S&p500

На прошлой неделе министр финансов Джанет Йеллен предупредила общественность, что предоставление гарантий по всем депозитам отсутствует в повестке правительства. Это усугубило кризис доверия, и в ближайшее время десятки небольших банков столкнутся с оттоком ликвидности в пользу системно значимых банков (SIBs).

Отток депозитов вызовет новую волну кризиса, поскольку высокая ключевая ставка привела к убыткам банков, полагающихся в вопросах резерва на долгосрочные казначейские облигации. Суммарно незафиксированные убытки сектора только к концу 2022 году превысили $0,6 трлн.

Источник изображения: fdic.gov

Когда же клиенты начинают массово выводить средства, банки вынуждены продавать долговые бумаги себе в убыток с дальнейшим объявлением о нерентабельности/банкротстве учреждения. Так, в попытке удовлетворить заявки SVB до своего закрытия продал облигаций на $21 млрд, понеся 9% убытки от операций.

Очевидно, что при дальнейшем повышении ключевой ставки и отсутствии всеобъемлющей страховки по депозитам банкротство ряда мелких банков становится вопросом времени. Миллиардер и генеральный директор Pershing Square Capital Management Билл Экман так высказался о происходящих событиях:

В последнее время повороты сюжета на рынках были захватывающими. Желание реагировать было сильным. В большинстве случаев это было ошибкой.

Пока еще все только начинается, и ситуация может стать изменчивой, если финансовый стресс на пороге. Но на фоне предупреждений о банковском кризисе, рецессии, стимулируемой кредитами, повороте центральных банков и стагфляции, лучшей стратегией до сих пор — особенно в акциях — было сидеть тихо.

S&P 500 только что завершил свою вторую неделю роста подряд, и хотя казначейские облигации нанесли удар по коротким продавцам, если бы они держались во время самой сильной волатильности за последние четыре десятилетия, то получили бы значительную прибыль.

Заткнуть уши от шума — стандартный инвестиционный совет, который часто подтверждается. «Паника никогда не приносит дохода», — говорит Эйприл ЛаРусс, руководитель отдела инвестиционных специалистов компании Insight Investments. «Самое разумное, что можно сделать в условиях сильной неопределенности, — это сесть поудобнее, собрать информацию, провести анализ и не бросаться с головой в попытки что-то изменить».

Согласно данным из Fed Reserve — в марте этого года начался рекордный отток денежных средств из банков малой капитализации в более крупные банки. Если процесс не остановить, то в течении нескольких месяцев проблемы с платежеспособностью начнутся у небольших региональных банков. Данную тенденцию может остановить гарантия на банковские депозиты от государства, но для полноценной реализации нужна дополнительная ликвидность и более мягкая денежно-кредитная политика. Думаю, было бы еще интересно посмотреть на похожие графики в банковском секторе проблемных стран Еврозоны(PIGS), но к сожалению данная информация не публикуются в открытых источниках. В общем, нас ждёт очень интересный 2023 год, где с одной стороны наступает инфляция, а с другой финансовые проблемы. То ли еще будет!

Источник: https://t.me/take_pr

Bank of America прогнозирует следующий пузырь и говорит, что инвесторам следует продавать акции, а не покупать их после последнего повышения ставок.

Возник еще один пузырь из-за кризиса в банковском секторе, который уже обрушил три региональных банка США.

Аналитики Bank of America во главе с Майклом Хартнеттом говорят, что фонды являются новым популярным активом.



Они отмечают, что активы под управлением сейчас превышают более 5 трлн. долларов, после увеличения на 300 миллиардов долларов только за последние четыре недели. Они также подсчитали самый большой еженедельный приток денежных средств с марта 2020 года, самый большой шестинедельный приток в казначейские облигации за всю историю и самый большой еженедельный отток из облигаций с октября 2022 года.

Последний раз фонды так росли в 2008 и 2020 годах — Федеральная резервная система снижала процентные ставки. Хартнетт говорит: «Когда центральные банки начинают паниковать, рынки перестают паниковать», и он отметил, что увеличение ставок ФРС исторически происходило на минимумах фондового рынка.

По мнению экономиста Нуриэля Рубини, экономика движется в «бермудском треугольнике», и рынкам следует готовиться к кризису, который может соперничать с кризисом 2008 года.

В недавнем интервью в подкасте McKinsey Global Institute «Forward Thinking» ведущий экономист предупредил, что экономике грозит еще один финансовый кризис, поскольку центральные банкиры продолжают ужесточать денежно-кредитную политику.

На этой неделе чиновники ФРС повысили процентные ставки еще на 25 базисных пунктов, а за последний год они повысили ставки на 475 базисных пунктов, чтобы сдержать инфляцию. Это один из самых агрессивных циклов ужесточения ФРС в истории, который может подвергнуть экономику трем различным видам стресса, предупреждает Рубини.

Во-первых, высокие процентные ставки могут легко привести экономику к рецессии, говорят эксперты, что снизит доходы домохозяйств и корпораций.

Во-вторых, высокие процентные ставки означают, что компании борются с более высокой стоимостью заимствований и снижением ликвидности, что негативно сказывается на ценах активов.