TOTAL

Новатэк планирует построить завод СПГ наряду с Обским ГХК

Как сообщает Коммерсантъ, НОВАТЭК сохраняет планы по строительству Обского СПГ в Сабетте, но линия сжижения будет размещена на плавучей платформе (та же технология, что используется в проекте Арктик СПГ-2) вместо ранее рассматриваемой российской технологии «арктический каскад». Строительство начнется после завершения последней нитки Арктик СПГ-2. На данный момент планируется построить одну линию мощностью 6.6 млн тонн с вводом в эксплуатацию в 2026-2027 гг. и рассматривается возможность производства СПГ в едином комплексе с Обским ГХК. Коммерсантъ также отмечает, что интерес к проекту проявляет Total, которая имеет право входить во все будущие СПГ-проекты НОВАТЭКа на Ямале и Гыдане на 10%.

Приобретение НОВАТЭКом двух дополнительных месторождений на полуострове Ямал в 2021, а именно, Нейтинского и Арктического, позволит компании нарастить производство СПГ наряду со строительством Обского ГХК, который на данный момент находится на стадии предпроектных работ. По нашим предварительным оценкам, стоимость строительства линии по производству СПГ составит около $7-7.5 млрд. НОВАТЭК торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2022П 11.4x (против среднего значения 3.2x в нефтегазовом секторе).

Атон

Ни для кого не секрет, что сейчас – золотое время для газодобытчиков во всём мире (все же акционеры Газпром, top pick в портфеле российского инвестора?).
 


Добыча Газа по странам.

 

( Читать дальше )

Новатэк может продать 10% в Актик СПГ-2 индийским компаниям 

По словам представителей индийской делегации, в ходе переговоров между индийскими компаниями и НОВАТЭКом наряду с покупкой СПГ обсуждается приобретение 9.9% акций в Арктик СПГ-2. Покупателем может стать консорциум индийских компаний ONGC и Petronet LNG. На данный момент переговоры продолжаются и окончательное решение еще не принято. По состоянию на сегодняшний день участниками проекта являются НОВАТЭК (60%), Total (10%), CNPC (10%), CNOOC (10%) и Japan Arctic LNG (10%).

Напомним, недавно глава НОВАТЭКа Леонид Михельсон отмечал, что если компании не удастся привлечь дополнительное зарубежное финансирование, доля кредитов от российских банков может вырасти до 60%. Получение финансирования от индийских компаний может стать позитивным триггером для бумаги, на наш взгляд. Тем не менее, пока не принято окончательное решение, мы считаем новость нейтральной. Напомним, первая очередь Арктик СПГ-2 должна быть запущена в 2023, а на полную мощность в 19.8 млн т проект выйдет в 2025 году. Ранее доли в проекте были проданы за $2-3 млрд.

Атон

Французская Total построит четыре гигантских энергетических проекта на юге Ирака в рамках сделки на $27 млрд. Любопытная новость и снова из более чем непростого региона. Очередной заход больших нефтяных игроков в Ирак.

Перед нами самый большой контракт властей Ирака с западной корпорацией за всю историю. Сделка между государством и французской компанией была подписана в воскресенье.

По словам министра нефти Ирака, на первом этапе французская группа вложит $3 млрд в проект по закачке морской воды в нефтяные месторождения для повышения нефтеотдачи. Следом в планах значится строительство завода по переработке газа, который поможет стране резко сократить поставки из соседнего Ирана.


( Читать дальше )

TotalEnergies SE (ранее Total) — французская нефтегазовая компания, является одной из крупнейших в мире на рынке энергетики.

Факты:
— Капитализация: $117 b
— Продажи за 2020: $120 b (без налога)
— Продажи за 2021 (прогноз):$200 b
— Убыток 2020: $7,2 b (EPS $-2,9)
— P/B = 1,06

Прогнозы (пессимистичные):
— Прибыль 2021(прогноз): $14,65 b
— Форвардный EPS 2021: $5,54
— Форвардный P/E2021: 8

Немного цифр:



✅ Цены на нефть близки на высоком уровне, а на газ — на многолетних максимумах, поэтому результаты за 2 и 3 кв 2021 года могут существенно повлиять на прибыль компании.

