RGBI

Российский долговый рынок находится под жестким давлением. С начала 2024 года индекс RGBI упал примерно на 17%. Сейчас индикатор находится на минимумах марта 2022 года — ниже 101 пункта. На снижение индекса облигаций федерального займа (ОФЗ) сказываются проинфляционные риски, вследствие которых Банк России ужесточает денежно-кредитные условия в стране. Также дополнительное влияние на долговой рынок оказывают планы Минфина по размещению ОФЗ до конца 2024 года. В 2025 году министерство продолжит занимать средства через выпуск долговых бумаг, что может и дальше давить на рынок, считают эксперты.

До каких пор будет падать индекс RGBI? Какие еще факторы оказывают негативное влияние на рынок облигаций? Есть ли идеи для инвестиций в долговые бумаги сейчас?

Рынок ОФЗ под давлением ЦБ

В среду, 2 октября, индекс RGBI опускался до 100,99 пункта — минимального значения с 21 марта 2022 года. 13 сентября Банк России повысил ключевую ставку с 18% до 19%, сохранив сигнал о дальнейшем ее росте. С того момента индекс RGBI завершил лишь одну из одиннадцати торговых сессий в плюсе.

( Читать дальше )

📉Индекс RGBI вплотную приблизился к отметке в 100п

Индекс Мосбиржи государственных облигаций ценовой (RGBI) упал на 0,64% до 100,32 пункта. Последний раз около этого значения он был в 2015 г.
Вероятно негативный тренд в ОФЗ сохранится.

Всех приветствую! 

По традиции с новостей!

Нефть.

На Ближнем Востоке жарко, ирано-израильское противостояние разворачивается с новой силой. Это безусловно оказывает влияние на нефть.  Нефть растет на геополитике, а ее просчитать невозможно… Вот отчасти поэтому я и не торгую нефтью! 

Возникают некие сомнения в весомости конфликта на БВ. Если бы угроза была реальной, то росла бы не только нефть, но и металлы (уход от риска), но то же золото не растет, более того, оно проседает. 🤷

Писал накануне  по поводу нефти — Чисто по ТА в нефти снова только технический отскок, цена под 55ЕМА и ОИ, Тенкан под Киджун и «запаздывающая» ниже текущих цен. Но Иран тоже отличается непоследовательностью в своих обещаниях, и если эскалация закончится «дежурными обстрелами» (ни о чем, как было прошлый раз), то нефть может снова пойти вниз!

Так похоже и произошло! Нефть по крайней мере не растет, выход вверх пока оказался ложным — а на это надеялись быки…Плюс снова раздор внутри ОПЕК. С.Аравия предупреждает о падении нефти до $50, если ОПЕК+ будет нарушать квоты. Вот и идет расплата! В очередной раз!

( Читать дальше )

Сегодня прошли очередные аукционы Минфина. Размещали ОФЗ флоатер и ОФЗ с постоянным купоном. Оба аукциона интересны слабым спросом, минимальными размещениями и растущими премиями.

 

Так во Флоатере 29025 объём спроса составил «всего» – 97,570 млрд. руб. Против 154,926 млрд. руб. и 225,075 млрд. руб. Двумя неделями ранее. Разместили 27,717 млрд. руб.

 

В ОФЗ 26245 с постоянным купоном спрос исчезающе малый — 9,111 млрд. руб. выручка от размещения – 6,307 млрд. руб. При этом рекорд доходности опять обновили  теперь он 16,55%. (На прошлой неделе  было 16,53% )

Источник: minfin.gov.ru/ru/perfomance/public_debt/internal/operations/ofz/auction?ysclid=m1rxquufcq522256797

Напомню, что план у Минфина разместить 2,4 трлн руб. за квартал. Пока план идёт на провал. На прошлой неделе разбирали, что это предполагает 184,6 млрд руб. в среднем надо занимать на каждом аукционе, а заняли только 34 млрд руб.

 

В целом это было ожидаемо.

( Читать дальше )

В сентябре Индекс МосБиржи вырос на 8%, тогда как индекс гособлигаций RGBI продолжил падение последних месяцев и потерял 1,6%. За последние полтора года такое расхождение наблюдается уже не первый раз. Разбираемся, к чему оно может привести и выбираем интересные бумаги.

