MSCI

После того как вчера наши аналитики сектора телекоммуникаций и интернета инициировали аналитическое освещение Ozon, мы оценили, на каком уровне должны котироваться бумаги компании на МосБирже, чтобы их включили в базу расчета индексов MSCI.

Наш базовый сценарий предполагает, что MSCI, в соответствии с раскрытой Ozon информацией для SEC, оценивает коэффициент freefloat компании на уровне около 18,2%, что предполагает аналогичный коэффициент MSCI 20%. На данный момент мы полагаем, что MSCI потребуется free float в объеме чуть менее $2,0 млрд для включения компании в базу расчета индексов по итогам полугодовой ребалансировки (т. е. в мае 2021 года), а значит, OZON RX необходимо будет подрасти на 7% в долларах до $46,69 за акцию до фиксации цен MSCI перед ребалансировкой в последние 10 торговых сессий апреля. Если акции компании будут соответствовать этим минимальным требованиям, их предположительный вес в базе расчета MSCI Russia составит 0,9%, а приток средств из пассивных фондов может превысить $60 млн. На момент написания этого комментария бумаги Ozon завершили три торговых сессии на уровнях выше минимальный цены, необходимой для включения в индексы MSCI.

Эйксон Коул

( Читать дальше )

16.12.2020, 12:15 

Оператор индексов MSCI объявил об исключении ценных бумаг семи китайских компаний, которые связаны с военными и спецслужбами КНР. Это уже третий крупный оператор индексов, который объявил о таком шаге после указа президента Дональда Трампа от 12 ноября. Ранее акции этих компаний были исключены из индексов S&P Dow Jones и FTSE Russel.

Речь идет о китайских компаниях SMIC, China Communications Construction, Hangzhou Hikvision, China Railway Construction, China Spacesat, CRRC и Dawning Information Industry. Как отмечают в MSCI, решение об исключении их акций из индексов было принято после обширных консультаций более чем с сотней участников рынка из США и других стран, которые отметили, что указ «скажется негативно на инвестиционном потенциале ценных бумаг указанных компаний с точки зрения международных институциональных инвесторов». Исключены они будут в конце торгового дня 5 января. При этом в MSCI заявили, что намереваются создать новый индекс, в который указанные акции будут входить. На сегодняшних торгах акции этих компаний потеряли в среднем по 1,5%.

( Читать дальше )

Компания Владимира Лисина продала 2,1% НЛМК в рамках ускоренного букбилдинга

Компания Владимира Лисина продала 2,1% ПАО Новолипецкий металлургический комбинат в рамках процедуры ускоренного букбилдинга. В заявлении не раскрыта цена размещения. По данным источника Bloomberg, она составила $25,35 за GDR.

Несмотря на несколько больший объем размещения, чем ожидалось, увеличение free-float НЛМК до 20,7% создает предпосылки для увеличения веса компании в индексе MSCI в мае, что обеспечит приток инвесторов в бумагу и позитивно скажется на стоимости акций.

Промсвязьбанк

ММК вылетел из индекса MSCI Russia, ну ничего, +5%(Извините, пока писал, уже +6%). А почему? А вот, хорошая компания, щедрые дивиденды(надо спекульнуть)

Компания MMK вчера представила сильные финансовые результаты за 3К20 по МСФО на фоне восстановления объемов продаж и повышения цен в России. В результате EBITDA достигла $350 млн, что на 55% выше к/к, что поддержало свободный денежный поток компании. ММК эффективно сократила оборотный капитал на фоне благоприятной конъюнктуры внутреннего рынка. После высвобождения оборотного капитала в размере $190 млн, СДП составил $335 млн, что привело к увеличению дивидендных потоков. Дивидендная доходность, по нашей оценке, составит 6% по дивидендным выплатам, рекомендованным за 3К20. По состоянию на 3К20 чистый долг ММК был отрицательным. Компания рекомендовала выплатить дивиденды за 3К20 в размере 2,391 руб. на акцию. В соответствии с действующей дивидендной политикой коэффициент дивидендных выплат составил 100% СДП. Дата закрытия реестра назначена на 14 января 2021.

Компания скорректировала прогноз капиталовложений на 2020 примерно до $700 млн. в связи с ослаблением курса рубля и переносом сроков реализации некоторых проектов. Капиталовложения на 2021 ожидаются на уровне $900-950 млн при курсе рубля к доллару на уровне 72 руб./долл. Снижение оборотного капитала в 3К20 предполагает его рост в 4К20, тем не менее, ожидаемый рост объемов продаж и продолжающийся рост цен на сталь должны нейтрализовать динамику оборотного капитала в 4К20. Что касается комментариев менеджмента, в 4К20 компания намерена реализовать 3 млн т стальной продукции в 4К20 и видит потенциал для повышения внутренних цен на 5-6% в текущем квартале.

( Читать дальше )

EBITDA ММК в III квартале выросла на 55%, лучше прогноза

Показатель EBITDA группы ММК по итогам III квартала вырос на 55% по сравнению со II кварталом, до $350 млн. Выручка увеличилась на 23,4%, до $1,565 млрд, что выше среднего прогноза в $1,563 млрд. FCF в июле сентябре составил $335 млн против минус $18 млн во II квартале.

