IT-компании

Вчера гендиректор «Яндекса» Елена Бунина дала интервью РБК. Г-жа Бунина подтвердила негативное отношение к ожидаемым изменениям в правовом поле сектора, направленным на ограничение иностранного участия в капитале крупных российских интернет-компаний 20%-й долей.

По ее мнению, это подрывает позиции не только «Яндекса», но и всех других российских ИТ-компаний. Она также отметила, что Яндекс начал рассматривать различные варианты изменений в структуре капитала задолго до разработки этого законопроекта.

Согласно заявлениям г-жи Буниной, компания пытается скорректировать акционерную структуру таким образом, чтобы она никак не отразилась на операционном менеджменте. Приоритетом «Яндекса» является сохранение своей уникальной корпоративной структуры и команды разработчиков программного обеспечения.

Мы ожидаем, что компания обсудит правовые инициативы и вопросы, связанные с акционерной структурой в ходе телефонной конференции, посвященной финансовым результатам за 3К19, которая состоится 25 октября.

Альфа-Банк

В пятницу, 11 октября, стоимость акций «Яндекса» рухнула на 19% на Московской бирже и на 16% – на Nasdaq на фоне продолжения обсуждения в Госдуме законопроекта об ограничении владения иностранцами российских IT-компаний. Акции Mail.ru подешевели на LSE на 3%. С пятницы акции Яндекса лишь частично нивелировали потери.

Мы рекомендуем покупать акции обоих IT-операторов на текущих уровнях и считаем дисконт к аналогам на уровне 20–34% чрезмерно завышенным, т.к. не ожидаем разрушения целостности бизнеса компаний. Мы не исключаем, однако, повышенной волатильности, в первую очередь, в акциях «Яндекса» в ближайшей перспективе и рекомендуем смотреть на горизонт инвестиций в акции IT-компаний в пределах года.

Наша оценка предполагает 44% потенциал роста для акций «Яндекса» до конца 2020 года — до 2850 рублей ($45/АДР), и 43% для Mail.ru — до $27/ГДР. Наша оценка более консервативна относительно консенсус-прогноза, что вполне оправданно с учетом предстоящих законодательных изменений в секторе.

Принятие самого закона, на наш взгляд, неизбежно, и является лишь вопросом времени. Следующее обсуждение законопроекта состоится в ноябре. Последствия данного нововведения коснутся, по-видимому, прежде всего структуры акционерного капитала «Яндекса». Для Mail.ru вероятность существенных изменений в капитале значительно меньше вследствие различных СП, созданных компанией в последние месяцы с участием госкомпаний.

( Читать дальше )

Для российского рынка неприятными потрясениями стал обвал бумаг «Яндекса», который потерял в пятницу 18,52% на Московской бирже и 16% – на Nasdaq (-$1,5 млрд капитализации) на фоне продолжения обсуждения в Госдуме законопроекта о 20%-ом ограничении владения иностранцами российских IT-компаний. Акции Mail.ru снизились на LSE в пятницу на 3%, за неделю потеряв 4,8%.

Несмотря на противоречивые мнения разных сторон, высказанные в ходе обсуждения, его принятие, на наш взгляд, неизбежно, и является лишь вопросом времени. Следующее обсуждение законопроекта состоится в ноябре, сообщают Ведомости.

Закон коснется прежде всего структуры акционерного капитала «Яндекса» и Mail.ru. Причем для последнего вероятность существенных изменений в капитале значительно меньше вследствие различных СП, созданных компанией в последние месяцы с участием госкомпаний. Основные риски для «Яндекса» – смена владельцев с последующим изменением стратегии и размыванием стоимости.

Также может оказаться под вопросом листинг обеих компаний на иностранных биржах. Пока сложно спрогнозировать, кто конкретно может стать новым акционером, однако, высока вероятность появления в списке претендентов госкомпаний, которые попробуют войти в «Яндекс» через различные СП (подобно последним схемам с участием Mail.ru, «Сбербанка», РФПИ). Мы советуем не паниковать и дождаться деталей, и предполагаем, что смена акционеров не разрушит бизнеса компаний, т.о. в долгосрочной перспективе оба IT-оператора выглядят привлекательно.

ITI Capital

( Читать дальше )

После просадки «Яндекса» на негативных новостях о реализиции нового закона по ограничении доли иностранных инвесторов в значимых IT-компаниях, нерезиденты стали выходить из бумаги.

Сегодня «Яндекс» отскакивает, мы рекомендуем покупку данной бумаги – это, практически, единственная компания, которая на территории РФ реализует добавленную стоимость. Потенциал акций «Яндекса» большой, даже несмотря на негативные новости.

Розинов Станислав
ГК «ФИНАМ»

Эксперт ИФК «Солид» Вадим Кравчук рассказал о том, чего стоит ждать от зарубежных IT-компаний в ответ на рост налоговой нагрузки.

Министерство финансов в проекте федерального бюджета на 2020-2022 годы (его уже передали на рассмотрение в Госдуму) предлагает увеличить налоговую нагрузку.

Так, в ведомстве хотят изменить подход к налогообложению интернет-гигантов вроде Google и Facebook – чтобы они в России платили налоги с доходов, которые получают от российской аудитории. Сейчас ситуация такова, что такие компании платят налог на прибыль в той юрисдикции, где зарегистрирован их головной офис.

Ситуацию прокомментировал эксперт ИФК «Солид» Вадим Кравчук:

Россия – не первая страна, которая хочет получать больше налогов от ведущих технологических гигантов, которые зарабатывают солидные прибыли, но по-максимуму используют возможности снижения налоговой нагрузки, оставаясь при этом в правовом поле. Надо отметить, что любая крупная компания оптимизирует налоговые расходы, но прибыли от цифровых услуг растут гораздо быстрее, чем в традиционных областях, поэтому они являются привлекательными налогоплательщиками. Не так давно по такому же пути пошла Франция, которая ввела дополнительный 3% налог на цифровые компании с прибыли, полученной от местных пользователей. Нечто подобное планирует и Россия, но нужно взвесить риски ответной реакции. Понятно, что российский рынок компании не покинут, так как он для них важен, хотя какие-либо меры принять могут. Более того, на повышение во Франции резко отреагировал Трамп, пригрозив ответными мерами. В отношении России также может последовать симметричный ответ. На первый взгляд может показаться, что данная инициатива на руку Яндексу, однако сама компания юридически располагается в Нидерландах, поэтому вопрос о том, не будет ли роста налоговых отчислений для нее, остается открытым

— прокомментировал Кравчук.

Источник https://bankstoday.net/
Подставим «плечо». Ознакомиться со списком ценных бумаг