Взаимосвязь динамики акций и облигаций

Стоимость индекса RGBI с начала 2024 года упала на 16,4%, а доходность выросла с 12,1 до 17,5% (по состоянию на 1 октября). Такая негативная динамика напрямую влияет на рынок акций. Обычно рост доходностей облигаций приводит к снижению текущей стоимости будущих доходов компании и, как следствие, к низким стоимостным мультипликаторам по акциям.

Проще говоря, то падение цены облигаций предполагает рост их доходности к погашению. Соответственно, облигации становятся более привлекательными для инвесторов. Чтобы выровняться с облигациями, акции тоже начинают снижаться. Таким образом, ключевые тренды в этих инструментах часто совпадают.

Расхождение рынка акций и облигаций

В течение последних полутора лет можно выделить три периода, когда наблюдалось значительное расхождение динамики акций и облигаций.

( Читать дальше )

Всех приветствую! 

По традиции с новостей!

Вчера закончился месяц и квартал, и начали приходить значимые новости и последовали реакции на рынке.

Бюджет. 

Правительство внесло в Госдуму проект федерального бюджета на 2025-2027 годы. БЮДЖЕТ РФ СФОРМИРОВАН ИСХОДЯ ИЗ ЦЕНЫ НЕФТИ В $60 ЗА БАРРЕЛЬ. С запасом. ФЕДЕРАЛЬНЫЙ БЮДЖЕТ РФ В 2024Г БУДЕТ ИСПОЛНЕН С ДЕФИЦИТОМ 1,7% ВВП. НА НАЦИОНАЛЬНУЮ ОБОРОНУ ИЗ БЮДЖЕТА РФ В 2025 ГОДУ ВЫДЕЛЯТ ОКОЛО 13,5 ТРЛН РУБЛЕЙ. 

Реакция по крайней мере на рынке ОФЗ последовала негативно. Снова лоу. Ставку скорее всего будут повышать, Банк России не исключает сценарий повышения ключевой ставки выше рекордных 20% в случае влияния на экономику РФ новых непредвиденных обстоятельств (потолка то нет), тем более даже Сбер повысил  до 20% максимальную ставку по вкладам до года.




При этом не обошлось снова без явно популистких заявлений. «Доля нефтегазовых доходов в бюджете РФ в 2025 году составит лишь 27%, и это хорошо - Россия уходит от нефтегазовой зависимости», сообщил министр финансов РФ Антон Силуанов. Только почему-то он не говорит, за счет чего будут добиваться доходов в бюджет? Неужели за счет роста производства компьютеров и электроники в РФ в 2024 г? 

( Читать дальше )

Сегодня в выпуске:

— Intel. Тогда и сейчас.
— Про иностранные ЦИАНы.
— Про американские элиты.
— Про электроэнергию.



Доброе утро, всем привет!

Про Интел.



( Читать дальше )

 Предыдущие размышления об Индексе RGBI  smart-lab.ru/blog/1057243.php
Согласен с размышлениями автора t.me/MarketDumki/5011.
Технически картина безрадостная идем на обновление минимума.

Тайфрейм 3 месяца. Свеча закрылась без хвостов снизу. Продавцов больше, чем покупателей.

Сверху — RGBI (индекс ОФЗ),
снизу — индекс Мосбиржи 
по недельным



Ещё в книге Джона Мерфи «Межрыночный анализ» исследована взаимосвязь между финансовыми рынками
(валютным, долговым, товарным, фондовым).
Одним из основных выводов было то, что рынок облигаций — это опережающий индикатор для рынка акций с лагом иногда в несколько месяцев.
Вероятно, в современном рынке — быстрее.

Логично, что на ожидании падения ставок (смягчения денежно — кредитной политики) рынок акций растёт.

В нашем (российском) случае,
RGBI обновляет очередное дно.
ЦБ РФ, судя по комментариям Эльвиры Набиуллиной и ожиданиям Сбера и др., вероятно,
поднимет ставку до 20% на заседании 25 октября.
Комментарии ЦБ России пока «ястребиные».

То есть рост индекса акций не устойчивый.
Устойчивый рост, когда и RGBI, и индекс Мосбиржи растут вместе.

Отдельные акции на российском рынке растут
поэтому держу в портфеле
БСП (обратный выкуп)
Сургут пр. (бенефициар ослабления рубля) 


С уважением,
Олег