprom as one of our 2011 top picks inthe Russian oil & gas sector.(выделенно мною )

Красивый рынок сегодня в целом, а по RIH просто сказка. Особенно понравилось как РФР расстроился не оправдавшему себя отчету Citi, это явно негатив для РФР ничего не скажешь. Ну и из этого можно сделать вывод на сколько справедливым был вынос к максимумам. Дневная свеча просто прелесть, подобное можно наблюдать на дневном графике RIH 25.10.10 и  09.11.10, когда дневная волатильность была высокой, закрылись ниже максимума на следующий день легкий минус в боковике — дальше вниз. Сейчас пойти вниз сильно — будет очень просто и предсказуемо, я бы так не делал. Подержать в бочине, а потом расширить корридор на пару месяцев с диапазоном 182 000 (179 000) — 192 000 (194000).
А што касается акций — то Сбер и ВТБ отработали свое. И встают в колено-локтевую. 

Ждали 8 центов почти на акцию, а оказалось 4.
Выручка $18,4 млрд.

Ну вот и повод для коррекции, наконец-то!

17:45. Не можем сегодня не обратить внимание на акци ВБД ПП (+60%):

• PepsiCo покупает 66% ВБД ПП за $3,8 млрд
• Это сответствует преми 35% к цене закрытия среды в ADR и премия 81% в локальным акциям — такой вот гигантский тут был спрэд (теперь понятно, чем он был вызван)
• Сделка проходит по EV/EBITDA 16.2, что очень недешево.
• 66% = это доля крупных акционеров + казначейские акции
• Контролирующим акционерам принадлежало около 43% после приобретения доли Danone
• 24.4% было в виде казначейских акций
• Основаная проблема теперь — одобрение сделки в ФАС
• Главная прелесть — то что PepsiCo будет должна предъявить оферту по цене, не ниже цены приобретения.
• Одобрение комитетом по стратегическим инвестициям и ФАС может занять 2-3 мес (Citi)
• PepsiCo уже купило Лебедянский в 2007, а Danone купил Unimilk в 2010
• Citi: Новость может оказать позитивное влияние на весь потребительский сектор Фармстандарт, X5 Retail Group, M.Video.

dr_mart