Компания смогла показать сильные финансовые результаты благодаря росту объемов продаж и мировых цен на сталь, а также завершению реализации капитальных ремонтов. Улучшение рыночной конъюнктуры позволило увеличить свободный денежный поток, который в полном объеме будет направлен на дивиденды за третий квартал (2,391 руб. /акция – дивдоходность 6%). Мы позитивно оцениваем результаты компании, но в 4кв. ситуация может измениться в связи с пандемией. Также заставляет осторожно смотреть на перспективы акций ММК потенциальное изменение состава индекса MSCI 10 ноября.

Промсвязьбанк

Котировки «Транснефти» в течение этого года находятся под давлением в связи с соглашениями в рамках ОПЕК+, ослаблением рубля, тарифными рисками и исключением акций компании из индексов MSCI. С начала года они упали на 16%. Впрочем, хотя объемы дивидендных выплат, вероятнее всего, будут ограничены до 2022 года включительно, недавно одобренная новая тарифная политика на период до 2030 года, которая предусматривает ежегодную индексацию в соответствии с инфляцией, на наш взгляд, должна обеспечить существенное повышение инвестиционной привлекательности акций «Транснефти».

Если исходить из того, что среди акционеров будет распределяться 50% чистой прибыли, дивидендная доходность уже в 2023 году должна превысить 10%, а в 2025 — достичь 14%. При этом, поскольку свободные денежные потоки компании будут обеспечены антиинфляционной индексацией, их доходность в рублевом выражении на уровне почти 30% (моделируемая на 2025 год) выглядит весьма убедительно и обеспечивает в будущем возможность для позитивных изменений с точки зрения дивидендной политики. Мы рекомендуем ПОКУПАТЬ «префы» «Транснефти» и присваиваем им новую целевую цену — 250 тыс. руб. за акцию.

( Читать дальше )

ММК вчера представил операционные результаты за 3К20. Согласно озвученным ранее прогнозам менеджмента, производство стали выросло на 22% к/к после завершения плановой реконструкции Стана2500 и на фоне оживления деловой активности в России. В результате продажи товарной продукции выросли на 23% к/к до 2,7 млн тонн. Доля продукции с высокой добавленной стоимостью немного снизилась до 49% против 52% в 2К20 после восстановления продаж продукции горячекатаного листового проката. Средние цены реализации выросли на 2,5% к/к. в расчете на тонну. Средние цены на продукцию горячекатаного листового проката достигли $439/тонну (+ 6% к/к), что говорит о том, что ММК смог сохранить внутреннюю премию на горячекатаный прокат.

Цены на оцинкованный прокат выросли почти на 8% к/к. В Турции было реализовано 200 тыс. т готовой продукции, что соответствует прогнозу компании. Цифра демонстрирует значительный 29% рост в квартальном сопоставлении. Что касается угольного сегмента, мы отмечаем рост производства концентрата коксующегося угля на 5% к/к и снижение объемов покупного коксующегося угля.

( Читать дальше )

Следующая полугодовая ребалансировка индексов MSCI: 10 ноября – дата пересмотра. Результаты ребалансировки будут объявлены после закрытия торгов 11 ноября. 1 декабря – дата фактической ребалансировки.

 

Mail.Ru

В ноябре индекс-провайдер MSCI может включить ГДР Mail.ru Group в индекс MSCI Russia с весом 1,1% (2,4% в индексе MSCI Russia 10/40, 0,8% в MSCI Emerging Europe и 0,04% в MSCI Emerging Markets).

Условиями для включения являются

• Требования ликвидности: оборот торгов не менее $1,5 млн в день за III кваралал 2020 г. (На данный момент среднедневной оборот торгов ГДР группы равняется $1,9 млн.)
• и цена GDR Mail.ru Group во 2-ой половине октября (период принятия решения по цене отсечения в рамках ноябрьской ребалансировки индексов MSCI) не ниже $18. (Цена в октябре от $27.7 и выше).

Если исходить из текущих котировок, вес Mail.ru Group в индексе MSCI Russia будет равен 1,0-1,1%. Это может привести к пассивному притоку инвестиций на сумму $170-210 млн. (ВТБ).

 Финансовые результаты за II кв. 2020 г. по МСФО.

( Читать дальше )

ESG (Environmental, Social, Governance или Экология, Социальная ответственность, Управление) — это термин, который часто используется для обозначения того, насколько публичная корпорация хороша в вопросах экологичности производства (E), социальной ответственности перед своими работниками и местными жителями (S), а также — насколько хорошо развито корпоративное управление и корпоративная ответственность перед акционерами и государством (G).

В развитых странах практика учета ESG в инвестировании началась ещё в 1960-х годах, оно и понятно — это было время расцвета философии хиппи и пацифистов, люди в кои-то веки начали задумываться об экологии, а Мартин Лютер Кинг задвигал речи о правах человека. В России хоть и проблемы экологии или прав человека сейчас очень громко обсуждаются, однако в части инвестиций я практически ни от кого не слышал чёткой позиции и не знаю ни одного человека, который учитывает эти принципы. Поэтому сегодня мы поговорим об этом.

( Читать дальше )