✅ Продажи компании хорошо диверсифицированы по географии и секторам. Компания активно инвестирует в зеленую энергетику.

✅ Компания платит большие дивиденды поквартально в евро:

2019 — 2,28 2020 — 2,64

2021 (минимальный прогноз) — 2,64 (3,14 $)

( Читать дальше )

Total — крупнейший во Франции и один из крупнейших в Европе нефтегазовый мейджор

Мы рекомендуем «Держать» акции Total с целевой ценой $ 47,5. Потенциал в перспективе 12 мес. cоставляет 5,8%, а с учетом дивидендов — 12,9%.

Кауфман Сергей
ИГ «Финам»

Total имеет высоко диверсифицированный бизнес по всему миру. Компания активна в добыче и переработке нефти и газа, производстве и трейдинге сжиженного природного газа (СПГ), а также развитии возобновляемых источников энергии (ВИЭ).

Стратегия Total предполагает рост мощностей ВИЭ в 5 раз и рост производства СПГ на 40% в ближайшие 5 лет. Кроме того, Total планирует оптимизировать операционные расходы и наращивать добычу в среднем на 2% в год.

Total имеет одну из самых высоких дивидендных доходностей в секторе — 7,1% в ближайшие 12 мес. Компания практически не стала снижать уровень дивидендов даже в пандемию.

Позитивные моменты в бизнесе Total во многом стали причиной опережающей динамики акций компании в последний год относительно сектора. Это ограничивает дальнейший апсайд.

НОВАТЭК объявил, что компания заключила с партнерами по проекту «Арктик СПГ — 2» договоры купли-продажи сроком на 20 лет. Договора предусматривают отгрузку СПГ на условиях FOB Мурманск и FOB Камчатка по ценам, привязанным к признанным мировым ценовым ориентирам на нефть и газ. Объемы поставок будут пропорциональны долям участия партнеров в Арктик СПГ — 2.

Заключение официальных договоров купли-продажи в рамках данного проекта было вполне ожидаемым, поскольку партнеры должны гарантировать сбыт СПГ для получения проектного финансирования. Нас удивило то, что эти соглашения были подписаны только через несколько дней после того, как годовое собрание акционеров НОВАТЭКа одобрило проектное финансирование на сумму $11 млрд для Арктик СПГ — 2. Формулы цен на СПГ вряд ли будут раскрыты, однако мы полагаем, что они едва ли имеют значение с точки зрения влияния проекта на оценку компании, поскольку эти контракты представляют собой распределение объемов СПГ среди партнеров в будущем.

Кроме того, НОВАТЭК подписал с Total базовые условия соглашения о продаже ей 10%-й доли в ООО «Арктическая Перевалка», будущем операторе строящихся перегрузочных комплексов СПГ на Камчатке и в Мурманской области.

Компания давно вела переговоры со своими партнерами по Арктик СПГ — 2 о получении доли в планировавшихся перегрузочных комплексах СПГ в Мурманской области и на Камчатке. Поскольку партнеры по СП будут получать СПГ на условиях FOB (Мурманск и Камчатка), мы считаем, что им имеет смысл участвовать в строительстве перегрузочной инфраструктуры. Как следует из прошлогодних комментариев председателя правления НОВАТЭКа Леонида Михельсона, совокупные капиталовложения в каждый из двух комплексов оцениваются по 70 млрд руб. (исключая госфинансирование). Предположительно, 10% расходов возьмет на себя Total. Мы полагаем, что остальные партнеры по Арктик СПГ — 2, вероятно, тоже будут участвовать в проектах перевалки СПГ.

