Mail.ru Group

👉 Mail.ru может быть исключена из индекса MSCI Russia в рамках ноябрьского полугодового пересмотра индексов MSCI, говорится в обзоре главного стратега «ВТБ Капитала» по рынку акций Ильи Питерского.

👉 Как отмечает эксперт, с учетом текущих котировок (на уровне $19 за GDR) компания может быть перемещена в индекс MSCI Russia Small Cap (т.е., если бы цены отсечения были взяты на закрытие рынка 26 августа, то вероятность попадания Mail.ru в индекс малой капитализации составила бы 50/50)

👉 По оценкам Питерского, если «РусГидро» (MOEX: HYDR) (на данный момент не является членом семейства индексов MSCI) покажет динамику существенно хуже Mail.ru, тогда в MSCI Russia Small Cap попадет она, в то время как Mail.ru останется в основном индексе

👉 Кроме того, как пишет стратег, ГК «ПИК», «Магнитогорский металлургический комбинат» (MOEX: MAGN) (ММК) и «Русал» (MOEX: RUAL) рассматриваются теперь как потенциальные кандидаты на попадание в индекс MSCI Russia

• Free Float  53.00% 
• Naspers (ЮАР) 32,7% (Prosus 25.70% + Tencent (31% Prosus) 7.00%) 
• Alibaba 9.50% 
• MF Technologies 4.80%

Когда я вижу в сети любое упоминание Mail, оно сопровождается активным хейтом компании, высмеиванием ее результатов деятельности и однозначным выводом — НЕТ. Когда я беру отчет компании и разбираю его на составные части, то вижу одного из самых перспективных игроков на рынке. Этакая темная лошадка, которая стоит в загоне, но рвется в бой.

Выручка компании за первое полугодие выросла на 22% до 58,3 млрд рублей. За 5 лет она выросла в 2,5 раза. В 2021 году будет новый рекорд по выручке. Основной сегмент — реклама, вырос за полугодие на 30% до 21,7 млрд рублей. ММО-игры добавляют 25,3%, а подразделение MY. GAMES увеличивает рентабельность. EBITDA составила 2,7 млрд руб. Только за второй квартал прибавила 13,2%. Сегмент Community IVAS остался на уровне прошлого года, а образовательный сегмент вообще утроился.

Общая EBITDA компании увеличилась на 19%. А вот операционные расходы и низкая маржинальность сегмента «Новых инициатив» вновь утянули результаты компании в красную зону. Убыток за первое полугодие составил 7,4 млрд рублей. Если взять скорректированную на доходы от совместных предприятий прибыль, то она составила 1,5 млрд рублей.

Компания продолжает вкладывать большие средства в развитие «Новых инициатив». Их рентабельность по-прежнему отрицательная, что и не удивительно для развивающихся направлений. Если в отношении Сбербанка принято считать, что убытки от таких бизнесов дело временное, то в Mail сразу летят палки, что я считаю недопустимым. 

1. «О2О Холдинг» (СП со Сбером, в которое входят Ситимобил, Delivery Club и пр.) — 7,2 млрд убытка.
2. «AliExpress Россия» (СП c Alibaba) убыток за период составил 1 млрд руб. 
3. «Учи.ру» (СП с долей в капитале в 25%) убыток 21 млн руб.

Изучая выручку Mail становится очевидным, что бизнес компании растет, и растет двузначными темпами. Реклама и игровой сегмент дает высокомаржинальный доход. Community IVAS остается стабильным сегментом. А «Новые инициативы» хоть и развиваются, но пока убыточны.  В целом, если смотреть на динамику выручки, то Mail можно назвать растущей компанией, сервисами которой мы пользуемся регулярно. За последние 5 лет мы увидели кратный рост бизнеса.

😡 Так какого черта американская г… но компания с таким же графиком выручки и прибыли намного перспективнее нашей? Ах да, они же американцы. У них все лучше. Да и в Пульсе писали, что нашу покупать нельзя. А инстаблогеры говорили, что там убытки 😱 кошмар. Бегите, глупцы!

Бегите, а я пожалуй дождусь реализации моего сценария, заберу прибыль с этой позиции и обязательно поделюсь информацией с вами… А поделюсь на страницах моего Telegram-канала — ИнвестТема | Литвинов Владимир

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Советом директоров Mail.ru Group одобрил участие компании в раунде финансирования СП AliExpress Россия.

В результате этого AliExpress Россия получила $60,3 млн в обмен на дополнительные акции СП, выпущенные в рамках новой эмиссии.

Ожидается, что акции будут зарегистрированы в ближайшие дни. 

Сейчас Mail.ru Group владеет 15% экономической и 17,6% голосующей доли в активе. После завершения раунда, которое планируется в четвертом квартале 2021 года, значительных изменений в долях компании не ожидается.

Инвестиции позволят ускорить рост AliExpress Россия на локальном рынке. 

Mail.ru Group дополнительно инвестирует в СП AliExpress Россия 60,3 млн долларов – Mail.ru Group

• Mail.ru Group — 50,06%.
• 22,72% — Skillbox,
• 14,21% – у частного фонда Александра Галицкого.
• 13% зарезервировано под долгосрочную программу мотивации сотрудников

— Выручка: 29,69 млрд руб. (+28,6% г/г)
— EBITDA: 5,44 млрд руб. (+23,47% г/г)
— Чистая убыток: 4,97 млрд руб. (2,75 млрд год назад)

Выручка IT компании за отчётный период выросла на 17,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 29,69 млрд руб. за счёт увеличения выручки от рекламы на 38,8%. Дополнительный вклад в выручку внесли доходы от сегмента «Образовательные технологии», куда входят образовательные онлайн-сервисы Skillbox и GeekBrains, выручка год к году выросла на 87,8%.

Покупая Mail.ru Group, вы покупаете бизнес с капитализацией в 4,5 раза меньше, чем у Yandex. При этом, по выручке разница всего в 2,7 раза и это при том, что Mail.ru Group не консолидирует выручку СП с AliExpress. Если ее консолидировать, тогда разница по выручке между Mail.ru Group и Yandex была бы всего 35%, при разнице по капитализации в 4,5 раза.