Громадин Андрей
Котельникова Анна
Sberbank CIB

Государство заглянет в цифровые кошельки. Законопроект о налогообложении криптовалют принят в первом чтении

Госдума приняла в первом чтении законопроект о налогообложении цифровых валют — доходы от операций с ними будут облагаться налогом на прибыль или НДФЛ. Штраф за уклонение или неуплату — 40% от утаенной суммы. При объеме операций свыше 600 тыс. руб. в год у налогоплательщиков появится обязанность подавать декларацию налоговым органам. Эксперты ожидают, что нововведения существенно осложнят жизнь инвесторов, называют предложенные штрафы излишне жесткими и сомневаются в полномочиях налоговиков определять порядок рыночной цены на криптовалюты.

https://www.kommersant.ru/doc/4694287

 

Майнеры просят новых мощностей. Спрос на производство криптовалюты превзошел ожидания

Рост стоимости биткойна спровоцировал возобновление интереса к производству криптовалюты. С учетом того, что стоимость электричества при майнинге является одним из основных факторов окупаемости, Россия, а также ряд стран-соседей становятся важными площадками по размещению майнингового оборудования инвесторов со всего мира. Количество таких заказов в российских дата-центрах выросло в разы, несмотря на неопределенность в регулировании майнинга.

( Читать дальше )

Сделал сравнительную табличку после экспресс-анализа отчетов мировых нефтегазовых компаний, которые уже отчитались за 2020 год.



Как то уже писал, что самые дорогие компании (хоть и с большими дивидендами в долг) типа Exxon, Chevron, Shell — не шибко инвестиционно-привлекательны. Сам лично выбрал BP, Conoco и основной stake в PetroChina.

Коротко по каждой:

1. ВР — огромная выручка, одни из самых инновационных нефтегазовиков, инвестируют в водород, биотопливо, есть доля (20%) в Роснефти. Все еще находятся под давлением разлива нефти в Мексиканском заливе, но по текущим — потенциал есть;
2. Conoco Phillips — хороший баланс (небольшой долг), грамотное M&A сланцевика Concho на дне цикла по разумной цене, market cap 
самый низкий из семёрки;
3. PetroChina - p/b=0.31,  p/s=0.3, div yield=6-7%. Считаю, что при текущих ценах на нефть в течении нескольких лет вероятно удвоение капитализации от текущей оценки (основные причины тут - https://smart-lab.ru/blog/676086.php).

( Читать дальше )

«Совкомфлот» провел вчера телефонную конференцию, в ходе которой менеджмент компании объявил о заключении тайм-чартерного договора с Total, по условиям которого «Совкомфлот» построит новый газовоз класса «Атлантикмакс» грузовместимостью 174 тыс. куб. м. Владеть и управлять судном будет Совкомфлот. У Total есть опцион на заказ строительства еще одного или двух аналогичных газовозов. Новый газовоз станет четвертым в серии «Атлантикмакс» — Совкомфлот уже эксплуатирует на таких же контрактных условиях три аналогичных судна: «СКФ Лаперуз», «СКФ Баренц» и «СКФ Тиммерман». Поставка газовоза фрахтователю запланирована на 3К23.

С учетом того, что новое судно будет эксплуатироваться на тех же условиях, что и «СКФ Лаперуз», который законтрактован Total на транспортировку СПГ, мы можем предположить, что с 2024 года он будет приносить Совкомфлоту не менее $23 млн в год. Мы также считаем, что компания вполне успешно реализует стратегию, ориентированную на постепенное увеличения доли «индустриального» сегмента бизнеса, который меньше подвержен волатильности и где более предсказуемые свободные денежные потоки. Новый газовоз будет более энергоэффективным: благодаря новым технологиям (он оснащен обновленной пропульсивной установкой, системой частичного повторного сжижения отпарного газа, а также новой системой обмыва корпуса воздушным потоком) снижение энергопотребления составит до 35% по сравнению с газовозами предыдущих поколений. С учетом этого мы полагаем, что новый контракт с Total — умеренно позитивный фактор для акций «Совкомфлота», но он не приведет к существенному изменению котировок, пока рынок транспортировки нефти и нефтепродуктов не войдет в новую фазу цикла.

( Читать дальше )